智通财经 APP 获悉，截至目前表现强劲的美股第二季度财报季表明，美国企业的盈利引擎运转良好，这或许有助于缓解市场对美股创纪录上涨势头可能过热的担忧。数据显示，截至周四收盘，标普 500 指数中已有约三分之一的成分股公司公布财报，大约 83% 公司的盈利表现超过了分析师预期，有望创下自 2021 年第二季度以来最高的 “超预期” 比例。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250725/1753439982491950.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753439982491950.png" alt="11.png" width="646" height="411" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250725/1753439982491950.png"/>标普 500 指数自 4 月 8 日触底以来已上涨了 28%，并在过去几周屡创新高。等权重标普 500 指数也创下纪录新高。美股的这轮涨势出现在市场对关税对经济影响的担忧减退之际，投资者逐渐重返股市，告别此前极端的风险厌恶情绪。Nationwide 首席市场策略师 Mark Hackett 表示，要想让美股此轮涨势持续下去，企业盈利仍需不断给投资者带来惊喜，而本轮财报季正展现出这样的潜力。Mark Hackett 表示：“随着一些悲观预期逐渐退散，企业管理层的表态也不再那么保守，对 2025 和 2026 年的盈利预期也开始上调，这为市场提供了顺风。”多数公司的业绩都超出了分析师预期，尽管这些预期本来就因为贸易政策和经济增长前景的不确定性而被下调。数据显示，在本轮财报季开始前，市场预期标普 500 指数成分股第二季度盈利同比增长为 2.8%，而目前整体盈利增速已达到 4.5%。多家大型公司对前景持乐观态度。谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US) 表示，人工智能产品的需求提振了季度销售额。房屋建筑霍顿房屋 (DHI.US) 和普得集团 (PHM.US) 的盈利超出预期，推动两家公司股价强劲反弹。奈飞 (NFLX.US) 上调了全年营收和利润率预期。李维斯 (LEVI.US) 则表示，预计销售增长将抵消关税带来的影响。与此同时，经济数据也显示，短期内没有明显的风险迹象。美国劳工部周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数连续第六周下降，表明劳动力市场仍保持韧性。EToro 美国投资分析师 Bret Kenwell 表示：“虽然劳动力市场并未开足马力，但也没有显示出任何压力迹象。” 他指出，这将有助于让投资者放心。然而，美股并非毫无风险，最多人提及的便是股市估值偏高。目前，标普 500 指数的预期市盈率约为 22.5 倍，而过去 10 年的平均值为 18.6 倍。这引发了市场对 “没有容错空间” 的担忧。实际上，未能同时达成盈利与营收预期的公司正遭遇自 2022 年第三季度以来最严重的股价惩罚。此外，市场还出现了一些 “泡沫” 的迹象。例如，所谓的 meme 股再次出现疯狂上涨，让人回想起 2021 年投资者极度狂热的局面。Macro Risk Advisors 的首席技术市场策略师 John Kolovos 表示：“市场当前最大的风险因素仍然是过于乐观的情绪。一些华尔街交易部门已建议客户做好对冲，以防美联储政策变化或关税动向使投资者情绪恶化。高估值也是 SLC Management 董事总经理 Dec Mullarkey 密切关注盈利 “超预期” 的原因之一，而他更加关注的是公司对未来的指引。他指出：“强于预期的财报对股市是一种支持，但当前市场要求非常严格，公司必须拿出不错的叙事和强劲的指引。”

谷歌-C

霍顿房屋

奈飞

谷歌-A

美股第二季度财报季表现强劲，约 83% 的公司盈利超出分析师预期，创下自 2021 年第二季度以来最高的超预期比例。标普 500 指数自 4 月 8 日以来上涨 28%，并屡创新高。企业盈利的持续增长有望支撑美股涨势，缓解市场对过热的担忧。多家公司对未来持乐观态度，谷歌、霍顿房屋和奈飞等公司均发布了积极的业绩预期。

- 美股第二季度财报季显示企业盈利强劲，缓解市场担忧。  
- 约 83% 的公司盈利超出分析师预期，整体盈利增速达 4.5%。  
- 然而，市场估值偏高，存在过于乐观的情绪风险。  

美股 Q2 财报季开局强劲！企业盈利引擎持续发力有望支撑涨势