英特尔营收超预期，宣布裁员，CEO 讲话未足以安抚市场，盘后涨 6% 后跌 4% | 财报见闻

英特尔数据中心 +AI 收入超预期难掩盈利困境，英特尔 CEO 未能证明公司将扭亏为盈，股价应声下跌。

周四美股盘后，英特尔公布二季度报告，实现营收 129 亿美元，超出分析师预期的 119 亿美元。其核心的数据中心和 AI 营收也双双超预期。然而，这看似强劲的表象背后，却是 “惨淡” 的盈利能力。具体来看：

盈利能力是核心痛点：调整后每股亏损 0.10 美元，远逊于市场预期的盈利。第二季度调整后毛利率仅为 30%，预计第三季度回升至 36%。第三季度营收指引（126-136 亿美元）中值高于预期，但盈利指引仅为 “盈亏平衡”，再次低于市场预期的每股盈利 4 美分。

代工业务成 “财务黑洞”：PC 计算机收入 79 亿美元，数据中心收入 39 亿美元，均超预期，部分得益于 PC 制造商为应对潜在关税而提前备货。然而，芯片代工（Foundry）业务在贡献 44 亿美元收入的同时，但录得高达 31.7 亿美元的经营亏损。

新帅彻底颠覆前任战略：新任 CEO 陈立武明确表示 “不再有空白支票”，彻底否定了前任 “建好就会有人来” 的激进扩张策略。公司将取消德国和波兰的建厂项目，放缓俄亥俄州工厂进度，未来对 14A 等先进制程的投资将严格取决于 “已确认的客户订单”。

大规模裁员与支出削减：公司已完成大部分裁员计划，裁员比例达 15%，并计划在年底前将员工总数从第二季度末的水平再削减超过 20%，降至 7.5 万人。目标是在 2025 年将运营费用削减至 170 亿美元。

整体来看，英特尔目前困境在于其毛利率。30% 毛利率不仅远低于其巅峰时期，更与竞争对手英伟达超过 70% 的毛利率形成了刺眼的对比。

此外英特尔 CEO 陈立武在电话会议上表示，公司将取消一些工厂项目，并对未来的支出采取更为保守的策略。他直言不讳地批评前任的投资 “过度且不明智”：

我不认同只要你建好（基础设施），客户就会来。

陈立武的言论令投资者感到不安，英特尔股价在尾盘交易中下跌超 4%。