“最可能 8 月中旬之后，最迟不超过 9 月”，小心美国半导体关税，影响可能超预期

巴克莱认为，税率可能采用递增模式而非市场预期的 25% 统一税率，初期较低后逐步提高，还可能采取不同国家可能面临不同的关税税率模式，类似于钢铁行业 232 条款的实施。此外，AI 芯片和半导体设备也面临征税风险，与市场豁免预期不符。关税实施将对 2025 年下半年和 2026 年的半导体需求造成重大负面影响。