微软是否是当前最值得购买的人工智能（AI）股票？

微软（MSFT）是人工智能（AI）领域最大的名字之一。这并不是因为微软拥有领先的 AI 模型；实际上，它并没有。相反，它更倾向于充当促进者的角色，而不是在 AI 军备竞赛中积极竞争。尽管由于对 OpenAI 的投资，它与 OpenAI 有着深厚的合作关系，但这种关系变得越来越紧张。

在微软作为 AI 促进者的角色下，这是否使它成为现在最值得购买的 AI 股票？还是说还有更好的选择？

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微软最强的部门是其云计算部门

微软将其业务分为三个主要部门：生产力与业务流程、智能云和更多个人计算。生产力与业务流程是你从传统意义上看微软时想到的平台。它包括 Microsoft 365、LinkedIn 和 Microsoft Dynamics 等平台。这并不是一个令人兴奋的部门，尽管它每个季度通常能实现稳定的低双位数收入增长。

更多个人计算专注于硬件，如 Xbox 和微软品牌的笔记本电脑和平板电脑。根据消费者需求，这可能是一个波动较大的部门。然而，它的规模约为其他两个部门的一半，对微软整体投资前景的影响较小。

最后一个部门，智能云，是大多数投资者对微软感到兴奋的主要原因。这包括所有的云服务，尤其是 Azure，是微软增长的巨大来源。在 2025 财年第三季度（截至 3 月 31 日），智能云的收入同比增长 21%，得益于 Azure 的 33% 的增长。

微软 Azure 已成为云计算领域的顶级选择，其规模和增长速度超过了 Alphabet 的第三名 Google Cloud，并且开始赶上增长速度较慢的 亚马逊 网络服务（AWS）。微软与 OpenAI 的合作，使得许多人将其产品 ChatGPT 视为目前最顶尖的大型语言模型（LLM），这使得它能够捕获大量新的 AI 工作负载。此外，它还提供其他领先的 AI，如 Meta Platforms 的 Llama 和 xAI 的 Grok。

Azure 已成为创作者开发 AI 解决方案的地方，但这一切是否意味着现在是购买顶级 AI 股票的时机？

微软的股票与其大型科技同行相比略显不足

在 2025 财年第三季度（截至 3 月 31 日），微软的收入增长了 13%，稀释后每股收益增长了 18%。考虑到微软的规模，这些都是强劲的结果，并且意味着其股票可能在整体市场中有溢价，按 标准普尔 500 指数衡量。

确实如此，微软的股票交易价格为前瞻性收益的 33 倍。

MSFT 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts

与市场的 23.7 倍前瞻性收益相比，这确实是一个相当高的溢价，但这是否过高？

包括亚马逊、英伟达 和 Meta Platforms 在内的几家微软的同行也在这个价格区间交易，因此在确定微软是否可以被视为顶级 AI 股票时，比较这一群体是合理的。

数据来源：YCharts。注意：所有增长指标均来自各公司最新的季度结果。

从这个前景来看，尽管在估值上非常接近，微软的稀释每股收益增长在某种程度上处于较低水平。因此，我认为微软的股票与其同行相比可能有些昂贵，可能并不是现在最值得购买的顶级 AI 股票。

然而，它无疑是一个非常好的选择，并且在 AI 领域可能会成为长期赢家。微软是一个稳健的 AI 选择，但现在可能还有其他顶级 AI 股票可以购买。