谷歌用这个令人瞠目的数字让批评者无话可说
字母表（GOOGL）在对人工智能颠覆的担忧中展现出韧性，报告 2024 年第二季度付费点击量增长 4%，较第一季度的 2% 有所加速。尽管对搜索量下降的担忧依然存在，但这一增长表明谷歌搜索仍然是用户的重要工具。该公司已将人工智能功能整合到搜索中，增强了其实用性。这一积极趋势可能会导致对字母表股票估值的重新评估，因为其估值一直低于同行。总体而言，数据显示谷歌搜索在聊天机器人兴起的同时仍然蓬勃发展
在 “七大巨头” 股票中，Alphabet（GOOGL -0.59%）（GOOG -0.31%）的估值显著最低，并且在过去几年中一直如此。
主要原因是人们对新型人工智能（AI）聊天机器人（如 ChatGPT）可能会扰乱谷歌搜索的担忧，这将导致 Alphabet 最大且最盈利的业务出现下滑。
然而，在 Alphabet 第二季度财报发布时，首席商务官 Philipp Schindler 透露了一个应该能平息反对者的数字。在这个关键数字披露之后，Alphabet 的股票有望重新评估并上涨。
4% 的点击增长
尽管 Alphabet 的搜索及其他业务在第二季度的收入增长略低于 12%，但广告单价的提高也可能推动这些结果。另一方面，Alphabet 的怀疑者一直在关注付费点击，这反映了搜索活动的数量。换句话说，广告价格的通胀可能能够维持收入增长，但如果付费点击开始下降，这可能是搜索被扰乱的早期迹象。
但在与分析师的电话会议上，Schindler 强调了一个应该能让怀疑者闭嘴的数字，因为付费点击增长了 4%。
| 指标 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 | 2024 年第四季度 | 2025 年第一季度 | 2025 年第二季度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 谷歌付费点击增长 | 5% | 5% | 5% | 5% | 2% | 4% |
数据来源：Alphabet 季度和年度报告。
幸运的是，这 4% 的增长标志着相较于第一季度的加速，第一季度的增长仅为 2%，且出现了 3 个百分点的减速。第一季度的大幅下滑为怀疑者提供了论据，他们可能认为我们正处于 AI 聊天机器人接管谷歌搜索的临界点。
这种担忧在 5 月加剧，当时 苹果 高管 Eddie Cue 在反垄断证词中提到，苹果的 Safari 浏览器在 22 年来首次出现了每月搜索量下降的情况。听起来相当严峻，不是吗？
然而，这一声明可能主要归因于苹果 Safari 的使用情况——或缺乏使用。与此同时，第二季度 4% 的增长重新加速似乎在某种程度上否定了空头论点，至少在此时是如此。虽然这可能是一个异常的积极波动，但第一季度也很可能是一个异常。毕竟，关税担忧在 2 月底开始严重爆发，这可能导致许多广告商和消费者在第一季度缩减支出。
图片来源：Getty Images。
为什么搜索量没有下降？
Alphabet 的空头们可能会惊讶于搜索量实际上能够重新加速。毕竟，有报道称 ChatGPT 用户从 12 月的 3 亿激增至 3 月的 5 亿。当然，ChatGPT 只是加速使用的多个聊天机器人之一。
然而，搜索的付费点击也在同步增长。这可能有几个原因：
- 聊天机器人和搜索并不完全相同。 我在研究一个主题时，仍然会同时使用聊天机器人和谷歌搜索。显然，聊天机器人在回答开放性问题时提供的信息更多，而搜索，顾名思义，在寻找特定信息时仍然是一个非常好的工具。请记住，谷歌并不是对每个搜索都进行货币化。因此，聊天机器人可能会在边际上从某些搜索中分流流量，但并不是那些 “可货币化” 的搜索，即客户搜索特定商品或服务的情况。
- 20 年的习惯很难打破。 谷歌搜索对许多人来说几乎是垄断和日常习惯，而日常习惯可能比一些人想象的更难打破。
- Alphabet 在聊天机器人时代增强了搜索功能。 去年，Alphabet 通过 AI 概述增强了搜索，旨在为大多数查询提供 AI 驱动的摘要。随着时间的推移，管理层发现了一种将 AI 概述的货币化方式，与传统搜索相当。今年 5 月，谷歌在搜索中推出了 “AI 模式”，使用谷歌尖端的 Gemini LLM 提供更深入的答案，几乎就像传统聊天机器人，但在谷歌搜索界面内。
结合这三种因素——谷歌将聊天机器人功能融入搜索，搜索仍然是数十亿人的日常习惯，以及传统搜索在商业查询中仍然有用——或许不难理解为什么付费点击能够增长，即使在聊天机器人崛起的时代。
鉴于 Alphabet 在这一问题上相对于同行的估值如此折扣，近期看到股票重新评估并上涨也并不令人惊讶。
