英伟达的股票现在是否值得购买？

在 2025 年开局不利后，英伟达(NVDA 0.37%) 的股价在过去三个月中表现出色。该芯片制造商在 4 月 7 日创下 52 周低点，此后股价飙升了惊人的 69%，成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司。

英伟达最近的股价上涨并不令人意外，因为年初股价的下跌似乎并不合理，考虑到其因对人工智能（AI）芯片的强劲需求而持续实现的卓越增长。

然而，投资者可能会想知道，在最近的反弹之后，是否值得购买更多英伟达的股票。让我们来探讨一下。

英伟达再次以高估值交易

英伟达股票在过去三个月的飙升使其变得昂贵。这一点从以下图表中可以明显看出。

NVDA 市盈率数据来源于 YCharts

在 4 月初，当英伟达的市盈率（P/E）在 30 出头时，投资者以极具吸引力的价格购买了这家快速增长的公司，远低于其五年平均市盈率 70。低于 25 的前瞻市盈率更是吸引人。那时，这家芯片巨头的交易价格相较于科技股密集的纳斯达克 100 指数的平均市盈率 32 有着不错的折扣，而那些在那时购买股票的聪明投资者如今都获得了可观的收益。

好的一面是，英伟达仍然有能力证明其高估值是合理的，并在未来为投资者带来更多收益，这得益于其所处的多个催化因素。从 AI 芯片到加速计算，再到云游戏和企业软件，英伟达将从多个数十亿美元的终端市场中受益，这些市场将帮助其在未来保持稳健的增长。

图片来源：Getty Images。

投资者应关注更大的图景

共识预测显示，英伟达在 2026 财年的收入将增长 53%，接近 2000 亿美元。该公司的数据中心业务在上一季度贡献了 88% 的收入，预计将在本财年占据其收入的很大一部分。假设英伟达的数据中心业务在 2026 财年占据其收入的 90%，那么该部门的收入将达到 1800 亿美元。

这将比上一财年增长 56%。这种强劲增长得益于对英伟达 AI 图形处理单元（GPU）的巨大需求，这些 GPU 被部署在数据中心用于 AI 模型的训练和推理。根据 美国银行 的预测，英伟达预计将继续成为 AI 芯片市场的最大参与者，市场份额预计在 80% 到 85% 之间。

美国银行分析师 Vivek Arya 指出，英伟达庞大的客户基础和对供应链的控制将确保这家芯片制造商在这个利润丰厚的市场中保持领先地位。这正是英伟达的数据中心业务仍有很大增长空间的原因。根据麦肯锡的预测，到 2030 年，预计将在 AI 数据中心上花费高达 5.2 万亿美元，此外还将有 1.5 万亿美元用于处理非 AI 工作负载的数据中心。

该咨询公司还指出，这项预计投资的最大部分——60%——将用于设计和制造芯片及计算硬件的公司。这可能使英伟达在未来五年内的数据中心芯片收入机会达到惊人的 4 万亿美元，远超该公司在当前财年可能产生的收入。

即使英伟达在数据中心芯片市场上失去竞争优势，它在未来五年内仍然可以在这一领域实现指数级增长，从而推动其收入飙升。同时，该公司企业 AI 软件解决方案的需求也在快速增长，这些解决方案帮助客户构建 AI 代理和其他应用程序，并帮助他们管理 AI 基础设施以确保生产力和安全性。

在 2025 年 2 月，英伟达管理层指出，其企业收入在季度基础上同比几乎翻了一番，因为客户正在部署其解决方案来微调他们的 AI 模型并开发智能 AI 应用程序等。该公司声称，其生成式 AI 软件平台正在帮助客户显著提高大型语言模型（LLM）的准确性并减少响应时间。

预计到 2030 年，企业 AI 市场将产生 1040 亿美元的收入，因此看到这一业务在长期内对公司产生显著影响并不令人惊讶。

投资者应超越分析师的预测和估值指标，因为即使在近年来收入和盈利的惊人增长之后，英伟达似乎仍处于一个显著的增长曲线的起点。英伟达潜在的收入机会足够庞大，可以帮助其超越市场的预期，这可能推动这只 AI 股票在未来五年内的市值达到甚至 10 万亿美元。