美日贸易协议扫除障碍，日本央行年内加息概率飙升

智通财经 APP 获悉，结合日本央行最新政策动向及权威机构数据，美日贸易协议对日本货币政策的影响正逐步显现。日本与美国于 2025 年 7 月 22 日正式达成贸易协议，双方将对等征收 15% 关税，较日本此前 25% 的汽车关税显著降低。这一协议消除了日本经济的一大不确定性，为日本央行调整货币政策创造了条件。

协议达成后，金融市场迅速反应。日元兑美元汇率一度升至 146.82，日本国债期货价格则出现下跌。掉期交易数据显示，年底前加息概率已从协议前的 60% 左右升至约 80%，显示市场预期明显升温。此前调查显示，36% 的受访者认为 2026 年 1 月最可能成为下次加息时点，32% 则选择 2025 年 10 月。

日本央行最新动态显示，政策制定者正密切关注经济数据以决定加息节奏。尽管 56 位受访央行观察员均预测 7 月政策利率将维持 0.5% 不变，但通胀数据及政治局势变化仍可能影响后续决策。部分委员指出，实际利率仍远低于中性利率水平，需逐步调整以避免紧缩效应。日本央行前首席经济学家早川英男表示，若关税局势进一步明朗，央行可能最早于 2025 年 10 月启动加息，前提是经济数据持续支撑政策调整。

经济基本面方面，日本总务省最新数据显示，2025 年 6 月日本核心 CPI(剔除生鲜食品) 同比上涨 3.3%，较 5 月 3.5% 有所回落，但仍显著高于 2% 目标，食品价格通胀是主要推动因素。日本央行行长植田和男多次强调，只要经济与通胀按预期发展，即便未出现超预期利好，也将推进加息进程。

国际视角来看，日本经济面临结构性挑战。国际货币基金组织预测，2025 年日本名义 GDP 将被印度反超，跌至世界第五位，主要因日元贬值导致以美元计价的 GDP 缩水。这一预测较 2023 年的预估提前了一年，凸显日本在全球经济格局中的调整压力。

当前，日本央行正平衡多重目标：在关注物价稳定的同时，需评估全球金融市场波动对日元的影响。加息后，日元快速升值可能会引发市场对出口企业盈利的担忧。副行长内田真一近期表示，若金融市场不稳定，央行可能暂停进一步加息，此言论一度提振股市并缓解日元压力。

综合来看，日本央行年内加息预期持续升温，但具体节奏仍取决于经济数据表现及全球贸易环境变化。市场普遍预期，若 2025 年第四季度经济指标未现显著恶化，央行或于 12 月会议上首次加息，并可能在 2026 年继续调整政策以实现物价稳定目标。