<p><strong>Nebius Group NV</strong> NBIS 可能是今天人工智能基础设施中最被低估的参与者。以 120 亿美元的市值交易，它的表现类似于中型成长股。</p>
<h2><strong>显而易见的数十亿 — 仍被忽视</strong></h2>
<p>但 <strong>Ng Investing</strong> 在 X 上的深入分析显示，该公司拥有价值 37 亿到 57 亿美元的子公司 — 虽然显而易见，但市场并未完全反映其价值。</p>
<p>以 <strong>ClickHouse</strong> 为例：Nebius 拥有这家开源数据库公司的 28% 股份，最近的估值为 60 亿美元。这一部分的价值就达到了 16.8 亿美元。</p>
<p>再加上 <strong>Jeff Bezos</strong> 支持的 <strong>Toloka</strong>，估计价值 10 亿到 20 亿美元，以及自主驾驶平台 <strong>Avride</strong>，同样估计在 10 亿到 20 亿美元之间，Nebius 在这些公司的部分股份占其市值的很大一部分。</p>
<p><strong>另请阅读：Nebius 成为中立的 AI 云替代方案，加深与 Nvidia、OpenAI、Microsoft 的联系：分析师</strong></p>
<h2><strong>你真正支付的是什么</strong></h2>
<p>剔除子公司的价值后，投资者实际上只需支付 70 亿到 90 亿美元即可获得 Nebius 的核心 AI 基础设施业务。根据管理层最新的指引，该业务预计到 2025 年底将产生 7.5 亿到 10 亿美元的年度经常性收入 — 增长率达到三位数。</p>
<p>以 7 倍到 9 倍的未来年度经常性收入计算，Nebius 的交易价格远低于其他 AI 参与者的倍数。</p>
<p>与此相比，<strong>CoreWeave Inc</strong> CRWV 每季度亏损超过 10 亿美元，负债高达 75 亿美元 — 然而仍然吸引关注，估值倍数忽视了风险。</p>
<p>相比之下，Nebius 无债务，业务多元化，并拥有可变现的资产。</p>
<h2><strong>华尔街可能在另一个方向看</strong></h2>
<p>市场继续奖励高风险、高负债的 AI 投资，而忽视了眼前的机会：一家快速增长、资产丰富的公司，悄然以折扣价交易。虽然 CoreWeave 的股票年初至今上涨了 216.48%，但 Nebius 在同一时期仅上涨了 68.27%。</p>
<p>如果华尔街继续忽视 Nebius 投资组合中那 50 亿美元的资产，它可能会给精明的投资者提供一个罕见的机会，以多亿美元的附加价值购买核心 AI 增长。</p>
<p>这不仅仅是一个企业集团折扣 — 这是一个显而易见的可见性问题。</p>
<ul>
<li><strong>反向 Cramer AI 投资：Nebius 如何结合特斯拉的氛围与 Nvidia 的实力</strong></li>
</ul>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

NBIS

<p>Nebius Group NV (NBIS) 在人工智能基础设施领域被低估，市值为 120 亿美元。分析师估计其子公司的价值在 37 亿到 57 亿美元之间，包括对 ClickHouse、Toloka 和 Avride 的股份。剔除这些价值后，投资者仅为 Nebius 的核心业务支付 70 亿到 90 亿美元，预计到 2025 年将产生 7.5 亿到 10 亿美元的年度经常性收入。尽管其资产丰富且无债务，华尔街却忽视了 Nebius，偏向于更具风险的人工智能投资。这为投资者提供了以折扣价获取增长的独特机会</p>

<p><strong>Nebius Group NV</strong> NBIS might be the most underappreciated player in AI infrastructure today. At a $12 billion market cap, it's trading like a mid-cap growth story.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Nebius Group NV</strong> NBIS 可能是今天人工智能基础设施中最被低估的参与者。以 120 亿美元的市值交易，它的表现类似于中型成长股。</p>
</div><h2><strong>Billions In Plain Sight — Still Ignored</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>显而易见的数十亿 — 仍被忽视</strong></h2>
</div><p>But a closer look by <strong>Ng Investing</strong> on X revealed the company is sitting on $3.7 to $5.7 billion worth of subsidiaries — hidden in plain sight, yet not fully priced in by the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 <strong>Ng Investing</strong> 在 X 上的深入分析显示，该公司拥有价值 37 亿到 57 亿美元的子公司 — 虽然显而易见，但市场并未完全反映其价值。</p>
</div><p>Take <strong>ClickHouse</strong>: Nebius owns 28% of the open-source database firm, last valued at $6 billion. That alone is worth $1.68 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 <strong>ClickHouse</strong> 为例：Nebius 拥有这家开源数据库公司的 28% 股份，最近的估值为 60 亿美元。这一部分的价值就达到了 16.8 亿美元。</p>
</div><p>Add <strong>Jeff Bezos</strong>-backed <strong>Toloka</strong>, estimated at $1–2 billion, and autonomous vehicle platform <strong>Avride</strong>, also pegged at $1–2 billion, and Nebius's partial stakes in these companies amount to a massive chunk of its market cap.</p>
<div class="lb-trans"><p>再加上 <strong>Jeff Bezos</strong> 支持的 <strong>Toloka</strong>，估计价值 10 亿到 20 亿美元，以及自主驾驶平台 <strong>Avride</strong>，同样估计在 10 亿到 20 亿美元之间，Nebius 在这些公司的部分股份占其市值的很大一部分。</p>
</div><p><strong>Read Also: Nebius Emerges As Neutral AI Cloud Alternative, Deepens Ties With Nvidia, OpenAI, Microsoft: Analyst</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：Nebius 成为中立的 AI 云替代方案，加深与 Nvidia、OpenAI、Microsoft 的联系：分析师</strong></p>
</div><h2><strong>What You're Really Paying For</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>你真正支付的是什么</strong></h2>
</div><p>Strip out the subsidiary value, and investors are effectively getting Nebius's core AI infrastructure business for just $7–9 billion. That business, per management’s latest guidance, is expected to generate $750 million to $1 billion in annual recurring revenue by the end of 2025 — growing at triple-digit rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>剔除子公司的价值后，投资者实际上只需支付 70 亿到 90 亿美元即可获得 Nebius 的核心 AI 基础设施业务。根据管理层最新的指引，该业务预计到 2025 年底将产生 7.5 亿到 10 亿美元的年度经常性收入 — 增长率达到三位数。</p>
</div><p>At 7x–9x forward ARR, Nebius is trading well below the multiples assigned to other AI players.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 7 倍到 9 倍的未来年度经常性收入计算，Nebius 的交易价格远低于其他 AI 参与者的倍数。</p>
</div><p>Compare that to <strong>CoreWeave Inc</strong> CRWV, which is burning over $1 billion per quarter and saddled with $7.5 billion in debt — yet still commanding attention and valuation multiples that ignore risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此相比，<strong>CoreWeave Inc</strong> CRWV 每季度亏损超过 10 亿美元，负债高达 75 亿美元 — 然而仍然吸引关注，估值倍数忽视了风险。</p>
</div><p>Nebius, by contrast, is debt-free, diversified, and sitting on monetizable assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，Nebius 无债务，业务多元化，并拥有可变现的资产。</p>
</div><h2><strong>Wall Street Might Be Looking The Other Way</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>华尔街可能在另一个方向看</strong></h2>
</div><p>The market continues to reward risky, debt-heavy AI bets while missing what's right in front of it: a fast-growing, asset-rich company quietly trading at a discount. While CoreWeave stock is up 216.48% year-to-date, Nebius has gained 68.27% over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场继续奖励高风险、高负债的 AI 投资，而忽视了眼前的机会：一家快速增长、资产丰富的公司，悄然以折扣价交易。虽然 CoreWeave 的股票年初至今上涨了 216.48%，但 Nebius 在同一时期仅上涨了 68.27%。</p>
</div><p>If Wall Street keeps overlooking the $5 billion sitting inside Nebius's portfolio, it may be handing savvy investors a rare shot at buying core AI growth with a multi-billion-dollar bonus built in.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果华尔街继续忽视 Nebius 投资组合中那 50 亿美元的资产，它可能会给精明的投资者提供一个罕见的机会，以多亿美元的附加价值购买核心 AI 增长。</p>
</div><p>This isn't just a conglomerate discount — it's a visibility issue hiding in plain sight.</p>
<div class="lb-trans"><p>这不仅仅是一个企业集团折扣 — 这是一个显而易见的可见性问题。</p>
</div><ul>
<li><strong>The Inverse Cramer AI Play: How Nebius Combines Tesla Vibes With Nvidia Muscle</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>反向 Cramer AI 投资：Nebius 如何结合特斯拉的氛围与 Nvidia 的实力</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

Nebius 的一半价值显而易见，而华尔街却未能察觉