<p>高盛分析师埃里克·谢里丹（Eric Sheridan）在周五对 <strong>谷歌母公司</strong>Alphabet GOOGL 维持买入评级，目标价为 234 美元，理由是其 2025 年第二季度业绩强劲。</p>
<p>谢里丹强调了 Alphabet 核心业务——搜索、YouTube 和云计算的强劲势头，并指出公司在人工智能方面的积极推进。他表示，业绩缓解了投资者对资本支出上升和人工智能长期竞争力的担忧。</p>
<p><strong>另请阅读：谷歌的人工智能证明它在提升而非破坏传统广告变现：分析师</strong></p>
<ul>
<li><strong>搜索及其他收入</strong> 同比增长 11.7%，超出高盛和 FactSet 的预期。付费点击量增长 4%，环比加速，缓解了对核心广告表现的担忧。管理层提到商业和一般查询的增长，AI 功能如概述和 AI 模式推动了更高的参与度。仅 AI 模式在美国和印度的月活跃用户就超过了 1 亿。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>YouTube 广告收入</strong> 增长 13%，而更广泛的订阅、平台和设备部门增长 20%。高管们强调了短视频（Shorts）——目前平均每日观看量达到 2000 亿——以及 Premium Lite 的全球扩展是主要增长驱动力。谢里丹表示，这些趋势凸显了 YouTube 在传统广告之外日益多样化的增长。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>云计算收入</strong> 同比激增 31.7%，运营利润率从 11.3% 扩大至 20.7%。该业务继续受益于企业对生成性人工智能的采用，通过 Google Workspace 和通用计算工作负载。尽管管理层承认持续的产能限制，但他们对扩展基础设施以满足需求表示信心。</li>
</ul>
<p>一个令人担忧的领域是 Alphabet 更新的资本支出预测，已提高至 2025 年的 850 亿美元，比之前的指导增加了 13%。三分之二将分配给服务器，其余用于数据中心，反映出公司在人工智能基础设施上的重大投资。谢里丹指出，这引发了对长期资本密集度和回报的质疑，但管理层对回报的乐观态度依然不变。</p>
<p>谢里丹强调了 Gemini、AI 代理和多模态搜索的日益使用，作为 Alphabet 不断发展的人工智能战略的例子。公司对通过多表面人工智能方法转变搜索充满信心，利用其庞大的用户基础、快速的迭代周期和基础设施规模，这被视为在竞争激烈的人工智能竞赛中的关键差异化因素。</p>
<p>投资机会趋势</p>
<p>尽管对 Alphabet 的人工智能转型存在负面情绪，谢里丹表示其在产品、技术基础设施和用户覆盖面上的人工智能整合使其在未来具备良好定位。他还指出云业务的势头以及与 OpenAI 达成的近期共享产能协议作为进一步的验证。</p>
<p>两个短期事件可能会影响公司的发展轨迹：预计在 8 月底作出的美国搜索反垄断案的裁决，以及 8 月 20 日的 Pixel 发布活动，可能会揭示硬件中更深层次的人工智能整合。</p>
<p>谢里丹在强劲的季度业绩后提高了他的预测。他现在预计 2025 财年第三季度收入为 996.9 亿美元，GAAP EBITDA 为 384.7 亿美元，GAAP 每股收益为 2.24 美元。2025 年全年的预估收入提高至 3938.7 亿美元，EBITDA 为 1509.7 亿美元，每股收益为 9.75 美元。Alphabet 的股票回购计划中仍有约 700 亿美元的剩余。</p>
<p>尽管对资本支出增长和网络收入下降表示一些谨慎，谢里丹重申了他的买入评级，指出 Alphabet 的规模、创新和基础设施投资是人工智能驱动计算时代的关键优势。</p>
<p><strong>价格动态：</strong> 截至周五最后检查，GOOGL 股票上涨 0.59%，报 193.29 美元。</p>
<p><strong>下一步阅读</strong></p>
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<li><strong>谷歌未来在华尔街分化，人工智能炒作与怀疑论相遇</strong></li>
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<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

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<p>高盛分析师 Eric Sheridan 维持对 Alphabet（GOOGL）的买入评级，目标价为 234 美元，理由是 2025 年第二季度的强劲业绩得益于搜索、YouTube 和云服务。搜索及其他业务的收入增长了 11.7%，YouTube 广告收入上升了 13%，云服务收入激增 31.7%。尽管将 2025 年的资本支出预测上调至 850 亿美元，Sheridan 对 Alphabet 的人工智能战略和基础设施投资仍持乐观态度。他将 2025 财年第三季度的收入预测提高至 996.9 亿美元，并重申了买入评级，强调了 Alphabet 在人工智能领域的竞争优势</p>

<p><strong>Goldman Sachs</strong> analyst Eric Sheridan maintained a Buy rating on <strong>Alphabet</strong> GOOGL with a $234 price target on Friday, citing strong Q2 2025 results.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛分析师埃里克·谢里丹（Eric Sheridan）在周五对 <strong>谷歌母公司</strong>Alphabet GOOGL 维持买入评级，目标价为 234 美元，理由是其 2025 年第二季度业绩强劲。</p>
</div><p>Sheridan highlighted solid momentum in Alphabet's core businesses—Search, YouTube, and Cloud—and noted the company's aggressive AI push. He said the results addressed investor concerns around rising capital expenditures and long-term competitiveness in AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>谢里丹强调了 Alphabet 核心业务——搜索、YouTube 和云计算的强劲势头，并指出公司在人工智能方面的积极推进。他表示，业绩缓解了投资者对资本支出上升和人工智能长期竞争力的担忧。</p>
</div><p><strong>Also Read: Google’s AI Proves It’s Boosting, Not Disrupting, Legacy Ad Monetization: Analyst</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：谷歌的人工智能证明它在提升而非破坏传统广告变现：分析师</strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Search &amp; Other revenue</strong> rose 11.7% year-over-year, beating Goldman Sachs and FactSet estimates. Paid clicks grew 4%, accelerating sequentially and easing concerns over core ad performance. Management cited growth in both commercial and general queries, with AI features like Overviews and AI Mode driving higher engagement. AI Mode alone surpassed 100 million monthly active users in the U.S. and India.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>搜索及其他收入</strong> 同比增长 11.7%，超出高盛和 FactSet 的预期。付费点击量增长 4%，环比加速，缓解了对核心广告表现的担忧。管理层提到商业和一般查询的增长，AI 功能如概述和 AI 模式推动了更高的参与度。仅 AI 模式在美国和印度的月活跃用户就超过了 1 亿。</li>
</ul>
</div><ul>
<li><strong>YouTube ad revenue</strong> climbed 13%, while the broader Subscriptions, Platforms &amp; Devices segment rose 20%. Executives highlighted Shorts—now averaging 200 billion daily views—and the global expansion of Premium Lite as key growth drivers. Sheridan said these trends underscore YouTube's growing diversification beyond traditional ads.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>YouTube 广告收入</strong> 增长 13%，而更广泛的订阅、平台和设备部门增长 20%。高管们强调了短视频（Shorts）——目前平均每日观看量达到 2000 亿——以及 Premium Lite 的全球扩展是主要增长驱动力。谢里丹表示，这些趋势凸显了 YouTube 在传统广告之外日益多样化的增长。</li>
</ul>
</div><ul>
<li><strong>Cloud revenue</strong> surged 31.7% year-over-year, with operating margins expanding from 11.3% to 20.7%. The business continued to benefit from enterprise adoption of generative AI through Google Workspace and general-purpose compute workloads. While management acknowledged ongoing capacity constraints, they expressed confidence in scaling infrastructure to meet demand.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>云计算收入</strong> 同比激增 31.7%，运营利润率从 11.3% 扩大至 20.7%。该业务继续受益于企业对生成性人工智能的采用，通过 Google Workspace 和通用计算工作负载。尽管管理层承认持续的产能限制，但他们对扩展基础设施以满足需求表示信心。</li>
</ul>
</div><p>One area of concern was Alphabet's updated capital expenditure forecast, which was raised to $85 billion for 2025—up 13% from prior guidance. Two-thirds will be allocated to servers, and the rest to data centers, reflecting the company's significant investment in AI infrastructure. Sheridan noted this raised questions about long-term capital intensity and returns but said management remains optimistic about the payoff.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个令人担忧的领域是 Alphabet 更新的资本支出预测，已提高至 2025 年的 850 亿美元，比之前的指导增加了 13%。三分之二将分配给服务器，其余用于数据中心，反映出公司在人工智能基础设施上的重大投资。谢里丹指出，这引发了对长期资本密集度和回报的质疑，但管理层对回报的乐观态度依然不变。</p>
</div><p>Sheridan highlighted the increasing usage of Gemini, AI agents, and multimodal search as examples of Alphabet’s evolving AI strategy. The company remains confident in transforming Search through a multi-surface AI approach, leveraging its massive user base, rapid iteration cycles, and infrastructure scale—seen as key differentiators in a crowded AI race.</p>
<div class="lb-trans"><p>谢里丹强调了 Gemini、AI 代理和多模态搜索的日益使用，作为 Alphabet 不断发展的人工智能战略的例子。公司对通过多表面人工智能方法转变搜索充满信心，利用其庞大的用户基础、快速的迭代周期和基础设施规模，这被视为在竞争激烈的人工智能竞赛中的关键差异化因素。</p>
</div><p>Trending Investment Opportunities</p>
<div class="lb-trans"><p>投资机会趋势</p>
</div><p>Despite negative sentiment around Alphabet's AI transition, Sheridan said its integration of AI across products, technical infrastructure, and user reach position it well for the future. He also pointed to the Cloud business's momentum and a recent capacity-sharing agreement with OpenAI as further validation.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管对 Alphabet 的人工智能转型存在负面情绪，谢里丹表示其在产品、技术基础设施和用户覆盖面上的人工智能整合使其在未来具备良好定位。他还指出云业务的势头以及与 OpenAI 达成的近期共享产能协议作为进一步的验证。</p>
</div><p>Two near-term events could shape the company’s trajectory: the expected ruling in the U.S. search antitrust case by late August and the August 20 Pixel launch event, which may reveal deeper AI integration in hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>两个短期事件可能会影响公司的发展轨迹：预计在 8 月底作出的美国搜索反垄断案的裁决，以及 8 月 20 日的 Pixel 发布活动，可能会揭示硬件中更深层次的人工智能整合。</p>
</div><p>Sheridan raised his forecasts following the strong quarter. He now expects Q3 FY2025 revenue of $99.69 billion, GAAP EBITDA of $38.47 billion, and GAAP EPS of $2.24. Full-year 2025 estimates were increased to $393.87 billion in revenue, $150.97 billion in EBITDA, and $9.75 in EPS. Alphabet still has about $70 billion remaining in its share repurchase program.</p>
<div class="lb-trans"><p>谢里丹在强劲的季度业绩后提高了他的预测。他现在预计 2025 财年第三季度收入为 996.9 亿美元，GAAP EBITDA 为 384.7 亿美元，GAAP 每股收益为 2.24 美元。2025 年全年的预估收入提高至 3938.7 亿美元，EBITDA 为 1509.7 亿美元，每股收益为 9.75 美元。Alphabet 的股票回购计划中仍有约 700 亿美元的剩余。</p>
</div><p>While noting some caution around CapEx growth and declining network revenue, Sheridan reaffirmed his Buy rating, citing Alphabet's scale, innovation, and infrastructure investments as key advantages in the AI-driven computing era.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管对资本支出增长和网络收入下降表示一些谨慎，谢里丹重申了他的买入评级，指出 Alphabet 的规模、创新和基础设施投资是人工智能驱动计算时代的关键优势。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> GOOGL stock is up 0.59% at $193.29 at last check on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>价格动态：</strong> 截至周五最后检查，GOOGL 股票上涨 0.59%，报 193.29 美元。</p>
</div><p><strong>Read Next</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>下一步阅读</strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Google Future Divides Wall Street As AI Hype Meets Skepticism</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>谷歌未来在华尔街分化，人工智能炒作与怀疑论相遇</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Google Cloud, YouTube, And Search Drive Big Upside: Goldman Sachs

- 高盛分析师 Eric Sheridan 维持对 Alphabet GOOGL 的买入评级，目标价为 234 美元。  
- Q2 2025 业绩强劲，搜索、YouTube 和云业务表现良好，AI 推动增长。  
- 预计 2025 年收入为 3938.7 亿美元，GAAP EPS 为 9.75 美元。  

谷歌云、YouTube 和搜索业务推动巨大增长潜力：高盛