特斯拉：季度表现疲软，聚焦未来
特斯拉 2025 年第二季度财报显示，收入下降 12%，至 225 亿美元，调整后的每股收益下降 23%，至 0.40 美元，符合分析师预期。公司将收入下降归因于交付量和定价降低。尽管如此，特斯拉对未来增长持乐观态度，专注于人工智能、机器人技术和新车型的开发，包括一款更实惠的车型和 Semi 车型。投资者反应谨慎，财报发布后股价下跌 1.5%。市场将关注首席执行官埃隆·马斯克对新产品的愿景和时间表，以及在监管环境变化中的应对策略
这是我们对 特斯拉（TSLA 0.19%）2025 财年第二季度财务报告的初步看法。
关键指标
| 指标 | 2024 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 变化 | 与预期对比 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 255 亿美元 | 225 亿美元 | -12% | 超出 |
| 调整后每股收益 | 0.52 美元 | 0.40 美元 | -23% | 符合 |
| 能源生产和储存收入 | 30 亿美元 | 28 亿美元 | -7% | 不适用 |
| 毛利率 | 18% | 17.2% | 80 个基点 | 不适用 |
特斯拉展望下一个重大机遇
特斯拉的季度业绩基本符合预期，收入和每股收益分别下降了 12% 和 23%，并且与分析师预期持平或略高。公司将收入下降归因于交付量减少和监管信用收入降低，以及平均售价的下降。
能源生产和储存收入也因价格下降而减少。
但公司对未来依然充满信心。特斯拉仍然主要是一家汽车制造商，本季度 74% 的收入来自汽车销售。但本季度的重点是未来的发展，公司在发布中称刚刚结束的第二季度是 “特斯拉历史上的一个重要时刻”。报告指出：“我们从引领电动车和可再生能源行业，转变为也成为人工智能、机器人及相关服务的领导者的开始。”
公司表示，仍在按计划扩大其车辆产品线，包括计划在今年下半年提高新款更实惠车型的生产量。公司还预计将在 2026 年开始 Semi 车型和其自主驾驶的 Cybercab（专为自主拼车设计的车辆）的量产。
市场即时反应
投资者在特斯拉财报发布前抱有较低的预期，年初至今股价下跌了 17%。因此，初步反应平淡也就不足为奇，特斯拉的股价在周三发布后盘后交易中下跌了 1.5%，但在财报电话会议前有所回升。
关注事项
特斯拉一直以来的估值更多基于未来的预期而非当前的业绩。但在近期历史上，核心业务几乎没有动力，加上税法变更即将到来，曾是盈利关键驱动因素的汽车监管信用即将消失。
考虑到这一点，预计投资者将特别关注首席执行官埃隆·马斯克对未来的愿景，以及新产品实际可购买的时间表的具体细节。位于德克萨斯州奥斯汀的初步 Robotaxi 服务正在推进，投资者将热切期待未来计划的详细信息。
如果一切顺利，新款更实惠车型的推出可能会在未来几个季度推动收入增长，而公司在机器人技术、自动驾驶和能源方面的持续进展应会创造新的增长支柱。
有用资源
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