<h2>盘前市场动向</h2>1. 7 月 21 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.21%，标普 500 指数期货涨 0.23%，纳指期货涨 0.24%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250721/1753098733532967.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753098733532967.png" alt="21.png" width="896" height="115" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250721/1753098733532967.png"/>2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.06%，英国富时 100 指数跌 0.08%，法国 CAC40 指数跌 0.37%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.40%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250721/1753098736962835.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753098736962835.png" alt="22.png" width="892" height="155" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250721/1753098736962835.png"/>3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.02%，报 66.06 美元/桶。布伦特原油跌 0.12%，报 69.20 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250721/1753098740988087.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753098740988087.png" alt="23.png" width="885" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250721/1753098740988087.png"/><h2>市场消息</h2>标普纳指齐逼历史高位，“七巨头 “财报将定调美股走向。标普 500 指数与纳斯达克综合指数双双徘徊在历史高位附近，尽管关税升级和货币政策辩论愈演愈烈，市场依然岿然不动。上周纳斯达克领涨 1.6%，标普 500 攀升 0.7%，道琼斯工业平均指数则基本持平。二季度财报季由大型银行超预期业绩拉开序幕，流媒体巨头奈飞随后亦交出亮眼成绩单，均显示美国消费韧性十足。未来一周，112 家标普 500 成分股将公布季报，市场焦点集中在 Alphabet(GOOGL.US)、特斯拉 (TSLA.US) 等科技巨头上。Evercore ISI 股票衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔警告，在指数从 4 月低点反弹 30% 后，标普 500 的市盈率已达 24.7 倍，意味着即使强劲业绩也只能维持当前高位，稍不及预期就可能引发显著回调。Alphabet 和特斯拉将开启&#34;七巨头&#34;科技股的季度财报发布。预计这批股票将再次引领标普 500 本季度的盈利增长。&#34;七巨头&#34;第二季度盈利预计将同比增长 14.1%，而指数中其余 493 只股票的盈利预计仅同比增长 3.4%。这意味着标普 500 盈利超预期的可能性很大程度上取决于大型科技公司的业绩。经济数据方面则将迎来制造业和服务业活动指标，而美联储已进入 7 月 29-30 日政策会议前的静默期。美股财报季陷 “零容忍” 困局：达标仅算及格，高估值成华尔街 “紧箍咒”。财报季正如火如荼地进行，但华尔街向企业传递了一个明确的信息：仅仅&#34;表现良好&#34;已经不够了。摩根大通和美国银行等大型银行公布了稳健的业绩，并传递出消费者具有韧性的信息，但它们的股价在上周结束时涨幅有限。目前市盈率约为 40 倍的奈飞 (NFLX.US) 面临了更剧烈的市场反应。尽管这家流媒体巨头公布的营收和利润均超出预期，并上调了全年业绩指引，但其股价上周五仍下跌 5%。威廉·布莱尔分析师拉尔夫·沙卡特在针对奈飞财报的评论中写道：&#34;整体&amp;#39;良好&amp;#39;的业绩和指引，对于已经被抬高的预期来说还不够好。&#34;这种业绩表现与股价反应之间的脱节并非个案。随着财报季的推进，整体市场正面临着估值高企的问题，人们越来越意识到，即使是强劲的业绩也可能不足以证明当前股价水平的合理性。美股屡创新高背后藏隐忧！动能减弱或预示涨势见顶。目前，美国股市处于接近历史高位的位置，原因是市场普遍认为美国经济在特朗普关税政策下仍表现坚挺，且通胀仍然温和。然而，在本月美国股市不断刷新历史高点的表象之下，已有迹象显示，这波上涨行情正在失去动力。标普 500 指数已经连续 17 个交易日没有出现单日 1% 的涨跌幅，这是自去年 12 月以来持续时间最长的一段相对平静期。投资机构 Miller Tabak 的首席市场策略师 Matt Maley 认为，这种波动性的减弱表明，在经历了 4 月份因关税引发的低点后强势反弹之后，市场的动能正在减弱。还有其他迹象显示动能正在减弱。Solus Alternative Asset Management 的首席市场策略师 Dan Greenhaus 指出，标普 500 指数成分股中高于其 20 日或 50 日移动平均线的比例最近有所下降，这表明这波涨势可能正在失去动力。Matt Maley 表示，在过去几周关于美联储主席职位和美国总统特朗普贸易战的新闻接连不断的背景下，投资者似乎已经对等待更多股票加入由科技股主导的美国股市上涨浪潮感到疲惫。他表示：“每当一波狭窄的上涨行情开始失去动力时，通常意味着投资者开始寻找更广泛上涨的迹象。当他们没有看到这些迹象时，往往会暂时撤出市场。”特朗普解雇鲍威尔传闻震动市场，投资者布局 “陡化交易” 对冲风险。上周一则 “美国总统特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔” 的消息引发全球市场震动。在此关键时刻，Citrini Research 分析师詹姆斯·范吉伦迅速向约 5 万名客户发出 “宏观交易” 警报，提出一个简洁策略：买入两年期美债，同时卖出十年期美债。这一操作的逻辑在于，若新任美联储主席更倾向配合特朗普的降息诉求，短期债券收益率可能因政策宽松预期而下行;而央行独立性被削弱的担忧，则可能推高长期通胀预期，进而抬升长期债券收益率。值得注意的是，这一预期在鲍威尔随后发表讲话后迅速应验，市场波动甚至超出最初预测。尽管特朗普当天晚些时候否认了相关计划，部分市场反应有所逆转，但范吉伦等投资者仍坚持原有策略，认为这一曾被视为 “不可想象” 的风险正逐渐成为现实威胁。富国银行踢爆 “数据谎言”，60 年规律暗示危机逼近！富国银行在一份最新报告中指出，看似乐观的美国经济数据背后隐藏着一个 “令人恐惧” 的衰退信号——服务类非必需消费支出正在下降，而这一指标在过去 60 年间仅在经济衰退期间或紧随其后出现下滑。这一发现与华尔街普遍认为 “对等关税未对经济造成显著冲击” 的主流叙事形成鲜明对比。富国银行经济学家 Tim Quinlan 和 Shannon Grein 在近期发布的报告中指出，所谓 “关税影响温和” 的说法是 “虚假叙事”。他们发现，消费者支出数据已从早期乐观值大幅下修，其中服务支出增长从最初公布的 2.4% 下调至仅 0.6%。更值得警惕的是，这种下滑趋势持续至第二季度。虽然商品类非必需消费保持稳定，但截至 5 月，服务类支出同比下滑 0.3%。“尽管降幅不大，但可怕之处在于，过去 60 多年里，该指标仅在衰退期间或刚结束时才会下降，” 两位经济学家警告称。富国银行强调：“消费者支出远不如我们原先设想——甚至不如最初报告显示的那么稳健。虽然稳定的劳动力市场或许能抵消关税引发的通胀，但消费者行为模式已然改变。”<h2>个股消息</h2>Verizon(VZ.US) Q2 业绩超预期，上调全年盈利及自由现金流指引。财报显示，Verizon Q2 营收同比增长 5.2% 至 345 亿美元，好于分析师预期的 337 亿美元;调整后每股收益为 1.22 美元，上年同期为 1.15 美元，好于分析师预期的 1.19 美元。该公司上调了 2025 年盈利指引，预计全年调整后的每股收益将增长 1%-3%，该预测区间中值 2% 高于分析师预期的 1.7%。此外，该公司还将其 2025 年自由现金流指引上调至 195 亿-205 亿美元，高于此前的 175 亿-185 亿美元——这是投资者关注的关键指标，该股票的吸引力主要来自现金流支撑下的丰厚股息。不过，第二季度选择退出电话合同的客户数量超过预期，这可能是因为在许多人担心潜在的通胀上升时，更便宜的电话合同变得更具吸引力。截至发稿，Verizon 周一美股盘前涨超 4%。微软 (MSFT.US) 漏洞引爆全球安全危机！超一万家企业服务器面临风险。微软服务器软件正遭受不明黑客攻击，网络安全分析师警告全球范围内可能出现大规模安全漏洞。微软表示，已发布针对 SharePoint 服务器的新安全补丁&#34;以缓解针对本地服务器的活跃攻击&#34;，并称正在部署更多修复程序。美国网络安全和基础设施安全局确认该漏洞存在，指出黑客可利用其访问文件系统、内部配置并通过网络执行代码。密歇根州网络安全公司 Censys 研究员西拉斯·卡特勒估计，全球超过 10,000 家使用 SharePoint 服务器的企业面临风险，其中美国受影响企业数量最多，荷兰、英国和加拿大紧随其后。美国关税猛于虎！Stellantis(STLA.US) 上半年恐巨亏 23 亿欧元。Stellantis 周一公布，其第二季度全球汽车总出货量预估为 140 万辆，同比下降 6%。这一出货量数据反映了该季度初北美关税问题导致的生产暂停，以及欧洲地区产品转型带来的不利影响。Stellantis 还公布了 2025 年上半年的初步财务数据，预计净营收为 743 亿欧元，净亏损为 23 亿欧元。根据 Stellantis 的声明，美国关税所带来的早期影响包括：产生了 3 亿美元的净关税支出，以及公司应对计划相关的生产损失。Stellantis 目前正采取早期行动来提高业绩和盈利能力，预计新产品将在下半年带来更大的效益。Stellantis 将于 7 月 29 日发布 2025 年上半年完整财务业绩。英国石油 (BP.US) 临危换帅：跨界任命 CRH 前 CEO 掌舵，激进投资者施压下重启战略校准。英国石油周一宣布，任命建材生产商 CRH(CRH.US) 前首席执行官艾伯特·马尼福德为新任董事长。目前，英国石油正艰难推进重大战略转型，试图扭转股价低迷的局面。马尼福德此前未在能源行业担任过高级职务，他将从 10 月起接替赫尔格·伦德。眼下，英国石油正削减可再生能源计划支出，同时不断面临收购与分拆的市场猜测。在 CRH 任职的 11 年间，马尼福德推动这家爱尔兰公司重组资产组合，并于 2023 年将主要上市地迁至纽约，期间公司股价飙升近 4 倍。晨星分析师艾伦·古德表示：“英国石油正踏上类似的转型之路，马尼福德的经验或将对他本人及公司大有裨益。”<h2>业绩预告</h2>周二早间：恩智浦 (NXPI.US)周二盘前：可口可乐 (KO.US)、通用汽车 (GM.US)

特斯拉

谷歌-A

奈飞

美股三大股指期货齐涨，标普 500 和纳斯达克接近历史高位。尽管面临关税和货币政策的不确定性，市场依然稳定。大型银行和流媒体公司奈飞的财报超预期，显示美国消费韧性。未来一周，112 家标普 500 成分股将公布财报，焦点集中在 Alphabet 和特斯拉等科技巨头上。分析师警告，标普 500 市盈率已达 24.7 倍，业绩稍逊可能引发回调。

- 美股三大股指期货齐涨，标普 500 与纳指逼近历史高位。  
- 欧洲主要股指普遍下跌，WTI 原油小幅上涨。  
- 富国银行警告美国经济数据隐含衰退信号，服务支出下降。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 科技巨头财报本周重磅来袭

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