日本执政联盟丧失参院控制权，不确定性推动日元走强。川普极限测试欧盟「底线」，称与欧盟达成的任何协议中，都要将最低关税定为 15% 至 20%。另外，美国财长贝森特暗示美日仍有可能于 8 月 1 日前达成关税协议。市场乐观看待贸易前景。川普正式签署《天才法案》成为法例，10 年期美债殖利率连续三日回调。随著贸易局势整体趋向缓和，美国 7 月密歇根大学消费信心指数连续第二个月反弹，升至 61.8，创 2 月份以来新高通胀担忧缓解，预计市场后续焦点将转向联准会货币政策上。美国三大股指涨跌不一，道指跌 0.32%；标指跌 0.01%；纳指升 0.05%。中国金龙指数反弹 0.6%，连续四周上涨。加密货币总市值首破 4 万亿美元新高，加密概念股涨跌互现，Robinhood 涨 4.07%、Coinbase 涨 2.2%、Circle 跌 4.71%、Hut 8 跌 2.26%。据美国银行引述 EPFR Global 数据显示，加密货币基金吸资 58 亿美元，为去年 11 月以来最多，债券和黄金基金分别吸资 157 亿美元和 13 亿美元。美元指数跌 0.16%，持稳 98.0 上方；欧元/美元涨 0.24%，收复 1.1600。美元/日元涨 0.16%，连续两日上涨；黄金涨 0.32%，报 3349.5 美元；WTI 原油跌 2.35%；比特币持平，争夺于 118000 美元；以太坊涨 3.9% 再创历史新高至 3768 美元。<h3 id="e6qu4uot5">宏观要闻</h3>日本执政联盟失去参议院控制权，石破茂政权更显脆弱根据日本放送协会 (NHK) 的报导，在周日举行的国会参议院选举中，日本执政联盟丧失过半数议席地位，笃定要失去对参议院的控制权。此举对执政联盟构成进一步打击，为自民党自 1955 年以来首度无法控制参议院。报道引述分析指出，今次选举形势反映民众对政府应对高物价的政策持批评态度。在与美国的关税谈判期限迫在眉睫之际，这一结果进一步削弱了首相石破茂的执政权力。虽然这次投票并不直接决定石破茂的政府是否会倒台，但却给他带来政治压力，因为他在去年 10 月已经输掉了权力更大的众议院控制权。另外，市场普遍认为，该事件或意味自民党将不得不通过减税、增发国债等政策，日本央行的货币政策正常化进程也有可能被推迟。川普据报拟向欧盟开征 15% 至 20% 关税英国《金融时报》引述消息人士称，川普计划把针对欧盟的关税水准，最后定在至少介乎 15% 至 20% 之间，这使美国与欧盟之间的贸易谈判出现变数。根据报道，川普不理会欧盟提出调低进口汽车 25% 关税的建议，这使欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇对谈判前景感到悲观。此前，欧盟已大致接受美国提出的 10% 基本关税水准建议。川普早前表示，若美欧无法在 8 月 1 日前达成协议，欧盟将须支付 30% 关税。德国总理默茨表示，欧盟与美国的关税谈判已进入最后阶段，双方仍在讨论是否对特定行业采取差异化政策。他支持欧盟委员会为达成协议所作出的努力，强调关税越低，对双方越有利，关税最终伤害的是所有人。通胀预期改善，美国消费者信心上升至 5 个月高点随著对经济和通胀的预期继续改善，美国消费者信心指数在 7 月初升至 5 个月高点。密歇根大学周五公布的数据显示，7 月份消费者信心指数初值从一个月前的 60.7 升至 61.8。但这一数字仍低于去年全年的水准。消费者预计未来一年物价的年化涨幅为 4.4%，低于上月的 5%，为今年 2 月以来的最低水准。他们预计，未来 5 到 10 年的通胀年增长率为 3.6%，也是 5 个月来的最低水准。该调查负责人 Joanne Hsu 在一份声明中表示，消费者对商业状况、劳动力市场甚至自己收入的预期都比一年前要弱。但最近两个月信心的上升表明，消费者相信他们在 4 月和 5 月预期的最坏情况的风险已经缓解。不过，宣布提高关税或通胀上升可能会抑制市场情绪。川普正式签署《天才法案》成为法例，加密货币总市值首破 4 万亿美元新高川普正式签署简称《天才法案》（GENIUS Act）的稳定币规管法案，标志著美国稳定币监管立法进入实施阶段。白宫加密货币和人工智慧事务负责人萨克斯称，《天才法案》将创造对美国国债的投资或持有需求。此外，川普说不会任由美元汇价下滑，如果美元丧失储备货币地位，将形同美国输掉一场战争。美国亦永远不会出现由联储局发行的央行数字货币（CBDC）。川普指出，对于加密货币而言，稳定币法案是大规模的验证，是金融科技领域的革命。加密货币对美元和国家亦都有好处。美国众议院通过三项重要的加密货币议案程式性投票，加上憧憬美国退休基金将准许买入加密货币，带动加密货币市场总市值首度突破 4 万亿元美元，创历史新高。古尔斯比：关税不明朗使联准会保持观望美国芝加哥联储银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）称，川普的关税措施不明朗，可能导致联准会观望更长时间。古尔斯比称，虽然通胀数据及经济数据良好，但川普声称 8 月 1 日大幅增加关税，让联准会担心通胀并非属一次性，足以令联准会保持观望态度，直至政策明朗化为止。利率期货数据显示，交易商预料今年底联准会降息 46 基点。古尔斯比今年在联邦公开市场委员会 (FOMC) 拥有货币政策投票权。美财长贝森特传力劝川普勿罢免鲍威尔川普多番表达对鲍威尔不满，但《华尔街日报》引述消息人士表示，美国财长贝桑最近私下力劝川普不要罢免鲍威尔。贝森特认为，经济表现良好、市场对总统的政策反应积极，以及联准会官员已发出讯号，他们可能在年底前进行两次降息。如果在鲍威尔任期结束前解雇他，可能带来经济、政治和法律后果，鲍威尔可能会提起诉讼，而诉讼可能会拖到明年春天，届时鲍威尔任期亦刚好结束。<h3 id="8oy8fo59">市场行情</h3>美股：美股三大指数涨跌不一，道指跌 0.32%，标指跌 0.01%，纳指升 0.05%。欧股：欧洲股市普遍上涨，德国 DAX 30 指数跌 0.33%。法国 CAC 40 指数升 0.01%。英国富时 100 指数升 0.22%。债市：美国十年期基准公债殖利率约 4.42%，较上一个交易日跌 3 个基点。商品：黄金涨 0.32%，报 3349.5 美元/盎司。WTI 原油跌 2.35%，报 66.0 美元/桶。外汇：美元指数跌 0.16%，报 98.46。美元/日圆涨 0.16%，欧元/美元涨 0.24%。加密货币：比特币 24 小时内涨 0.56%，目前报 118580 美元。以太币 24 小时内涨 4.86%，目前报 3770 美元。港股：恒指夜市期指收报 24883 点，升 28 点，较昨日恒指收市 24825 点，高水 57 点，成交 17895 张。国指夜市期指收报 9019 点，较昨日国指收市高水 33 点。<h3 id="njp0p5hv">全球公司要闻</h3>加密数字货币交易所运营商 Bullish 申请美国 IPO加密数字货币交易所运营商 Bullish 申请美国 IPO，该公司 2025 财务年度一季度每股净亏损 1.52 美元，上年同期每股收益（EPS）为 0.45 美元。2025 年一季度比特币 ADV（平均单日成交量）为 12.1 亿美元，上年同期 8.80 亿美元。2025 年一季度调整后营收 6200 万美元，上年同期 5300 万美元。2025 年一季度调整后 EBITDA 为 1300 万美元，上年同期 1400 万美元。2025 年一季度调整后净利润 200 万美元，上年同期 400 万美元。美国运通次季盈利升 17%，胜预期全球支付系统营运商美国运通（American Express）公布，截至 6 月底止第二季，经调整后每股盈利录得 4.08 美元，按年升 17%，预期为 3.87 元；收入报 178.6 亿元，按年增长 9%，预期为 177 亿元。公司表示，上季处理交易额达到 4163 亿元，按年升 7%。信贷坏帐拨备比率为 2%，去年同期为 2.1%；拨备金额由 20 亿元增至 21 亿元。Meta 拒绝签署欧盟人工智慧守则Facebook 与 Instagram 母公司 Meta 表示，不会签署欧盟的人工智慧操作守则，认为有关规则是对 AI 发展作出过度规管。欧盟去年通过《人工智慧法案》(AI Act)，并在上周公布 AI 操作守则的最后版本，要求科技企业自愿签署，以协助他们符合新法例，确保 AI 科技具备高透明度及安全性。有关规范将于下月正式生效。除了 Meta 对规则有异议外，荷兰半导体设备生产商艾斯摩尔 (ASML) 及欧洲飞机制造商空中巴士 (Airbus) 较早时也敦促欧盟把规则生效日期推迟两年。<h3 id="hy49xmh9q">今日要闻前瞻</h3>中国至 7 月 21 日一年期贷款市场报价利率美国 6 月咨商会领先指标月率

日本执政联盟在参议院选举中失去控制权，导致日元走强。川普与欧盟的贸易协议谈判仍在进行中，美国财长暗示可能达成协议。美国消费信心指数回升，市场对贸易前景持乐观态度。加密货币市场总市值突破 4 万亿美元，以太坊涨幅超过 4%。美元指数小幅下跌，黄金和原油价格波动。

7 月 21 日财经早餐：日本执政联盟丧失参院控制权，日元走强、黄金受阻 3360，以太币大涨逾 4%