150 万英镑豪赌欲换 2000 万收益！ “无视通胀式” 降息押注会否从大英蔓延至美利坚？

智通财经 APP 获悉，一小部分激进的交易员在英国期权市场押下重注，他们押注若英国央行无视已升至 18 个月高位的通胀率，在今年实施超出当前利率市场定价的更多降息，其巨额押注的回报率可高达 1000% 以上。如果英国央行今年的基准利率降至 3.5%，与英镑隔夜指数平均利率挂钩的赌注将在约 150 万英镑的初始支出中获得支付近 2000 万英镑回报。

当前英国央行基准政策利率为 4.25%，英国央行政策制定者需要将基准利率降至至少 3.75%，这些激进押注的交易员们才能够避免巨额亏损。

周四，市场买入与英镑隔夜指数平均利率 (SONIA) 挂钩的期权策略——该利率被视为英国基准政策利率的风向标。若年底前基准利率降至 3.5%(较货币市场当前隐含水平再低 25 个基点)，这些头寸将在约 150 万英镑的初始成本上带来近 2,000 万英镑的超级收益。

此类押注可能获得异常高额回报，原因在于其逻辑 “逆势而行”。在强于市场预期的英国通胀以及薪资增长数据出炉后，本周市场已大幅下调了对英国央行货币政策宽松力度的预期。

挂钩政策会议日期的掉期合约如今不再预示年内还会降息三次，此前这种可能性在本周一仍有 20%。今年 5 月市场曾出现类似 “豪赌”：目标利率甚至被设定为 3.25%。

尽管最新通胀数据爆表，英国央行行长安德鲁·贝利本周早些时候的言论依旧让市场对激进降息抱有希望。他暗示，若英国就业市场恶化速度快于英国央行预测，政策利率就由可能大幅下调。

亏损风险需要警惕

要避免其中任何一位交易员遭遇大额损失，英国央行至少需将基准利率降至 3.75%。期权交易传统上匿名进行，因此难以确定背后是何人或何家机构。

与此同时，由于最新的经济数据显示关税成本正传导至物价，美国通胀担忧大幅升温，导致降息押注大举降温。但是，有分析人士表示，随着 SONIA 期权变赌场，交易员们豪赌英国央行 ‘无视通胀式’ 激进降息的波澜或将蔓延至美债期货以及美国利率期货市场。

业内分析人士担忧这些押注英国央行 “无视通胀式” 降息的交易员们所主导的 “激进降息押注” 信号有可能传导至美国利率期货市场，导致市场对于降息定价愈发 “非理性”，同时也有可能令美国利率期货市场更加青睐锚定劳动力市场来定价美联储的降息路径，而不是核心 CPI 与 PCE 通胀。

交易员们将美联储年内两次降息的概率大幅下调至 75%，而一周前市场仍完全定价半个百分点的降息空间，甚至一度完全定价今年降息三次累计 75 个基点的鸽派降息预期。

“CME 美联储观察工具” 显示，利率期货市场的交易员们普遍倾向于认为，美联储最快将于 9 月降息，并且更有可能在 10 月行动 (概率超 50%)，且押注美联储今年可能仅仅降息一次，有可能一次降息 25 基点或 50 基点，而不是 7 月之前所押注降息三次累计 75 个基点。