<p>众所周知，长期投资是股市可持续回报的关键。但一旦你的投资时间范围从几年扩展到十年或更长时间，一些新的风险就会出现。在这个时间框架内，技术可能会发生剧烈变化，而一旦占主导地位的公司如果不努力保持相关性，可能会逐渐衰退。</p>
<p>目前，已经有早期迹象表明，这一代科技巨头如 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Apple</strong> 可能在人工智能竞争中处于劣势。而虽然 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 2.06%）迄今为止表现良好，但没有保证好时光会持续下去。</p>
<p>让我们深入探讨未来十年可能对公司及其股东产生的影响。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjU3OTkvbWFuLXNob2NrZWQtYXQtc3RvY2stcHJpY2VzLWludmVzdG9yLWFuYWx5c3QuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjU3OTkvbWFuLXNob2NrZWQtYXQtc3RvY2stcHJpY2VzLWludmVzdG9yLWFuYWx5c3QuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>首先，近期情况</h2>
<p>Nvidia 的未来在很大程度上取决于其当前状况。好消息是，其近期情况相当不错。</p>
<p>本月，特朗普政府承诺允许该公司恢复向中国销售其 H20 人工智能芯片，此前因国家安全问题而被禁止。这一发展对公司来说是一个巨大的推动。</p>
<p>首先，Nvidia 可能能够收回其在第一季度记录的 45 亿美元减值损失（与过剩的 H20 库存和采购承诺有关），此外还包括预计在第二季度损失的 80 亿美元 H20 收入。</p>
<p>然而，这一决定的长期影响可能更为重要。根据 Nvidia 首席执行官黄仁勋的说法，服务中国客户可以防止国内竞争对手如华为在全球第二大人工智能市场中占据垄断地位，几乎没有竞争。他说得对。</p>
<p>Nvidia 的经济护城河不仅仅依赖于其芯片的原始规格。相反，它围绕其品牌和编程平台 CUDA 精心构建了一个开发者生态系统。禁止 Nvidia 芯片进入中国将给国内竞争对手创造一个空间和时间，以建立一个平行的人工智能芯片生态系统，这可能最终在中国以外成为一个严重威胁。Nvidia 的管理层正在向特朗普政府施压，要求允许向中国销售更先进的硬件，以保持竞争力。</p>
<h2>接下来的十年将会怎样？</h2>
<p>与人工智能和数据中心相关的硬件是 Nvidia 的主要业务，占第一季度销售额的 89%。然而，在未来几年，这种缺乏多样化将使公司面临客户开发定制芯片能力以减少对其昂贵硬件依赖的干扰。</p>
<p>Nvidia 的毛利率超过 70%，其芯片的售价远高于生产成本。客户可能并不太乐意支付这些费用。</p>
<p>Alphabet、<strong>Amazon</strong> 和 OpenAI 已经在为其特定工作负载量身定制的芯片上进行了大量投资。投资者应该预期 Nvidia 的数据中心增长和利润率最终会下降。</p>
<p>好消息是，Nvidia 的硬件实力很可能使其能够转向新的技术机会——其中最有前景的看起来是自动化。在第一季度，Nvidia 的汽车和机器人部门的销售额同比增长 73%，达到 5.67 亿美元。虽然这仍然是公司 441 亿美元总收入的一小部分，但随着自动驾驶汽车和类人机器人变得主流，这项业务可能会加速增长。</p>
<p>Nvidia 还试图在量子计算领域占据一席之地，在波士顿和日本建立研究中心以研究该技术。</p>
<h2>Nvidia 股票是长期投资吗？</h2>
<p>尽管 Nvidia 的市值已经达到 4.1 万亿美元，但中国市场的重新开放以及向机器人和自动驾驶汽车等新机会的潜在转型，为未来十年的持续市场超越增长留下了空间。话虽如此，没有人喜欢迟到。</p>
<p>Nvidia 的市盈率（P/E）倍数为 55，而 <strong>S&amp;P 500</strong>（^GSPC 0.78%）的平均值为 30，Nvidia 的估值已经反映了成功的预期。而且，该股票爆炸性、三位数的年增长率的时代可能已经结束。</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达的长期前景取决于其当前表现和市场动态。最近获准恢复向中国销售 H20 AI 芯片可能有助于弥补重大损失，并保持与国内竞争对手的竞争力。然而，英伟达对人工智能和数据中心硬件的高度依赖带来了风险，因为客户可能会开发定制芯片。尽管汽车和机器人领域的增长强劲，但英伟达的高估值表明其爆炸性增长可能正在减弱。公司必须应对这些挑战，以维持其在未来十年的市场地位</p>

<p>It's well known that long-term investing is key to sustainable returns in the stock market. But once your time horizon expands from a couple of years to a decade or more, some new risks emerge. Over that time frame, technology can change dramatically, and once-dominant companies may slowly fade if they don't work hard to stay relevant.</p>
<div class="lb-trans"><p>众所周知，长期投资是股市可持续回报的关键。但一旦你的投资时间范围从几年扩展到十年或更长时间，一些新的风险就会出现。在这个时间框架内，技术可能会发生剧烈变化，而一旦占主导地位的公司如果不努力保持相关性，可能会逐渐衰退。</p>
</div><p>Right now, there are already early signs that this generation's tech giants like <strong>Alphabet</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and <strong>Apple</strong> may be losing the AI arms race. And while <strong>Nvidia</strong>(NVDA 2.06%) has been a winner so far, there is no guarantee that the good times will last.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，已经有早期迹象表明，这一代科技巨头如 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Apple</strong> 可能在人工智能竞争中处于劣势。而虽然 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 2.06%）迄今为止表现良好，但没有保证好时光会持续下去。</p>
</div><p>Let's dig deeper into what the next 10 years might hold for the company and its shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们深入探讨未来十年可能对公司及其股东产生的影响。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjU3OTkvbWFuLXNob2NrZWQtYXQtc3RvY2stcHJpY2VzLWludmVzdG9yLWFuYWx5c3QuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F825799%2Fman-shocked-at-stock-prices-investor-analyst.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>First, the near-term situation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>首先，近期情况</h2>
</div><p>Nvidia's future will largely depend on its present. And the good news is that its near-term situation is quite good.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的未来在很大程度上取决于其当前状况。好消息是，其近期情况相当不错。</p>
</div><p>This month, the Trump administration promised to allow the company to resume sales of its H20 AI chips to China, which were previously banned over national security concerns. This development represents a massive boost for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月，特朗普政府承诺允许该公司恢复向中国销售其 H20 人工智能芯片，此前因国家安全问题而被禁止。这一发展对公司来说是一个巨大的推动。</p>
</div><p>For starters, Nvidia may be able to recoup much of the $4.5 billion impairment charge it recorded in the first quarter (related to excess H20 inventory and purchase commitments) in addition to a loss of $8 billion in H20 revenue expected in the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，Nvidia 可能能够收回其在第一季度记录的 45 亿美元减值损失（与过剩的 H20 库存和采购承诺有关），此外还包括预计在第二季度损失的 80 亿美元 H20 收入。</p>
</div><p>However, the long-term impacts of this decision may be even more important. According to Nvidia CEO Jensen Huang, serving Chinese clients prevents domestic rivals like Huawei from capturing a monopoly in the world's second-largest AI market with little competition. And he is right.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这一决定的长期影响可能更为重要。根据 Nvidia 首席执行官黄仁勋的说法，服务中国客户可以防止国内竞争对手如华为在全球第二大人工智能市场中占据垄断地位，几乎没有竞争。他说得对。</p>
</div><p>Nvidia's economic moat doesn't rely only on the raw specs of its chips. Instead, it has carefully built a developer ecosystem around its brand and programming platform, CUDA. Banning Nvidia chips from China would give domestic rivals the space and time to create a parallel AI chip ecosystem that may have eventually become a serious threat outside China. Nvidia's management is pressuring the Trump administration to allow sales of even more advanced hardware to China to remain competitive.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的经济护城河不仅仅依赖于其芯片的原始规格。相反，它围绕其品牌和编程平台 CUDA 精心构建了一个开发者生态系统。禁止 Nvidia 芯片进入中国将给国内竞争对手创造一个空间和时间，以建立一个平行的人工智能芯片生态系统，这可能最终在中国以外成为一个严重威胁。Nvidia 的管理层正在向特朗普政府施压，要求允许向中国销售更先进的硬件，以保持竞争力。</p>
</div><h2>What will the next 10 years have in store?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下来的十年将会怎样？</h2>
</div><p>AI and data center-related hardware is Nvidia's bread and butter, representing a whopping 89% of first-quarter sales. However, over the coming years, this lack of diversification will make the company vulnerable to disruption as clients develop custom chip capabilities to reduce their reliance on its expensive hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>与人工智能和数据中心相关的硬件是 Nvidia 的主要业务，占第一季度销售额的 89%。然而，在未来几年，这种缺乏多样化将使公司面临客户开发定制芯片能力以减少对其昂贵硬件依赖的干扰。</p>
</div><p>With a gross margin of more than 70%, Nvidia sells chips at a tremendous markup over their production costs. And clients probably aren't too thrilled to pay up.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的毛利率超过 70%，其芯片的售价远高于生产成本。客户可能并不太乐意支付这些费用。</p>
</div><p>Alphabet, <strong>Amazon</strong>, and OpenAI are already investing heavily in chips tailor-made for their specific workloads. And investors should expect Nvidia's data center growth and margins to eventually decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet、<strong>Amazon</strong> 和 OpenAI 已经在为其特定工作负载量身定制的芯片上进行了大量投资。投资者应该预期 Nvidia 的数据中心增长和利润率最终会下降。</p>
</div><p>The good news is that Nvidia's hardware prowess could easily allow it to pivot to new tech opportunities -- the most promising of these looks to be automation. In the first quarter, Nvidia's automotive and robotics division saw sales grow by 73% year over year to $567 million. While this is still a tiny fraction of the company's $44.1 billion top line, the business could accelerate as self-driving cars and humanoid robots become mainstream.</p>
<div class="lb-trans"><p>好消息是，Nvidia 的硬件实力很可能使其能够转向新的技术机会——其中最有前景的看起来是自动化。在第一季度，Nvidia 的汽车和机器人部门的销售额同比增长 73%，达到 5.67 亿美元。虽然这仍然是公司 441 亿美元总收入的一小部分，但随着自动驾驶汽车和类人机器人变得主流，这项业务可能会加速增长。</p>
</div><p>Nvidia is also trying to gain a foothold in quantum computing, building research centers in Boston and Japan to study the technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 还试图在量子计算领域占据一席之地，在波士顿和日本建立研究中心以研究该技术。</p>
</div><h2>Is Nvidia stock a long-term buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 股票是长期投资吗？</h2>
</div><p>Although Nvidia is already worth $4.1 trillion, the reopening of the Chinese market and potential pivot to new opportunities like robotics and self-driving cars leave room for continued market-beating growth over the coming decade. With that said, no one likes to be late to the party.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Nvidia 的市值已经达到 4.1 万亿美元，但中国市场的重新开放以及向机器人和自动驾驶汽车等新机会的潜在转型，为未来十年的持续市场超越增长留下了空间。话虽如此，没有人喜欢迟到。</p>
</div><p>With a price-to-earnings (P/E) multiple of 55, compared to the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC 0.78%) average of 30, Nvidia's valuation already prices in success. And the stock's days of explosive, triple-digit annual growth rates are likely over.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的市盈率（P/E）倍数为 55，而 <strong>S&amp;P 500</strong>（^GSPC 0.78%）的平均值为 30，Nvidia 的估值已经反映了成功的预期。而且，该股票爆炸性、三位数的年增长率的时代可能已经结束。</p>
</div>

Where Will Nvidia Stock Be in 10 Years?

- 长期投资是股市可持续回报的关键，但新风险随时间增加。  
- Nvidia 近期获准向中国销售 H20 AI 芯片，可能弥补损失。  
- 未来十年，Nvidia 需应对客户定制芯片带来的竞争压力。  

10 年后英伟达的股票会达到什么水平？