中国银河证券：量价潜力空间大 看好 AI 工具发展前景

智通财经 APP 获悉，中国银河证券发布研报称，国内 AI 工具凭借前期积累的用户基础，结合不断提升的渗透率，在技术迭代与市场拓展中，有望实现商业价值的持续增长，成为全球 AI 应用市场的重要力量。随着底层大模型能力的不断迭代，当前 AI 应用已经初步具备了的发展的技术基础。AI 在各个行业试水的不断展开，AI 应用落地将对多数行业产生变革性的影响。其中，B 端商业化进展加快在传媒板块的映射较为明显，观察到海外 AI 技术起步较早，且应用商业化落地相对成熟，这对国内应用投资有一定的提示作用。

中国银河证券主要观点如下：

美股 AI 行情复盘：在宏观层面、技术层面、应用层面、业绩层面、资金层面等多重共振驱动下，2024 年美股人工智能行业上涨趋势较明显，对纳斯达克指数有较明显的超额：截至 2025 年 7 月 16 日，美股人工智能板块自 2024 年初上涨 80.19%，纳斯达克指数同期上涨幅度为 38.47%，在纳斯达克指数 7 月走出历史新高的背景下，人工智能板块相对纳指仍有明显超额收益。

国产化加速追赶中，构建 AI 发展闭环生态链：关税等国际局势的不确定性，在短期内或将一定程度上使中美国 AI 领域的合作受阻。然而从长期角度来看，中国有望构建更完整产业链，加速自主创新 (如芯片、基础软件) 追赶进程。

1) 算力效率革命：由 DeepSeek 引领的模型推理成本的降低将推动 AI 从 “数据中心专属” 转向 “终端普惠”，打破海外对于尖端算力的封锁。

2) 政策驱动与应用场景优势：国内拥有全球最大的应用市场，海量的端侧用户参与后，AI 生态链的发展有望形成 “技术 - 人才 - 用户” 三角闭环。

量价潜力空间大，看好 AI 工具发展前景：当前，国内 AI 工具以低价策略快速占领市场，培养用户使用习惯，这种 “低价获客—功能优化—价值升级” 的路径，符合互联网产品的常见发展逻辑，为长期盈利提供可能。国内庞大的人口基数与数字化需求，为 AI 工具提供了肥沃土壤。随着 AI 技术普及，更多用户将从基础功能转向高级 AI 应用，进一步提升渗透率。该行认为，国内 AI 工具凭借前期积累的用户基础，结合不断提升的渗透率，在技术迭代与市场拓展中，有望实现商业价值的持续增长，成为全球 AI 应用市场的重要力量。

风险提示：政策及监管环境的风险、AI 技术发展不及预期的风险、AI 应用落地不及预期的风险。