房产界的游戏驿站？Opendoor 暴涨 460% 引爆 Meme 股新一轮狂潮

智通财经 APP 获悉，2020 年，在 “SPAC 之王” Chamath Palihapitiya 支持下上市的 Opendoor Technologies Inc.(OPEN.US)，曾是特殊目的收购公司 (SPAC) 泡沫的典型代表。如今，在散户推动的暴涨行情 (本周二有所降温) 之后，这家科技驱动的房产交易平台正被视作新一波 Meme 股狂潮的标志。

需要明确的是，房地产市场并未出现显著利好 Opendoor 核心业务 (即 “即时买房” iBuying 模式) 的变化。当前抵押贷款利率和房价仍处高位，在持续的可负担性挑战下，买卖双方都陷入观望。

就在不久前，该公司股价还长期低于 1 美元，面临退市风险。

然而自 6 月 25 日触及 51 美分的 2025 年低点以来，尽管房市低迷，社交媒体聚集的散户力量仍推动其股价飙升超 460%。周二盘中该股一度上涨 24%，最终收报 2.88 美元，较前日下跌逾 10%。

市场观察人士对这波突然的热潮感到意外，其诸多特征与 2021 年游戏驿站 (GME.US) 和 AMC(AMC.US) 的暴涨如出一辙。多伦多对冲基金 EMJ Capital 创始人 Eric Jackson 本月早些时候开始在网络上唱多该股，成为本轮行情的导火索之一。

商业模式解析

截至 3 月底，Opendoor 持有逾 7000 套住宅，库存价值约 24 亿美元。去年末其业务覆盖 50 个市场，包括凤凰城、亚特兰大等阳光地带热点区域。

该公司 2014 年创立时，瞄准了美国房产市场的核心痛点：多数购房者需出售现有房产才能置换新房，形成连环交易困局。其解决方案是通过算法快速现金报价，帮助卖家解除交易链束缚。经简单修缮后，公司会将房屋挂牌出售，通过向卖家收取服务费及赚取买卖价差获利。

2020 年疫情期间，低利率和房价飙升推动其股价在 2021 年 2 月创下 35.88 美元的历史收盘高点。这波红利吸引了 Zillow(Z.US)、Redfin 等老牌玩家纷纷效仿，同行 Offerpad Solutions Inc.(OPAD.US) 也通过 SPAC 合并上市。

但行业风险很快显现。2021 年底 Zillow 因误判房价增速导致高价收购房源被迫止损，最终关停 iBuying 业务。这一惨痛教训预示了整个科技炒房领域的困境。

随着 2022 年美联储加息，房价下跌迫使 iBuyers 亏本清仓。据当时的报道称，Opendoor 在 8 月 42% 的交易出现亏损。此后该公司采取更保守的报价策略，导致收购量和收入锐减——今年一季度仅购入约 3600 套房屋，较 2021 年三季度峰值 1.5 万套大幅下降。

近期交易动态

伴随标普 500 指数创新高，近期 Meme 股再度活跃。柯尔百货 (KSS.US) 周二在散户推动下股价翻倍，QuantumScape(QS.US) 过去一个月涨超 200%，Bit Mining Ltd.(BTCM.US) 同期上涨 82%。

Opendoor 也受益于此轮热潮，伴随成交量暴增股价飙升。周二成交约 10 亿股，达三个月均量的 780% 以上，远超英伟达 (NVDA.US) 当日 1.84 亿股的成交量。

历史经验显示，游戏驿站等 Meme 股曾在散户狂热期通过 “场内股票发行计划”(ATM) 融资。监管文件显示 Opendoor 可通过 ATM 发行至多 2 亿美元股票。该公司代表未回应置评请求。

对于后市走向，部分观察人士质疑交易者是否真正了解该公司，抑或是受 “错失恐惧症”(FOMO) 驱使。富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官 Max Gokhm 指出：“Meme 股投资更像是跟随社交媒体意见领袖的群体行为，本质上如同购买过山车彩票。”