Alphabet 在第二季度的增长加速
Alphabet 2025 年第二季度财报显示强劲增长，收入为 964.3 亿美元，每股收益为 2.31 美元，均超出预期。谷歌云收入同比激增 32%。尽管业绩积极，但由于人工智能基础设施的资本支出增加，预计资本支出将达到 850 亿美元，股价下跌 1%。建议投资者关注谷歌云的表现以及其他投资项目的潜在增长，特别是 Waymo，本季度收入为 3.73 亿美元
这是我们对 Alphabet（GOOG -0.31%）（GOOGL -0.59%）2025 财年第二季度财务报告的初步分析。
关键指标
| 指标 | 2024 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 变化 | 与预期对比 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 847.4 亿美元 | 964.3 亿美元 | 14% | 超出 |
| 每股收益 | 1.89 美元 | 2.31 美元 | 22% | 超出 |
| Google Cloud 收入 | 103.5 亿美元 | 136.2 亿美元 | 32% | 不适用 |
| 营业利润率 | 32% | 32% | 持平 | 不适用 |
Alphabet 正在经历加速增长
在 2025 年第一季度，Alphabet 在收入和每股收益方面均大幅超出预期，整个业务表现强劲。因此，可以说在进入第二季度时，市场预期较高。
在第二季度，Alphabet 在收入和每股收益方面均超出预期。收入为 964.3 亿美元，比预估高出超过 20 亿美元，其中约 5 亿美元的超出来自于 Google Cloud 收入的优异（且超出预期的）增长。在每股收益方面，Alphabet 报告每股收益为 2.31 美元，比分析师预期高出 0.04 美元。
除了头条新闻，Alphabet 的业务看起来非常强劲。Google Cloud 仍然是强项，年同比收入增长 32%，这代表着比上季度的增长率有所_加速_。在 Google Services 业务方面，收入增长了 12%。各个服务业务的表现都相当强劲：
- Google Search 收入增长 12%，达到 542 亿美元。
- YouTube 广告收入增长 13%，达到 98 亿美元。
- 来自订阅和硬件等非广告来源的收入增长 20%，达到 112 亿美元。
Alphabet 在第二季度结束时，资产负债表上有 951 亿美元的现金和证券。
市场即时反应
尽管业务表现强劲，但市场对 Alphabet 财报的初步反应略显负面。截至东部时间周三下午 4:15，Alphabet 股价下跌约 1%。
负面反应的一个潜在原因是，Alphabet 在积极扩展其人工智能（AI）基础设施时，资本支出增加。实际上，该公司表示将 2025 年的资本支出预测提高至 850 亿美元（之前为 750 亿美元），并在第二季度支出了 224 亿美元。这比去年同期增加了 70%，比第一季度增加了 31%。到目前为止，AI 投资似乎对业绩产生了积极影响，但支出水平可能让投资者感到担忧。
关注事项
Google 的云收入显然是当前增长的主要驱动力，因此这是一个极其重要的指标。此外，该公司的其他投资板块，包括自动驾驶汽车初创公司 Waymo，可能在未来一两年内开始成为收入的重要贡献者，特别是如果机器人出租车业务的增长持续的话。其他投资板块在第二季度的收入为 3.73 亿美元，与 Alphabet 的其他业务相比，这个数字相对较小，但随着 Waymo 的推广，这一数字可能会显著增长。
有用资源
- 完整财报
- 投资者关系页面
