你是否应该在 7 月 31 日之前购买亚马逊的股票？

美国企业的新一季度财报季正式开始。在接下来的几周内，数百家公司将发布 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的业绩，但华尔街将特别关注那些推动人工智能（AI）热潮的数万亿美元科技巨头。

亚马逊（AMZN -0.67%）计划于 7 月 31 日发布其第二季度业绩。尽管电子商务仍然是公司最大的收入来源，但分析师将重点关注亚马逊网络服务（AWS）云计算平台，该平台承载着许多科技巨头最有价值的 AI 项目。

投资者应该在 7 月 31 日的报告之前购买亚马逊股票吗？

图片来源：亚马逊。

云收入增长在第二季度可能重新加速

AWS 是全球最大的云计算平台。它提供数百种服务，旨在帮助企业在数字领域运营，无论他们需要简单的网站托管还是复杂的软件开发工具。但 AWS 现在希望主导 AI 行业的三个核心层面：硬件（数据中心和芯片）、大型语言模型（LLMs）和软件。

AWS 正在疯狂建设新的数据中心，并为其配备来自 英伟达 等领先芯片制造商的数千个图形处理单元（GPU）。亚马逊还开发了自己的芯片，如 Trainium2，与竞争硬件相比，可以将 AI 训练工作负载的成本降低多达 40%。

AWS 还通过其 Bedrock 平台提供越来越多的现成 LLMs。它包括亚马逊内部设计的 Nova 系列模型，以及来自知名第三方如 Anthropic 和 Meta Platforms 的模型。数据中心基础设施和 LLMs 是创建 AI 软件所需的两个主要成分，因此提供不同的芯片配置和多样化的模型组合使 AWS 成为开发者非常有吸引力的目的地。

AWS 在 2025 年第一季度（截至 3 月 31 日）创造了创纪录的 293 亿美元收入，比去年同期增长了 17%。这一增长率较三个月前的前一季度有所放缓，这表明云业务正在失去一些动力。

然而，AWS 目前对 AI 数据中心容量的需求超过了其供应能力，这影响了该平台的增长能力。亚马逊首席执行官安迪·贾西在 5 月份告诉投资者，这些限制预计将在几个月内缓解，因此 AWS 可能会在 7 月 31 日报告其收入增长的重新加速。

亚马逊习惯于超越华尔街的预期

亚马逊去年在其所有业务中创造了高达 6380 亿美元的总收入，而华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，2025 年其收入将接近 7000 亿美元。在过去的几年中，该公司专注于通过提高效率来尽可能多地挤压其收入的利润。

AWS 是亚马逊整个组织的盈利引擎。尽管仅占其收入的 19%，但在 2025 年第一季度，它负责了公司 62% 的总营业收入。

另一方面，电子商务仍然是亚马逊按收入计算的最大业务，但由于其目标是为客户提供超低价格，因此其利润率极其微薄。因此，管理层专注于降低成本和提高该部门的效率，而不是提高客户的收费。

在 2023 年，亚马逊将其美国物流网络划分为八个区域，每个履行中心存储的产品现在都是特定于每个地理区域的。这意味着热门商品在到达客户时的运输距离更短，从而降低了成本并加快了交货时间。该公司还在其履行中心投资 AI 工具以节省成本——例如，私人调查项目（Project Private Investigator）利用 AI 和计算机视觉在产品发货前筛选出缺陷产品。这减少了退款和退货的频率。

AWS 的惊人增长和电子商务部门的更高效率共同推动了亚马逊在过去几年的收益激增。2024 年，其每股收益（EPS）为 5.53 美元，比去年同期增长了 90%。该公司在全年四个季度中均超越了华尔街的共识预期，平均超出 23%。

然后，亚马逊在 2025 年第一季度交出了每股收益 1.59 美元，同比增长 62%。这也远高于华尔街的预期 1.36 美元。分析师认为该公司在第二季度的每股收益约为 1.31 美元，但如果再次交出巨大的超预期结果也不要感到惊讶。

你应该在 7 月 31 日之前购买亚马逊股票吗？

一份季度报告不太可能改变亚马逊的长期轨迹。但目前其股票并不便宜，因此投资者是否应该在 7 月 31 日之前购买，可能取决于他们的时间视野。

该股票的市盈率（P/E）为 36.8，因此显著高于 纳斯达克 100 指数的平均市盈率 32.5。因此，寻求在接下来的几个月内获得短期收益的投资者可能会感到失望。

然而，基于亚马逊未来潜在收益的估值则呈现出不同的画面。华尔街的共识估计表明，该公司在 2026 年将交出每股收益 7.29 美元，使得该股票的前瞻市盈率约为 31。这表明在接下来的 18 个月内有上涨空间，特别是如果我们考虑到亚马逊在超越分析师预期方面的良好记录。

亚马逊市盈率数据来自 YCharts

希望最大化潜在回报的投资者应该计划将亚马逊股票持有五年或更长时间，因为这将为公司在人工智能等领域的努力创造价值提供足够的时间。如果投资者在 7 月 31 日之前购买该股票，尽管目前估值较高，他们很可能会表现良好。