这只人工智能（AI）股票今年一直悄然超越英伟达的表现

英伟达(NVDA 1.06%) 已证明自己是人工智能 (AI) 行业的风向标。该公司是领先的 AI 芯片设计商，并且是最早谈论该领域未来发展方向的公司之一——从主权 AI 到类人机器人。

与此同时，英伟达在盈利和股票表现方面也以卓越的表现而闻名。随着投资者对这家市场领导者的信心不断增强，其产品和服务的需求不仅在现在很高，而且很可能会持续增长，因此两者都飙升。

因此，你可能会期待这家市场巨头成为今年表现最佳的 AI 股票。但实际上并非如此。英伟达的股价上涨了约 27%，虽然也有双位数的增长，但它并不是最近给投资者带来最多增长的股票。相反，还有另一只 AI 股票在这一年中悄然超越了英伟达。

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新云市场的参与者

当我们想到 AI 时，通常首先想到的是芯片，即驱动模型训练和推理等基本 AI 任务的图形处理单元 (GPU)。当然，英伟达设计了这些芯片，但在许多情况下，其他公司也参与向客户提供这些计算能力。

其中之一是 Nebius Group(NBIS 0.77%)，它是新云市场的参与者——这些企业以 GPU 即服务 (GPUaaS) 的模式向客户提供顶级 GPU 的访问。

Nebius 和其他 GPUaaS 公司，如今年表现强劲的 CoreWeave，与主要云服务提供商如 亚马逊 网络服务和 微软 Azure 竞争，但它们通过专注于 AI 工作负载来区分自己。大型云公司提供的选项范围更广，超出了 AI 的范畴。

这种 AI 专业化意味着 GPUaaS 公司可以专注于 AI 客户的具体需求，而这正是 Nebius 所做的。该公司表示，其架构经过优化，适用于大规模 AI 项目，客户可以轻松地扩大或缩小他们的项目。

Nebius 还建立了自己的基础设施——例如，内部设计服务器——这使得公司对性能和成本结构有了更多的控制。这也可能为客户带来更高的可靠性和更低的成本。

收入增长超过 300%

所有这些显然吸引了客户，我们可以在 Nebius 最新的财报中看到。该期间的收入增长了 385%，在给股东的信中，创始人阿卡季·沃洛赫对今年剩余时间持乐观态度。他预计到 2025 年底，公司将达到 7.5 亿到 10 亿美元的年收入运行率——在下半年，沃洛赫预测 Nebius 将实现调整后的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 正增长。

投资者也可能喜欢 Nebius 的资本状况和低债务水平——在这里，值得注意的是，尽管 Nebius 可能被视为一家新公司，但它实际上有着深厚的根基。沃洛赫最初在 1980 年代末创建了它作为 Yandex，但在最近的时间里，由于乌克兰战争初期的制裁，该股票在纳斯达克暂停交易。Yandex 随后出售了俄罗斯资产，围绕 GPUaaS 业务进行了重组，并更名为 Nebius，然后在去年十月恢复交易。

Nebius 以 25 亿美元的资产出售启动，随后从投资者那里筹集了 7 亿美元——尽管该公司可能在未来寻求资本市场融资，但它旨在限制对股东的稀释和对债务的依赖。GPUaaS 业务需要巨额投资，以跟上这一快速发展的行业的客户需求。

Nebius 由于在高增长市场中的成功以及其谨慎的融资方式而吸引了投资者——如果它继续沿着这条道路发展，股票可能会继续上涨，即使在最近的涨幅之后。

Nebius 会继续超越吗？

Nebius 会在 2025 年继续超越英伟达吗？虽然不可能 100% 准确地预测短期走势，但对于市值较低的公司来说——在这种情况下，Nebius 的市值为 127 亿美元，而英伟达的市值为 4.1 万亿美元——更快上涨是更容易的。当然，Nebius 也伴随着更多风险，因为它尚未盈利，并面临着相当大的竞争，任何障碍都可能对股票表现产生重大影响。

但 Nebius 的业务迄今为止一直很成功，其增长计划看起来合乎逻辑，计算能力的需求仍然很高。因此，如果 Nebius 在接下来的几个月中实现其目标，这只 AI 股票可能会保持其势头，甚至在整年中超越 AI 明星英伟达。