iPhone 需求经历 “过山车” 瑞银给予苹果 “中性” 评级

智通财经 APP 获悉，iPhone 在 2024 年二季度经历显著的需求波动后，瑞银发布研报，给予苹果 (AAPL.US)“中性” 评级，目标价 210 美元。

iPhone 需求在 6 月明显疲软，此前因市场担忧 iPhone 可能因全面加征关税而涨价，4 月和 5 月出现了显著高于季节性的提前采购，瑞银预计 6 月 iPhone 终端销量同比下滑 18%。因此，该行估算 2025 年 6 月季度 iPhone 出货量约为 4500 万部，同比增长 3.4%，比此前预估高出约 150 万部。

此外，美元在本季度持续疲软，使得此前预期为 “轻微拖累” 的汇兑因素转为 “轻微利好”。因此，瑞银小幅上调 6 月季度的预测，但下调 9 月季度的预期，因 iPhone 需求可能持续低迷，且低于季节性水平（受前期拉货影响）。

由于 4 月/5 月 iPhone 需求提前释放及 6 月需求下滑，尽管汇兑因素略有利好，瑞银仍预计 iPhone 收入将低于此前预期。因此，如前所述，该行将 9 月季度 EPS 预测从 1.68 美元下调至 1.64 美元 (市场一致预期 1.67 美元)。

对于 2025 财年，该行将全年 EPS 预期从 7.13 美元上调至 7.15 美元 (市场一致预期 7.16 美元)；2026 财年 EPS 预期从 7.39 美元微升至 7.40 美元，但显着低于市场共识 7.75 美元。