亿万富翁丹·勒布已经出售了 Third Point 在 Meta Platforms 的全部股份，并投资于一个市场领导者，该领导者的可服务市场在十年内可能增长 25 倍

在财报季节——每个季度的六周期间，大多数最具影响力的企业报告其运营结果——经济数据发布和特朗普政府的更新之间，跟踪市场动态新闻事件对投资者来说可能是一个挑战。事实上，重要信息很容易被忽视。

投资者可能忽视的一个关键数据发布是，资产管理规模至少为 1 亿美元的机构投资者必须在 5 月 15 日之前向证券交易委员会提交 13F 表格。13F 表格必须在季度结束后的 45 个日历日内提交，提供了华尔街顶级资产管理者买卖哪些股票的简明快照。

尽管 13F 表格存在缺陷——例如，它们可能为非常活跃的对冲基金提供过时的快照——但它们在帮助投资者拼凑出哪些股票和趋势受到成功基金经理的高度关注方面是无价的。

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虽然投资者通常急切地等待亿万富翁沃伦·巴菲特的动向，但他并不是唯一一个在股市中引起波动的亿万富翁。Third Point 的丹·洛布（Dan Loeb）也是一位以发现好交易而闻名的亿万富翁资产管理者。

在截至 3 月的季度中，Third Point 的亿万富翁首席执行官在人工智能（AI）领域进行了两笔引人注目的交易。他将其基金在 Meta Platforms（META -0.98%）的全部股份抛售，并大量购买了一家无可争议的 AI 领导者的股票，该公司的可寻址市场在 10 年内可能增长 25 倍。

亿万富翁丹·洛布的 Third Point 退出 Meta

根据 Third Point 的 13F，洛布在第一季度完全退出了九个头寸，其中没有哪个比社交媒体巨头 Meta Platforms 更引人注目。洛布批准出售了截至 2024 年底持有的所有 665,000 股。

这笔出售很可能只是 Third Point 的亿万富翁首席执行官的获利机会。平均而言，洛布的基金持有头寸的时间略超过 13 个月，而 Third Point 在 Meta 的持股是在 2023 年第三季度开始的。在此期间，Meta 的股票价格翻了一番，洛布有充分的理由兑现利润。

问题是：这次出售活动背后是否有比单纯的获利了结更不寻常的原因？

一个担忧是美国经济可能陷入衰退。尽管纽约联邦储备银行的衰退概率工具仅显示到 2026 年 6 月发生衰退的概率为 28.7%，但当这一概率超过 32% 时，它在成功预测经济衰退方面有着惊人的记录，而这一概率在 2023 年和 2024 年确实超过了 32%。纽约联储的衰退概率指标上一次提供错误的积极信号是在 1966 年 10 月。

虽然大多数股票在衰退期间往往受到不利影响，但 Meta 尤其脆弱，因为其近 98% 的净销售额来自广告。企业在出现问题的第一迹象时往往会削减营销预算。

丹·洛布也可能对 Meta 未来的股票表现持怀疑态度，因为首席执行官马克·扎克伯格计划在 AI 数据中心基础设施上进行大规模投资。尽管扎克伯格在开发新产品并在时机合适时实现盈利方面有着出色的记录，但他一直在不断提高公司预计的资本支出（capex）。Meta 对 2025 年的资本支出预测在 640 亿美元到 720 亿美元之间，比公司之前的指导中值增加了 55 亿美元。

考虑到整体股票市场的高估，华尔街和投资者对错误的容忍度很低。Meta Platforms 在其之前的预测基础上在 AI 基础设施上花费数十亿美元，给失望留下了空间。

虽然我不责怪丹·洛布锁定利润，但我最终相信，当他在多年后回顾时，会后悔退出这个头寸。

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Third Point 的亿万富翁投资者购买了一只高速增长的股票

不包括期权，Third Point 截至 3 月的 13F 显示，亿万富翁丹·洛布开设了 10 个新头寸，其中没有哪个比 AI 革命的代表 Nvidia（NVDA -2.42%）更引人注目。

在第一季度，洛布购买了 145 万股 Nvidia，这是他的基金自 2023 年第二季度以来首次持有这家 AI 领导者的股票。

显而易见，人工智能作为一项技术的全球潜力是非凡的。赋予 AI 的软件和系统能够在没有人类监督的情况下做出瞬间决策，这对全球大多数行业来说都是一场游戏规则的改变。根据联合国贸易和发展会议的估计，全球 AI 市场预计将从 2023 年的 1890 亿美元飙升至 2033 年的 4.8 万亿美元。这是十年内增长 25 倍，对于在家里打分的人来说。

Nvidia 成为华尔街最大的上市公司，反映出其 Hopper 和 Blackwell 图形处理单元（GPU）在 AI 加速数据中心中的主导地位。由于对 AI-GPU 的需求远远超过供应，Nvidia 不仅能够在年比年基础上销售更多的 GPU，还能够对其直接外部竞争对手收取超过 100% 的溢价。不出所料，随着 AI 革命的展开，Nvidia 的毛利率飙升。

第三点的亿万富翁投资者可能也对英伟达的创新时间表感到兴奋。首席执行官黄仁勋预计每年将推出一款新的先进 AI 芯片。如果一切顺利，Blackwell Ultra（2025 年）、Vera Rubin（2026 年）和 Vera Rubin Ultra（2027 年）将继承 Hopper 和 Blackwell 的步伐。关键在于，英伟达的计算优势似乎是不可动摇的。

另一个让英伟达持续发展的因素是其顶级的 CUDA 软件平台。这是开发者用来最大化其英伟达 GPU 计算潜力的工具，同时也是构建和训练大型语言模型的基础。CUDA 在默默地出色地保持着英伟达客户对其产品和服务生态系统的忠诚。

但可以说，使这次购买引人注目的原因在于其时机。在过去的三十多年里，每一次颠覆性的创新都经历过早期泡沫破裂事件。尽管人工智能展现出巨大的潜力，但大多数企业尚未接近优化其 AI 解决方案。随着迹象表明 AI 可能是漫长泡沫历史中的下一个，英伟达的股票最终可能会崩溃。

洛布的购买也很有趣，因为它是在 AI 领域竞争激烈的背景下进行的。虽然大多数投资者密切关注直接的外部竞争，但对英伟达最大的威胁可能来自内部。许多按净销售额计算的最大客户正在为其数据中心内部开发 AI-GPU。这些芯片在计算能力上虽然不及英伟达的硬件，但显著更便宜且更易获得。它们可以减少 AI-GPU 的稀缺性，降低英伟达的定价能力和利润率，并缩小其在 AI 加速数据中心的未来机会。

如果这最终只是第三点首席的快速交易，那也不会让人感到惊讶。