<p>如果你瞥了一眼美国北边的邻国，你可能会看到紧张的气氛浓厚得让人窒息。加拿大对美国的贸易政策并不满意，而美国总统唐纳德·特朗普对加拿大也不太高兴。</p>
<p>加拿大的一些人同样对特朗普的前合作伙伴埃隆·马斯克及其公司 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.13%) 感到不满，因为特斯拉急于申请即将到期的激励措施引起了人们的关注，但后来被发现是合法的。</p>
<p>因此，加拿大与马斯克/特斯拉的关系并不顺利。但加拿大可能最终会为特斯拉的隐性利益提供支持。</p>
<h2>我们是怎么走到这一步的？</h2>
<p>特斯拉及其投资者从一开始就不得不应对关于公司如何通过销售零排放信用来产生收入和利润的审查。人们偶尔开玩笑说，特斯拉在销售排放信用方面比造车更在行，但由于这些信用在 2024 年占公司利润的约 40%，这可不是开玩笑的事。</p>
<p>公司通过销售零排放车辆（ZEVs）获得信用，并被允许将超过其所需信用的部分出售给其他公司。</p>
<p>现在，特斯拉的叙述进一步发展，迎来了一个最不寻常的舞伴：加拿大。加拿大政府制定了规定，要求到 2026 年、2030 年和 2035 年，零排放车辆必须分别占轻型车辆销售的 20%、60% 和 100%。</p>
<p>作为背景，2023 年第一季度，加拿大新注册车辆中，ZEV 的市场份额为 9.7%。要求到 2026 年这一比例翻倍是相当大的挑战，而在电动车销售尚未如预期那样迅速增长、北美的贸易政策和关税不确定，以及在加拿大、墨西哥和美国之间复杂的汽车分销网络的情况下，这似乎不太可能实现。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ4ODkvY3liZXJ0cnVja18zOC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ4ODkvY3liZXJ0cnVja18zOC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>一辆特斯拉 Cybertruck。图片来源：特斯拉。</p>
<h2>购买信用</h2>
<p>在加拿大，汽车制造商如果未能达到监管目标，将面临每辆车 20,000 美元的罚款。如果汽车制造商几乎可以确定会错过加拿大的目标，该怎么办呢？</p>
<p>一个选择是简单地购买一些特斯拉的信用，因为这家纯电动车制造商不需要为其面临罚款的汽油动力车辆承担责任。特斯拉去年通过销售信用报告了 28 亿美元的收入。这些零排放信用与汽车行业的大多数销售不同，因为它们被视为基本纯利润，有助于提升特斯拉的利润率。</p>
<p>特斯拉已经在不列颠哥伦比亚省和魁北克销售有限数量的信用，并且根据《汽车新闻》的报道，其销售的数量是 <strong>通用汽车</strong> 和现代（另外两家销售信用的汽车制造商）总和的五倍。该出版物报告称，特斯拉在 2020 年至 2024 年间在魁北克销售了近 32,000 个信用。</p>
<p>但如果汽车制造商看到他们将未能达到目标，而政策仍然决心惩罚那些未能达到目标的公司，特斯拉可能会成为排放信用购买激增的主要受益者。</p>
<h2>这意味着什么</h2>
<p>这可能是特斯拉投资者目前能抓住的少数积极因素之一。加拿大可能在多次跨境冲突后，意外地推动了特斯拉的收入和利润。但对特斯拉的高价值零排放信用的需求增加，对公司来说是个好消息，因为它试图从第二季度全球汽车交付量同比下降 13.5% 的困境中反弹。</p>
<p>然而，尽管这对投资者来说是一个小小的好消息，但并没有从根本上改变特斯拉的投资论点。现在，投资者可能明智地等待即将到来的 11 月股东大会，以更好地了解公司的方向，然后再开始在这家电动车制造商中建立新头寸。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉的投资者可能会在加拿大的新法规中找到一线希望，该法规要求到 2026 年、2030 年和 2035 年，零排放车辆（ZEV）必须分别占轻型汽车销售的 20%、60% 和 100%。由于汽车制造商面临未能达到这些目标的罚款，他们可能会向特斯拉寻求排放信用，这可能会显著提升特斯拉的收入。尽管最近汽车交付量有所下降，但这一潜在的信用销售增长为投资者提供了一丝希望，尽管建议他们在即将召开的股东会议上等待更多明确的信息后再进行新投资</p>

<p>If you glanced toward America's neighbor to the north, you might see tension so thick you could cut it with a knife. Canada isn't thrilled with U.S. trade policy. And U.S. President Donald Trump isn't happy with Canada.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你瞥了一眼美国北边的邻国，你可能会看到紧张的气氛浓厚得让人窒息。加拿大对美国的贸易政策并不满意，而美国总统唐纳德·特朗普对加拿大也不太高兴。</p>
</div><p>Some in Canada are equally unhappy with Trump's former partner Elon Musk and his company <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.13%) after its rush to file for expiring incentives raised eyebrows, but was later found to be legit.</p>
<div class="lb-trans"><p>加拿大的一些人同样对特朗普的前合作伙伴埃隆·马斯克及其公司 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.13%) 感到不满，因为特斯拉急于申请即将到期的激励措施引起了人们的关注，但后来被发现是合法的。</p>
</div><p>So Canada, Musk/Tesla have a rocky relationship. But Canada might end up lining Tesla's figurative pockets.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，加拿大与马斯克/特斯拉的关系并不顺利。但加拿大可能最终会为特斯拉的隐性利益提供支持。</p>
</div><h2>How'd we get here?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我们是怎么走到这一步的？</h2>
</div><p>Tesla and its investors have had to deal with scrutiny regarding how the company generates revenue and profits from selling zero-emissions credits since day one. People occasionally joked that Tesla was better at selling emissions credits than building cars, but since those credits generated about 40% of the company's profits in 2024, it's no laughing matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉及其投资者从一开始就不得不应对关于公司如何通过销售零排放信用来产生收入和利润的审查。人们偶尔开玩笑说，特斯拉在销售排放信用方面比造车更在行，但由于这些信用在 2024 年占公司利润的约 40%，这可不是开玩笑的事。</p>
</div><p>Companies get credits for selling zero-emissions vehicles (ZEVs), and are allowed to sell credits over the max they are required to have to other companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司通过销售零排放车辆（ZEVs）获得信用，并被允许将超过其所需信用的部分出售给其他公司。</p>
</div><p>Now the narrative for Tesla is going a step further with the most unusual dance partner: Canada. The Canadian government put regulations in place stating that zero-emissions vehicles must comprise 20%, 60%, and 100% of light-duty vehicle sales by 2026, 2030, and 2035, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，特斯拉的叙述进一步发展，迎来了一个最不寻常的舞伴：加拿大。加拿大政府制定了规定，要求到 2026 年、2030 年和 2035 年，零排放车辆必须分别占轻型车辆销售的 20%、60% 和 100%。</p>
</div><p>For context, ZEV market share was 9.7% of new vehicles registered in Canada during the first quarter. It's a lot to ask that that percentage double by 2026, and it seems unlikely to be achieved at a time when EV sales have yet to take off with the speed once anticipated, and with uncertain trade policies and tariffs in North America with its extensive and complicated automotive distribution across Canada, Mexico, and the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为背景，2023 年第一季度，加拿大新注册车辆中，ZEV 的市场份额为 9.7%。要求到 2026 年这一比例翻倍是相当大的挑战，而在电动车销售尚未如预期那样迅速增长、北美的贸易政策和关税不确定，以及在加拿大、墨西哥和美国之间复杂的汽车分销网络的情况下，这似乎不太可能实现。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ4ODkvY3liZXJ0cnVja18zOC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F824889%2Fcybertruck_38.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>A Tesla Cybertruck. Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>一辆特斯拉 Cybertruck。图片来源：特斯拉。</p>
</div><h2>Buying credits</h2>
<div class="lb-trans"><h2>购买信用</h2>
</div><p>In Canada, automakers will face penalties of $20,000 per vehicle for falling short of regulatory targets. What's an automaker to do if it knows with near certainty that it'll miss Canada's targets?</p>
<div class="lb-trans"><p>在加拿大，汽车制造商如果未能达到监管目标，将面临每辆车 20,000 美元的罚款。如果汽车制造商几乎可以确定会错过加拿大的目标，该怎么办呢？</p>
</div><p>One option is to simply buy some of Tesla's pile of credits, as the pure EV maker doesn't have to cover a line of its own gasoline-powered vehicles facing penalties. Tesla reported $2.8 billion in revenue last year from the sale of credits. These zero-emissions credits are also unlike most sales in the automotive industry in that they are considered essentially pure profit, aiding Tesla's margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个选择是简单地购买一些特斯拉的信用，因为这家纯电动车制造商不需要为其面临罚款的汽油动力车辆承担责任。特斯拉去年通过销售信用报告了 28 亿美元的收入。这些零排放信用与汽车行业的大多数销售不同，因为它们被视为基本纯利润，有助于提升特斯拉的利润率。</p>
</div><p>Tesla is already selling limited numbers of credits in British Columbia and Quebec, and already selling five times as many as <strong>General Motors</strong> and Hyundai (the other two auto sellers of credits) combined, according to <em>Automotive News</em>. The publication reported Tesla sold nearly 32,000 credits in Quebec from 2020-2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉已经在不列颠哥伦比亚省和魁北克销售有限数量的信用，并且根据《汽车新闻》的报道，其销售的数量是 <strong>通用汽车</strong> 和现代（另外两家销售信用的汽车制造商）总和的五倍。该出版物报告称，特斯拉在 2020 年至 2024 年间在魁北克销售了近 32,000 个信用。</p>
</div><p>But if automakers see they'll fall short of targets, and policy remains determined to punish those that miss targets, Tesla could be a major beneficiary of a surge in emissions credits purchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>但如果汽车制造商看到他们将未能达到目标，而政策仍然决心惩罚那些未能达到目标的公司，特斯拉可能会成为排放信用购买激增的主要受益者。</p>
</div><h2>What it all means</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这意味着什么</h2>
</div><p>This may be one of the few positives for Tesla investors to grab onto right now. The fact that it could be Canada boosting Tesla's top and bottom lines after multiple punches thrown across the border is unexpected. But any boost in demand for Tesla's pile of highly valuable zero-emissions credits is great news as the company attempts to rebound from a 13.5% drop in global vehicle deliveries during the second quarter, compared to the prior year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能是特斯拉投资者目前能抓住的少数积极因素之一。加拿大可能在多次跨境冲突后，意外地推动了特斯拉的收入和利润。但对特斯拉的高价值零排放信用的需求增加，对公司来说是个好消息，因为它试图从第二季度全球汽车交付量同比下降 13.5% 的困境中反弹。</p>
</div><p>However, while this is a little bit of good news for investors, it doesn't fundamentally change Tesla's investment thesis. Right now, investors might be wise to wait until the upcoming November shareholder meeting to better understand the company's direction, before starting a new position in the EV maker.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管这对投资者来说是一个小小的好消息，但并没有从根本上改变特斯拉的投资论点。现在，投资者可能明智地等待即将到来的 11 月股东大会，以更好地了解公司的方向，然后再开始在这家电动车制造商中建立新头寸。</p>
</div>

1 Reason Tesla Investors Should Actually Thank Canada

- 加拿大对美国贸易政策不满，特斯拉与加拿大关系紧张。  
- 加拿大政府规定到 2035 年零排放车辆销售需占 100%。  
- 特斯拉可能因销售排放信用而受益，预计将增加收入。

特斯拉投资者实际上应该感谢加拿大的一个原因