在今年早些时候市值损失超过 1 万亿美元后，NVIDIA 重新夺回了全球最有价值公司的地位。以下是我认为它将继续走高的原因

2025 年的前几个月对 英伟达(NVDA 0.37%) 的投资者来说是痛苦的。早在四月，英伟达的市值跌至约 2.3 万亿美元——比三个月前的峰值下降了 37%。

影响英伟达抛售的因素有很多。

首先是一个名为 DeepSeek 的中国初创公司的出现，该公司声称使用旧款英伟达芯片构建其令人印象深刻的 R1 人工智能 (AI) 模型。这让一些投资者担心，英伟达最新的高价芯片可能不再是支持全球日益增长的 AI 基础设施所必需的。

除了 DeepSeek，投资者还担心新的美国关税政策将如何影响英伟达在海外的增长前景。最后，来自 超微 的竞争加上 微软、亚马逊 和 谷歌 等云计算巨头对定制硅的投资，使得人们更加相信英伟达的最佳时光可能已经过去。

然而，在五月份发布的乐观财报之后，投资者似乎认为这些担忧被夸大了。截至 7 月 11 日，英伟达的市值已超过 4 万亿美元——使这家半导体明星再次成为全球最有价值的公司。

随着股价飙升，值得关注英伟达的估值趋势，以评估该股票是否仍然是一个好的投资，或者一些投资者是否已经错过了机会。

分析英伟达的估值倍数

下图展示了英伟达在过去几年中的市销率 (P/S) 和前瞻市盈率 (P/E) 倍数。

数据来源：YCharts。

如您所见，英伟达当前的市销率和前瞻市盈率远低于 AI 革命期间的高点。明确来说，这并不一定意味着英伟达注定要达到或超过之前的市销率 46 和前瞻市盈率 51。

此外，公司的倍数并不一定需要扩张，才能使公司增值。英伟达未来的估值取决于公司的增长潜力。

让我们探讨一些可能在未来几年内推动英伟达实现显著增长的催化剂。

英伟达有哪些催化剂？

在过去几年中，英伟达的增长主要来自其数据中心业务。英伟达设计的行业领先 GPU 被全球最大的企业用于开发生成性 AI 能力。

然而，该公司在 AI 数据中心之外还有许多投资者可能忽视的机会。

首先，像 特斯拉 和谷歌这样的公司已经投资数十亿美元开发自动驾驶技术。英伟达也参与了自动驾驶汽车的开发——在第一季度，其汽车服务业务的销售额达到了 5.67 亿美元。这代表了 72% 的同比增长，使该部门的年收入运行率达到了 23 亿美元。为了更好地理解这一点，英伟达的数据中心业务每年产生的销售额远超过 1000 亿美元。

虽然汽车部门不太可能像数据中心业务那样庞大，但我相信英伟达在这一领域还有很大的增长空间，因为自动驾驶技术正在不断扩展。与 通用汽车、丰田汽车、梅赛德斯 - 奔驰、沃尔沃、Rivian Automotive、比亚迪 等众多合作伙伴合作，英伟达将从自动驾驶汽车的广泛兴起中受益，使其成为自动驾驶机会的中立受益者。

另一个相关机会是 AI 驱动的机器人技术的崛起。像特斯拉和 Figure AI 这样的公司正在开发人形机器人，旨在帮助劳动密集型环境（如仓库）中的劳动力。此外，亚马逊正在其履行中心整合多种机器人驱动的流程，以提高效率。

英伟达是 Figure AI 的投资者，首席执行官黄仁勋曾表示，机器人技术在更广泛的 AI 领域中是一个万亿级的机会。

最后，尽管像 IonQ 和 Rigetti Computing 这样的公司在量子计算领域备受关注，但英伟达并不是投资者想要忽视的名字。

除了硬件，英伟达还开发了一种名为 CUDA 的 AI 软件平台。该公司悄然将这一架构适配到其他应用中，其中量子计算就是通过引入 CUDA-Q 平台实现的。

图片来源：Getty Images。

现在英伟达股票值得买吗？

将自动驾驶、机器人技术和量子计算联系在一起的一个线索是，这三种技术都处于非常初期的阶段。它们的商业覆盖范围仍然有限，但每一种都有潜力在全球范围内颠覆多个行业。而英伟达正好处于中间，拥有为这些技术提供动力的芯片和软件。

随着英伟达的估值倍数从峰值水平回落，许多投资者可能将该业务视为一个成熟的运营。其他人可能对英伟达继续加速增长的能力产生怀疑，因此在定价中考虑了一些风险。

考虑到上述观点，我认为英伟达的股票在长期内将会上涨。公司的股价韧性加上众多能够解锁进一步收入和利润的机会让我对英伟达在长期内超越当前估值感到乐观。

基于这些原因，我认为现在是购买一些英伟达股票并准备紧紧握住的绝佳时机。下一波增长浪潮似乎刚刚开始。