在财报稳健盈利和对美国贸易协议的期盼下，标普、纳指再破纪录高点。尽管本轮上涨引发估值泡沫疑虑，但逆势押注多头仍非易事，股市波动率指标 VIX 已收在 15 下方。美债涨跌互现，短期收益率走高、长期如 10 年期收益率则下跌约 1 基点。尽管美元两连涨，但本周依旧走低。黄金三日连跌，国内夜盘期货则几乎全线收跌。
<blockquote>
<ul>
<li>欧股尾盘，华尔街见闻撰文，特朗普称与欧盟达成贸易协议的概率仅五成。欧元兑美元盘中一度跌 0.38%，欧洲斯托克 600 指数在特盘中一度下探 0.6% 的日内低点，随后小幅回升。其中，汽车板块整体跌超 1%，在各行业板块中领跌。</li>
<li>美股早盘，特朗普随后表示，美欧谈判代表正在紧密合作，以推动达成协议。同时投资者目光紧盯下周美国加征关税的最后期限，期盼与中国、欧盟等国家与地区的贸易谈判有良好进展。美债涨跌互现，短期收益率走高、长期如 10 年期收益率则下跌约 1 基点。</li>
<li>国内期货夜盘时段，焦煤夜盘收跌 7.76%，焦炭跌 7.32%，纯碱跌 6.29%，玻璃跌 6.18%。粳米夜盘则收涨 0.03%。</li>
<li>美股盘中，华尔街日见闻提及，特朗普表示就利率和鲍威尔进行了 “非常好” 的会谈。此外本轮财报季目前表现远超预期，整体风险情绪偏好上扬。美股三大指数盘中全线涨超 0.2%，美元涨约 0.3%、两日连涨，黄金和原油价格则承压下跌。</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20efc2f4-8d06-412d-a520-65ea760d4d26.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="567" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20efc2f4-8d06-412d-a520-65ea760d4d26.png"/>（美股基准股指日内走势）
</blockquote>
周五美股三大股指全线走强，道指上涨 208 点，标普和纳指则再创新高。英特尔延续昨日盘后跌势，二季度亏损及三季度指引仍无法盈利。金矿股纽蒙特矿业公司因二季度业绩超预期大涨。中概指数收跌超 1.5%，理想跌超 2.7%，蔚来跌超 1.8%。
<blockquote>
美股基准股指：
<ul>
<li>
标普 500 指数收涨 25.29 点，涨幅 0.40%，报 6388.64 点，本周累计上涨 1.46%。
</li>
<li>
道琼斯工业平均指数收涨 208.01 点，涨幅 0.47%，报 44901.92 点，本周累涨 1.26%。
</li>
<li>
纳指收涨 50.36 点，涨幅 0.24%，报 21108.32 点，本周累涨 1.02%。纳斯达克 100 指数收涨 52.38 点，涨幅 0.23%，报 23272.25 点，本周累涨 0.90%。
</li>
<li>
罗素 2000 指数收涨 0.40%，报 2261.07 点，本周累涨 0.94%。
</li>
<li>
<article>
恐慌指数 VIX 收跌 2.99%，报 14.93，本周累跌 9.02%。
</article>
</li>
</ul>
美股行业 ETF：
<ul>
<li>
标普工业上涨 0.97%，可选消费上涨 0.96%，金融全指收涨 0.69%。昨天表现良好的油气板块则跌超 0.6%。
</li>
</ul>
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b6633ce8-ed10-408b-b9c0-2bc3c0c84e26.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1095" height="759" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b6633ce8-ed10-408b-b9c0-2bc3c0c84e26.png"/>（7 月 25 日 美股各行业板块 ETF）
科技七巨头：
<ul>
<li>
美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨 0.25%，报 182.30 点，本周累涨 1.19%。
</li>
<li>
特斯拉收涨 3.52%，微软涨 0.55%——刷新收盘历史高位至 513.71 美元，谷歌 A 涨 0.53%，苹果涨 0.06%，英伟达则收跌 0.14%——脱离收盘历史最高位，Meta 跌 0.30%，亚马逊跌 0.34%。
</li>
<li>
<article>
本周，谷歌 A 累计上涨 4.39%，亚马逊涨 2.35%，台积电 ADR 涨 2.16%，苹果涨 1.28%，Meta 涨 1.19%，英伟达涨 0.63%，微软涨 0.72%——周线上 4 月中旬以来持续震荡上行，特斯拉跌 4.12%。
</article>
<article></article>
</li>
</ul>
芯片股：
<ul>
<li>
费城半导体指数收涨 0.03%，报 5645.86 点，本周累跌 1.51%。
</li>
<li>
AMD 收涨 2.68%，台积电 ADR 涨 1.66%——逼平 7 月 17 日所创收盘历史最高位 245.60 美元。
</li>
</ul>
中概股：
<ul>
<li>
纳斯达克金龙中国指数收跌 1.54%，报 7775.59 点。
</li>
<li>
热门中概股里，奇富科技收跌 9.57%，世纪互联、B 站、小马智行、新东方、老虎证券、挚文集团、信也科技至多跌 4.69%。
</li>
</ul>
其他个股：
<ul>
<li>
英特尔跌 8.5%，二季度亏损及三季度指引仍无法盈利。
</li>
<li>
金矿股纽蒙特矿业公司涨 6.9%，二季度业绩超预期。
</li>
</ul>
</blockquote>
欧洲股市本周涨超 0.5%，本周德国股指跌 0.3%，意大利银行股指累涨约 3.4%，丹麦股指累涨超 5.4%。汽车板块累涨超 4.2%，原材料板块累涨超 3.8%，科技板块则累跌约 4.4%。
<blockquote>
泛欧欧股：
<ul>
<li>
欧洲 STOXX 600 指数收跌 0.29%，报 549.95 点，本周累计上涨 0.54%。
</li>
<li>
欧元区 STOXX 50 指数收跌 0.06%，报 5352.16 点，本周累跌 0.13%。
</li>
</ul>
各国股指：
<ul>
<li>
德国 DAX 30 指数收跌 0.32%，报 24217.50 点，本周累计下跌 0.30%。
</li>
<li>
法国 CAC 40 指数收涨 0.21%，报 7834.58 点，本周累涨 0.15%。
</li>
<li>
英国富时 100 指数收跌 0.20%，报 9120.31 点，本周累涨 1.43%。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fa12018f-8f96-48d5-805d-f50afc793382.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1500" height="731" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fa12018f-8f96-48d5-805d-f50afc793382.png"/>（7 月 25 日 欧美主要股指表现）
</li>
</ul>
板块和个股：
<ul>
<li>
板块方面，STOXX 600 汽车及配件指数累计上涨 4.26%。基础资源指数涨 3.85%，银行指数涨 2.89%，医疗保健指数涨 2.81%，旅游与休闲指数涨 2.74%。
</li>
</ul>
</blockquote>
本周 10 年期美债收益率跌约 2.8 个基点，两年期美债收益率累涨 5.4 个基点。德债价格收窄跌幅，受欧美贸易协议相关言论影响，30 年期英债收益率本周跌超 6 个基点。
<blockquote>
美债：
<ul>
<li>
纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率跌 0.79 个基点，报 4.3878%，本周累计下跌 2.77 个基点。
</li>
<li>
<article>
两年期美债收益率涨 0.70 个基点，报 3.9232%，本周累涨 5.41 个基点。
</article>
<article></article>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/13c2690f-548a-4243-a6ae-fe47846cc743.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="937" height="522" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/13c2690f-548a-4243-a6ae-fe47846cc743.png"/>（美国主要期限国债收益率先跌后涨）
</li>
</ul>
欧债：
<ul>
<li>
欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率涨 1.6 个基点，报 2.718%，本周累计上涨 2.3 个基点。
</li>
<li>
英国 10 年期国债收益率累计下跌 3.9 个基点，最终报 4.635%，整体处于下跌状态，7 月 22 日曾经跌至 4.565%。
</li>
<li>
法国 10 年期国债收益率累跌 1.4 个基点，报 3.386%。
</li>
</ul>
</blockquote>
美元指数周五涨约 0.3%，本周累计跌幅收窄至 0.8% 左右。欧元兑美元维持跌幅，特朗普称与欧盟达协议可能五成，后改口称或可达成，预计多数协议 8 月前完成。
<blockquote>
美元：
<ul>
<li>
纽约尾盘，ICE 美元指数上涨 0.30%，报 97.673 点，本周累计下跌大约 0.80%，整体交投区间为 98.508-97.109 点。
</li>
<li>
<article>
彭博美元指数涨 0.29%，报 1198.62 点，本周累跌 0.64%。
</article>
<article></article>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/469ebc00-37a6-4f4a-8b48-893f7b5a3642.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="936" height="522" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/469ebc00-37a6-4f4a-8b48-893f7b5a3642.png"/>（彭博美元指数虽然连涨两日，但本周仍收跌）
</li>
</ul>
日元：
<ul>
<li>
纽约尾盘，美元兑日元涨 0.44%，报 147.66 日元，本周累计下跌 0.77%，整体交投区间为 148.66-145.86 日元。
</li>
<li>
<article>
欧元兑日元涨 0.36%，本周累涨 0.20%；英镑兑日元跌 0.15%，本周累跌 0.66%。
</article>
<article></article>
</li>
</ul>
离岸人民币：
<ul>
<li>
纽约尾盘，美元兑离岸人民币报 7.1679 元，较周四纽约尾盘跌 147 点，日内整体交投于 7.1511-7.1706 元区间。
</li>
</ul>
加密货币：
<ul>
<li>
纽约尾盘，CME 比特币期货 BTC 主力合约较周四纽约尾盘跌 1.51%，报 11.8 万美元，本周累计下跌大约 0.10%。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bfd48dd4-3166-4f95-be92-6defdc7fc32a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="937" height="518" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bfd48dd4-3166-4f95-be92-6defdc7fc32a.png"/>（比特币价格受 11.5 万美元支撑反弹）
<ul>
<li>
CME 以太币期货 DCR 主力合约跌 1.31%，报 3725.50 美元，本周累涨约 3.70%。
</li>
</ul>
</blockquote>
美国 CFTC 持仓报告显示，WTI 原油看涨情绪创 15 周新低。美国原油期货本周跌超 1.3%，纽约天然气累跌超 12.7%。
<blockquote>
原油：
<ul>
<li>
WTI 9 月原油期货收跌 0.89 美元，跌幅将近 1.35%，报 65.16 美元/桶，本周累计下跌将近 1.35%。
</li>
<li>
布伦特 9 月原油期货收跌 0.74 美元，跌幅将近 1.07%，报 68.44 美元/桶，本周累跌超 1.21%。
</li>
</ul>
天然气：
<ul>
<li>
NYMEX 8 月天然气期货收涨约 0.52%，报 3.1100 美元/百万英热单位，本周累跌超 12.76%。
</li>
</ul>
</blockquote>
纽约期金周五跌 1%，白银跌超 2%，本周美股金银指数累涨超 4.4%、纽约铜累涨超 4.1%。
<blockquote>
黄金：
<ul>
<li>
纽约尾盘，现货黄金跌 0.94%，报 3336.92 美元/盎司，本周累计下跌 0.40%。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/114b8cbb-28f1-48c7-befd-7779307def35.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="937" height="495" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/114b8cbb-28f1-48c7-befd-7779307def35.png"/>（现货黄金三日连跌）
<ul>
<li>
COMEX 黄金期货跌 1.02%，报 3339.10 美元/盎司，本周累跌 0.57%。
</li>
</ul>
白银：
<ul>
<li>
纽约尾盘，现货白银跌 2.32%，报 38.1703 美元/盎司，本周大致持平。
</li>
<li>
COMEX 白银期货跌 2.23%，报 38.350 美元/盎司，本周累跌 0.31%。
</li>
</ul>
其他金属：
<ul>
<li>
纽约尾盘，COMEX 铜期货跌 0.34%，报 5.8075 美元/磅，本周累涨 4.13%。
</li>
<li>
<article>
现货铂金跌 0.67%，报 1405.46 美元/盎司，本周累跌 1.71%。现货钯金跌 1.14%，报 1224.51 美元/盎司，本周累跌 1.45%。
</article>
</li>
</ul>
</blockquote>

大众汽车(ADR)

美股三大指数盘中全线涨超 0.2%。英特尔盘中跌超 9%，创 4 月份以来最大跌幅。欧洲斯托克 600 指数下跌 0.5%，汽车板块整体跌超 1%，在各行业板块中领跌，大众汽车财报不及预期。美元走高，十年期美国国债收益率上行约两个基点。现货黄金跌破 3340 美元/盎司，日内跌约 0.9%。

- 全球股市上涨势头暂停，因大众汽车等公司业绩不佳。  
- 欧洲市场情绪低迷，斯托克 600 指数下跌 0.6%。  
- 投资者关注美国加征关税的最后期限及美联储政策动向。  

财报与贸易利好共振，标普五连涨再创新高，VIX 跌破 15，国内双焦夜盘跌超 7%