为什么英伟达在市值达到 4 万亿美元时仍然显得物有所值

毫无疑问，英伟达（Nvidia NVDA）是迄今为止本世纪的股票，随着其市值达到 4 万亿美元，市场对其持续增长的乐观情绪依然充足。

在 2025 年上半年，尽管许多华尔街科技公司面临经济挑战，英伟达的股价仍上涨了 17.65%，这与特朗普总统在互惠关税方面的大胆策略有关。

然而，这家芯片制造商受益于其产品在训练领先人工智能模型方面的增长，这推动了全球需求。

在持续的人工智能热潮中，这已成为英伟达的一个反复出现的主题。从 2020 年初到 2025 年上半年，英伟达的股价上涨了惊人的 2500%，现在已成为全球市值最大的股票。

随着英伟达成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司，一些华尔街的顶级分析师预计在不久的将来将会有进一步的增长，这令人印象深刻。

根据华尔街资深基金经理克里斯·维萨奇（Chris Versace）的说法，该股票仍处于强劲的增长位置。最近，维萨奇将英伟达的目标股价从 175 美元上调至 185 美元。

英伟达的股价达到 185 美元将意味着其市值达到 4.6 万亿美元，但对于一家已经因人工智能热潮而大幅上涨的公司来说，进一步增长真的不可避免吗？

世界领先的创新

英伟达的优势源于其创新管道，这帮助这家芯片巨头成为全球人工智能基础设施采用的重要组成部分。

联合国贸易和发展会议（UNCTAD）建议，到 2033 年，全球人工智能市场将达到 4.8 万亿美元，显然，人工智能和生成式人工智能系统的出现将成为英伟达及其他芯片制造商未来增长的驱动力。

至关重要的是，全球服务器市场在 2025 年第一季度上涨至近 1000 亿美元，因为越来越多的公司在构建其人工智能基础设施，基于 Arm 架构的服务器出货量增长了 70%。英伟达在这一领域的市场主导地位使其基于 Grace Blackwell 平台的 GB200 NVL72 机架解决方案在企业中占据了订单的绝大部分。

总的来说，第一季度的服务器采购增长至 952 亿美元，较 2024 年同期增长了 134.1%。

“随着人工智能的采用持续加速，英伟达作为领先芯片制造商的强劲地位在其第一季度的表现中得到了体现，该公司报告的收入为 260 亿美元，较 2024 年第四季度增长了 18%，较去年同期增长了 262%。” 全球经纪品牌 Just2Trade 的市场洞察负责人史蒂夫·弗劳泽尔（Steve Frauzel）解释道。

“英伟达未来前景的核心是其改变游戏规则的 Blackwell 超级计算机，已经吸引了阿联酋等国家的兴趣，以支持其数据中心的发展。”

贸易不确定性依然存在

尽管需求强劲，但一些不确定性可能会影响英伟达在 2025 年的表现，因为特朗普政府的互惠关税继续影响着国际化公司的长期前景。

首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，被阻止进入中国市场将是英伟达的 “巨大损失”，而这家芯片制造商已经在特朗普政府表示该公司需要许可证才能将其 H20 芯片出售到海外后，注销了 55 亿美元的损失。

更具挑战性的是，似乎没有保证英伟达会获得该许可证。

这表明，英伟达在 2025 年下半年及以后的前景可能会受到美中贸易谈判结果的影响。尽管我们在四月短暂看到的 145% 的高关税回归的可能性不大，但任何贸易紧张局势的升级都可能阻碍英伟达的增长前景。

内部人套现提供了机会

近年来，英伟达面临着日益增长的内部人抛售，过去一年内出售的股票价值超过 10 亿美元，其中超过 50% 的套现发生在 6 月。

虽然内部人套现可能对投资者发出看跌信号，但《金融时报》的一份报告指出，黄仁勋的所有销售都是基于 3 月达成的交易计划，并在 6 月以预定价格触发。

以 50.0 的估计市盈率（P/E）来看，这些抛售似乎是获利了结，而不是对投资者更阴险的信号，可能为投资者提供了以折扣价购买股票的及时机会。

随着人工智能的采用和数据中心需求的持续增长，显然，未来几个月英伟达还有很大的上涨空间。

尽管特朗普的关税策略可能导致一些波动，英伟达的强大市场地位可能使其在一段时间内巩固其作为全球最有价值股票的地位。

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