<p>两基点的降幅可能不会成为头条新闻，除非你明白这可能为投资者每年节省超过 7000 万美元。</p>
<p><strong>景顺投资管理</strong>，<strong>纳斯达克 100</strong> 指数跟踪 ETF <strong>Invesco QQQ Trust</strong> QQQ 的管理公司，建议进行结构性调整，将费用比率从 0.20% 削减至 0.18%。这一增量变化是将近十亿美元的 ETF 从单位投资信托（UIT）转变为更新的开放式 ETF 结构的更广泛计划中的一个要素。</p>
<p>但尽管这一转变被宣传为股东的好处，它也为景顺创造了显著的新收入机会，这让一些人开始质疑：这到底是为了投资者，还是为了形象？</p>
<p><strong>另请阅读：上一次出现这种警告时，标准普尔 500 指数创下自 2008 年以来的最大跌幅</strong></p>
<h2>微调背后的数学</h2>
<p>让我们从数学开始。QQQ 的规模意味着其费用的一小部分为股东节省了高达 7000 万美元的巨额开支。这足以支持一个小镇一年的全部预算。</p>
<p>对于投资者来说，这在已经因追踪科技巨头如 <strong>苹果</strong> AAPL、<strong>微软</strong> MSFT、<strong>英伟达</strong> NVDA、<strong>亚马逊</strong> AMZN 等而广受欢迎的 ETF 中，确实是一种成本节省。</p>
<h2>为什么现在要修正 QQQ 的结构？</h2>
<p>QQQ 作为 UIT 进入 ETF 市场，这种架构限制了灵活性。例如，它不能参与证券借贷，不能再投资股息，并且在投资组合再平衡方面有更严格的指导方针。</p>
<p>大多数新 ETF 都是作为开放式基金组织的，这种基金在运营上更灵活，运行成本也更低。</p>
<p>景顺的解决方案就是改变这一点。</p>
<p>通过将 QQQ 转变为开放式 ETF，景顺解释说，它可以降低费用，提高运营效率，并使基金与现代 ETF 规范保持一致，同时保留使 QQQ 成为家喻户晓的纳斯达克 100 指数的曝光度。</p>
<h2>降费还是收入重组？</h2>
<p>但这里有个关键点：虽然投资者在前期受益于降低的费用，景顺在后期将赚取收入。</p>
<p>作为开放式 ETF，QQQ 可以：</p>
<ul>
<li>借出证券并赚取收入（可能的一部分将归景顺及其附属公司）</li>
<li>作为基金经理直接赚取顾问费</li>
<li>通过附属公司进行交易，在某些情况下赚取经纪佣金</li>
</ul>
<p>因此，尽管费用比率下降，但新的收入杠杆也随之出现。</p>
<h2>费用战的背景</h2>
<p>这一举措也恰逢 ETF 市场低成本为王的时期。</p>
<p><strong>先锋中型股 ETF</strong> VO 和黑岩的 <strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV 多年来一直在推广低成本设计，以吸引投资者。即使是 QQQ 的低成本表亲 QQQM，也以 0.15% 的费用提供相同的访问权限，使得 QQQ 的 0.20% 显得有些昂贵。</p>
<p>降低 QQQ 的费用有助于景顺在高风险的 ETF 费用战中保持其地位，尤其是在零售和机构投资者变得更加关注费用时。</p>
<h2>接下来会发生什么</h2>
<p>股东将在定于 10 月 24 日的特别会议上对该提案进行投票。转换需要获得大多数流通股的批准。投票还包括对以下内容的更改：</p>
<ul>
<li>用由景顺任命的九名受托人取代银行受托人（BNY Mellon）</li>
<li>实施正式的投资顾问协议，带来新的费用结构</li>
<li>提供与开放式基金实践一致的运营灵活性</li>
</ul>
<p>如果第一个提案（转换）未获批准，其余提案自然会失效。</p>
<h2>结论：一个胜利——但有细则</h2>
<p>费用的削减是真实的。节省的金额是巨大的。但景顺重新设计 QQQ 的动机同样显著，以增加其影响力并改善其后端盈利能力。</p>
<p>在此期间，这是一种平衡行为：投资者的成本节省与景顺的收入战略设计。</p>
<p>投资者可能会在钱包中有更多现金，但他们也将为景顺提供更有效的工具。</p>
<ul>
<li><strong>华尔街与 Web3 相遇：金融科技 ETF，SPY，VOO 将获得杰克·多尔西的升级，因为 Block 加入标准普尔 500</strong></li>
</ul>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

景顺投资管理

<p>景顺投资管理的 QQQ 信托将其费用比率从 0.20% 降至 0.18%，这可能为投资者每年节省超过 7000 万美元。这一变化是将 QQQ 从单位投资信托转变为开放式 ETF 的更广泛计划的一部分，旨在增强运营灵活性并与现代 ETF 标准保持一致。虽然费用削减对投资者有利，但也为景顺投资管理开辟了新的收入机会，这引发了人们对这一变化背后真实动机的质疑。股东将在 10 月 24 日对这一提案进行投票，该提案还包括其他治理和费用结构的变化</p>

<p>A two-basis-point reduction might not be front-page news, unless you understand that it could translate into more than $70 million a year in savings for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>两基点的降幅可能不会成为头条新闻，除非你明白这可能为投资者每年节省超过 7000 万美元。</p>
</div><p><strong>Invesco</strong>, the manager of the <strong>Nasdaq-100</strong> index-tracking ETF <strong>Invesco QQQ Trust</strong> QQQ, has suggested a structural retooling that involves trimming its expense ratio from 0.20% to 0.18%. The incremental change is one element of a more extensive plan to transition the nearly $ billion ETF from a Unit Investment Trust (UIT) to a newer open-end ETF structure.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>景顺投资管理</strong>，<strong>纳斯达克 100</strong> 指数跟踪 ETF <strong>Invesco QQQ Trust</strong> QQQ 的管理公司，建议进行结构性调整，将费用比率从 0.20% 削减至 0.18%。这一增量变化是将近十亿美元的 ETF 从单位投资信托（UIT）转变为更新的开放式 ETF 结构的更广泛计划中的一个要素。</p>
</div><p>But while the shift is being marketed as a shareholder benefit, it also creates significant new revenue opportunities for Invesco, leading some to wonder: Is this about investors, or about image?</p>
<div class="lb-trans"><p>但尽管这一转变被宣传为股东的好处，它也为景顺创造了显著的新收入机会，这让一些人开始质疑：这到底是为了投资者，还是为了形象？</p>
</div><p><strong>Also Read: The Last Time This Warning Flashed, S&amp;P 500 Crashed The Most Since 2008</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：上一次出现这种警告时，标准普尔 500 指数创下自 2008 年以来的最大跌幅</strong></p>
</div><h2>The Math Behind The Micro-Tweak</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微调背后的数学</h2>
</div><p>Let’s begin with the math. QQQ’s scale means a fraction of its fee adds up to an enormous $70 million in savings for shareholders. It’s enough to fund a small town’s entire budget for one year.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们从数学开始。QQQ 的规模意味着其费用的一小部分为股东节省了高达 7000 万美元的巨额开支。这足以支持一个小镇一年的全部预算。</p>
</div><p>And for investors, it’s an actual cost savings in an ETF already popular for tracking the mega-cap favorites of tech, such as <strong>Apple</strong> AAPL, <strong>Microsoft</strong> MSFT, <strong>Nvidia</strong> NVDA, <strong>Amazon</strong> AMZN, and their ilk.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者来说，这在已经因追踪科技巨头如 <strong>苹果</strong> AAPL、<strong>微软</strong> MSFT、<strong>英伟达</strong> NVDA、<strong>亚马逊</strong> AMZN 等而广受欢迎的 ETF 中，确实是一种成本节省。</p>
</div><h2>Why Fix QQQ’s Structure Now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么现在要修正 QQQ 的结构？</h2>
</div><p>QQQ entered the ETF universe as a UIT, an architecture that constrains flexibility. For instance, it can’t participate in securities lending, can’t reinvest dividends, and has more stringent guidelines about portfolio rebalancing.</p>
<div class="lb-trans"><p>QQQ 作为 UIT 进入 ETF 市场，这种架构限制了灵活性。例如，它不能参与证券借贷，不能再投资股息，并且在投资组合再平衡方面有更严格的指导方针。</p>
</div><p>The majority of new ETFs are organized as open-end funds, which are operationally more flexible and less expensive to run.</p>
<div class="lb-trans"><p>大多数新 ETF 都是作为开放式基金组织的，这种基金在运营上更灵活，运行成本也更低。</p>
</div><p>Invesco’s solution is to change that.</p>
<div class="lb-trans"><p>景顺的解决方案就是改变这一点。</p>
</div><p>By transforming QQQ into an open-end ETF, Invesco explains that it can reduce fees, bring operational efficiencies, and align the fund with modern ETF norms, all while preserving the Nasdaq-100 exposure that has made QQQ into a household name.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过将 QQQ 转变为开放式 ETF，景顺解释说，它可以降低费用，提高运营效率，并使基金与现代 ETF 规范保持一致，同时保留使 QQQ 成为家喻户晓的纳斯达克 100 指数的曝光度。</p>
</div><h2>Fee Cut Or Revenue Shuffle?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>降费还是收入重组？</h2>
</div><p>But here’s the kicker: while investors benefit from reduced fees upfront, Invesco will earn money on the back end.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这里有个关键点：虽然投资者在前期受益于降低的费用，景顺在后期将赚取收入。</p>
</div><p>Being an open-end ETF, QQQ could:</p>
<div class="lb-trans"><p>作为开放式 ETF，QQQ 可以：</p>
</div><ul>
<li>Lend securities and earn revenue (with possible cut going to Invesco and its affiliates)</li>
<li>Earn advisory fees directly as fund manager</li>
<li>Trade through affiliates, earning brokerage commissions in certain instances</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>借出证券并赚取收入（可能的一部分将归景顺及其附属公司）</li>
<li>作为基金经理直接赚取顾问费</li>
<li>通过附属公司进行交易，在某些情况下赚取经纪佣金</li>
</ul>
</div><p>So while the expense ratio decreases, new revenue levers emerge.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，尽管费用比率下降，但新的收入杠杆也随之出现。</p>
</div><h2>The Fee War Context</h2>
<div class="lb-trans"><h2>费用战的背景</h2>
</div><p>The move coincides, too, with a time when low cost is king in the ETF universe.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一举措也恰逢 ETF 市场低成本为王的时期。</p>
</div><p>Rivals such as <strong>Vanguard Mid-Cap ETF</strong> VO and BlackRock’s <strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV have been promoting low-cost designs for years as investor enticements. Even QQQ’s lower-cost cousin, QQQM, provides the same access for 0.15%, rendering QQQ’s 0.20% a bit pricey.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>先锋中型股 ETF</strong> VO 和黑岩的 <strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV 多年来一直在推广低成本设计，以吸引投资者。即使是 QQQ 的低成本表亲 QQQM，也以 0.15% 的费用提供相同的访问权限，使得 QQQ 的 0.20% 显得有些昂贵。</p>
</div><p>Reducing QQQ’s fee helps Invesco maintain its position during the high-stakes ETF fee war, particularly as retail and institutional investors become more fee-savvy.</p>
<div class="lb-trans"><p>降低 QQQ 的费用有助于景顺在高风险的 ETF 费用战中保持其地位，尤其是在零售和机构投资者变得更加关注费用时。</p>
</div><h2>What Happens Next</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下来会发生什么</h2>
</div><p>Shareholders will vote on the proposal at a special meeting scheduled for Oct. 24. The conversion requires approval from a majority of outstanding shares. The vote also includes changes to:</p>
<div class="lb-trans"><p>股东将在定于 10 月 24 日的特别会议上对该提案进行投票。转换需要获得大多数流通股的批准。投票还包括对以下内容的更改：</p>
</div><ul>
<li>Replace bank trustee (BNY Mellon) with a nine-member board of trustees appointed by Invesco</li>
<li>Implement a formal investment advisory agreement, bringing new fee structures</li>
<li>Provide operational flexibility consistent with open-end fund practice</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>用由景顺任命的九名受托人取代银行受托人（BNY Mellon）</li>
<li>实施正式的投资顾问协议，带来新的费用结构</li>
<li>提供与开放式基金实践一致的运营灵活性</li>
</ul>
</div><p>If the first proposal (the conversion) is not approved, the rest would naturally fall through.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果第一个提案（转换）未获批准，其余提案自然会失效。</p>
</div><h2>Bottom Line: A Win—But With Fine Print</h2>
<div class="lb-trans"><h2>结论：一个胜利——但有细则</h2>
</div><p>The cut in fees is genuine. The savings are enormous. But so too are the motivations for Invesco to redesign QQQ in ways that increase its reach and improve its backend profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>费用的削减是真实的。节省的金额是巨大的。但景顺重新设计 QQQ 的动机同样显著，以增加其影响力并改善其后端盈利能力。</p>
</div><p>For the time being, it’s a balancing act: investor cost savings versus Invesco’s strategic design of revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期间，这是一种平衡行为：投资者的成本节省与景顺的收入战略设计。</p>
</div><p>Investors might well have more cash in their wallets, but they’ll also be giving Invesco a more effective toolkit in return.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者可能会在钱包中有更多现金，但他们也将为景顺提供更有效的工具。</p>
</div><ul>
<li><strong>Wall Street Meets Web3: Fintech ETFs, SPY, VOO To Get Jack Dorsey Upgrade As Block Joins S&amp;P 500</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>华尔街与 Web3 相遇：金融科技 ETF，SPY，VOO 将获得杰克·多尔西的升级，因为 Block 加入标准普尔 500</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia-Heavy ETF QQQ's Tiny Fee Cut Packs A $70 Million Punch In The ETF Fee War

- Invesco 计划将 QQQ 的费用比率从 0.20% 降至 0.18%，预计为投资者节省超过 7000 万美元。  
- 此次结构调整旨在将 QQQ 从单位投资信托转变为开放式 ETF，提升运营灵活性。  
- 尽管费用降低，Invesco 仍可通过新收入渠道获利，投资者需权衡成本与收益。  

以 Nvidia 为重的 ETF QQQ 的小幅费用削减在 ETF 费用战中造成了 7000 万美元的影响