欧洲奢侈品巨头的二季报可能亮红灯，因为全球最大奢侈品集团 LVMH 公布的当季总收入与核心业务收入均下滑幅度超出华尔街预期，体现出上半年经济不确定性对高档奢侈品需求的打击，这类商品在主要市场亚洲的需求持续疲软。
当地时间 7 月 24 日周四，总部位于法国的母公司 LVMH 集团公布，今年第二季度营业收入 195.0 亿欧元，同比下降约 7%，远超不足 2% 的一季度营收降幅，且低于分析师预期的营收 195.8 亿欧元。继一季度营收不增反降后，LVMH 已经连续第二个季度营收逊于华尔街预期。
二季度，LVMH 凭借集团内部现有资源、而非外部收购的有机营收下降 4%，分析师预期下降 4.45%，较一季度加速下滑，一季度有机营收下降 3%。
今年上半年，LVMH 录得营收 398.1 亿欧元，同比下降 4%，去年同期的降幅才 1%。上半年 LVMH 的净利润为 56.98 亿欧元，同比剧减 22%，也超过去年同期的降幅 14%。上半年经常性经营利润为 90 亿欧元，同比下降 15%，略高于分析师预期的 88 亿欧元。
财报公布后，LVMH 美股粉单保持跌势，午盘至少跌超 3%，收跌 3.7%，跌落周三两连涨刷新的 7 月 10 日以来收盘高位。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/59b88884-93b4-4590-a273-01d5b2fef67e.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="897" height="673" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/59b88884-93b4-4590-a273-01d5b2fef67e.jpeg"/>
<h2>LVMH CEO 据称推动欧美达成类似美日协议 CFO 看好类似协议</h2>
周四公布财报后，LVMH 的首席财务官（CFO）Cecile Cabanis 在电话会上谈及欧盟与美国的贸易谈判。
她表示，若达成协议，美国将对进口欧盟商品征收 15% 的关税，那将是一个 “好结果”，因为除了轩尼诗干邑等部分葡萄酒和烈酒外，LVMH 旗下的一些品牌仍然有定价权。
Cabanis 说：“在关税问题上，我们似乎已接近达成协议，这应该会减少宏观经济和消费者信心的负面影响。”
15% 正是本周稍早特朗普公布的美日协议关税水平。据央视新闻，特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为 15% 及日本 5500 亿美元对美投资。这等于降低了特朗普本月 7 日致信威胁要对日本征收的 25% 关税。周三还有媒体称，欧美接近达成协议、美国将对欧盟征 15% 关税，不过白宫后称相关报道是臆测。
同在周四，媒体称，LVMH 的 CEO Bernard Arnault 最近几周穿梭在欧盟成员国的首都游说，推动欧盟同美国达成类似于美日协议的贸易协议。他曾与德国总理默茨和意大利总理梅洛尼会面，也曾和美国总统特朗普对话。他还两面下注，计划在美国得州为 LV 开一家工厂，以此在一定程度上避免美国的关税影响。
<h2>二季度时装与皮具业务有机营收下降 9% 各业务中表现最差</h2>
分业务看，LVMH 最大收入源——包括路易威登（LV）、迪奥（Dior）、Celine、Fendi 等品牌在内的时装和皮具业务的销售二季度加速下滑，降幅超出华尔街预期，从营收增减角度看，在主要业务中表现最差。去年增长最高的第二大业务精品零售在一季度营收转降之后重回增势。
细分数据如下：
<blockquote>
时装和皮具：上半年营收 191.15 亿欧元，有机营收下降 7%，其中二季度营收 90.06 亿欧元，有机营收下滑 9%，分析师预期下降 7.82%，一季度有机营收下降 5%。
精品零售：上半年营收 86.2 亿欧元，有机营收增长 2%，其中二季度营收 44.31 亿欧元，有机营收增长 4%，一季度下降 1%。
手表和珠宝：上半年营收 50.9 亿欧元，有机营收零增长，其中二季度营收 26.08 亿欧元，有机营收和一季度均零增长。
香水与化妆品：上半年营收 40.82 亿欧元，有机营收零增长，其中二季度营收 19.04 亿欧元，有机营收增长 1%，一季度下降 1%。
酒类：上半年营收 25.88 亿欧元，有机营收下降 7%，其中二季度营收 12.83 亿欧元，有机营收下降 4%，一季度下降 9%。
</blockquote>
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c6367e1d-6e77-438d-b965-39c7cbb4ee01.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1144" height="535" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c6367e1d-6e77-438d-b965-39c7cbb4ee01.jpeg"/>
<h2>二季度日本有机营收下降 28% 去年日元贬值刺激国外游客消费</h2>
分市场看，包括中国在内的日本以外其他亚洲地区上半年贡献了 LVMH 28% 的营收，仍是该集团最大的市场，美国市场的营收占比 25%，紧随其后，法国以外其他欧洲地区贡献了 17%，法国和日本的营收均占比 8%。
二季度日本以外亚洲地区的有机营收同比降幅较一季度放缓，欧洲的有机营收由降转增，美国的止住下降势头，而日本的有机营收猛降 28%，降幅远超一季度，导致整个上半年日本的有机营收降幅扩大到两位数。
LVMH 点评称，上半年欧洲和美国的市场需求稳健，欧洲本地需求强劲，美国本地需求保持稳定，认为日本的营收下滑源于基数效应。因为去年同期日元贬值刺激中国等国外游客赴日消费，日本市场的奢侈品销售强劲，去年二季度日本的有机销售额飙升 57%。
LVMH 还称，在日本以外亚洲地区的业绩趋势与去年类似，不过二季度面向本土客户的销售额有所改善。
LVMH 的 CFO Cabanis 表示，受益于香槟销售回暖以及时装和皮具业务的韧性，今年二季度 LVMH 在美国市场的销售额持平去年同期，较一季度有所改善。
细分数据如下：
<blockquote>
日本以外亚洲地区：上半年有机营收下降 9%，其中二季度有机营收下降 6%，分析师预期下滑 9.25%，一季度下降 11%。
日本：上半年有机营收下降 15%，其中二季度有机营收下降 28%，一季度下降 1%。
美国：上半年有机营收下降 1%，其中二季度有机营收零增长，分析师预期下降 3.17%，一季度下降 3%。
欧洲：上半年有机营收增长 1%，其中二季度有机营收下降 2%，一季度增长 2%。
</blockquote>
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a6553a55-94ee-4916-add4-30b8972bbe88.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1153" height="665" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a6553a55-94ee-4916-add4-30b8972bbe88.jpeg"/>

路易威登(ADR)

LVMH 二季度营收同比下降 7%、连续两季逊于预期，上半年营收降 4%、净利剧减 22%；二季度 LVMH 最大业务时装和皮具的有机营收超预期下降 9%，各业务中表现最差；二季度在日本有机营收下降 28% 源于基数效应，去年日元贬值刺激国外游客赴日消费。媒体称，LVMH CEO 近几周游说欧盟国家，推动达成类似美日协议的贸易协议。LVMH CFO 称，若欧美协议提出美对欧盟征 15% 关税将是好结果，因为 LVMH 旗下品牌有定价权。LVMH 美股收跌近 4%。

- LVMH 二季度营业收入 195.0 亿欧元，同比下降约 7%。  
- 日本市场有机营收降幅达 28%，影响整体业绩。  
- CFO 表示若达成美欧贸易协议，将减少负面影响。  

高奢巨头渴望欧美协议，LVMH Q2 核心业务营收意外降 9%，CFO 称 15% 关税是 “好结果” 丨财报见闻