<p>（重复原定于 7 月 25 日发布的专栏，没有更改）</p><p>美国贸易伙伴的 8 月 1 日截止日期迫在眉睫</p><p>美联储政策决定在周三，周五发布美国就业报告</p><p>苹果、微软、亚马逊、Meta 的业绩即将公布</p><p>作者：刘易斯·克劳斯科普夫</p><p>纽约，7 月 25 日（路透社）——美国即将到来的更严厉全球关税截止日期，成为一系列即将发生的事件中的一部分，这些事件可能会扰乱已经设定了一系列历史新高的日益平静的美国股市。特朗普总统已将对一系列贸易伙伴实施更高关税的截止日期延长至 8 月 1 日，除非达成协议。这可能会在下周五之前增加市场波动性。</p><p>日历上还有更多可能影响市场的事件。投资者将关注美联储的货币政策会议、每月的美国就业报告以及苹果（AAPL.O）、微软（MSFT.O）和亚马逊（AMZN.O）等大型公司的财报。</p><p>“下周市场将有很多信息需要消化，” Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师马修·米斯金表示。</p><p>“与几个月前相比，市场的预期已经上升，” 米斯金说。“因此，这将是另一个大周，试图满足更高的预期。”</p><p>历史新高，波动性下降 标准普尔 500 指数（.SPX）在过去一周不断创下历史新高。股市在特朗普 4 月 2 日的 “解放日” 关税公告后经历了一次暴跌，随后对衰退的恐惧逐渐减弱。</p><p>自年内低点以来，标准普尔 500 指数已上涨 28%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数（.IXIC）在此期间上涨了 38%。</p><p>“我们在三个月半的时间里获得了三年的回报，” 富兰克林邓普顿投资公司的高级市场策略师克里斯·加利波表示。“股市需要巩固这一走势。” 市场波动性指标已大幅降低。Cboe 波动率指数（.VIX）在 4 月飙升至 60，但在 7 月的大部分时间里都低于其长期中位数 17.6，并在周三创下五个月来的最低收盘价。然而，过去一周出现了一些波动性。科尔士（KSS.N）和 Opendoor Technologies（OPEN.O）等高度被做空股票的惊人涨幅预示着 “迷因股票” 热潮的可能回归，这可能表明零售投资者的风险偏好过于乐观。同时，创纪录的反弹使估值达到了历史高昂水平。根据 LSEG Datastream，标准普尔 500 指数的市盈率为 22.6，远高于其长期平均市盈率 15.8，这可能使市场在即将到来的周中面临失望的风险。</p><p>对欧盟和许多其他国家的更高关税可能在 8 月 1 日生效。特朗普在 4 月暂停了许多最严厉的对等关税，此前市场经历了一轮极端波动。</p><p>“市场有一种特别的信念和信心，认为政府不会像他们所威胁的那样采取激进措施，因为在 4 月初经历的情况，” 查尔斯·施瓦布的高级投资策略师凯文·戈登表示。“贸易（局势）的下一个障碍实际上是看看什么能坚持下来。”</p><p>美联储官员等待关税影响 美联储普遍预计将在周三的货币政策决定中维持利率不变，因为中央银行官员希望获得更多数据，以确定关税是否在加剧通胀，才会进一步降息。但白宫与中央银行在货币政策上的紧张关系加剧，特朗普多次指责美联储主席杰罗姆·鲍威尔未能降息。美联储董事会的两位特朗普任命的成员已阐明支持本月降息的理由。包括苹果、微软、亚马逊和 Facebook 母公司 Meta Platforms（META.O）在内的企业财报周将非常繁忙，这四家公司是 “七大巨头” 之一，其股票因公司巨大的市场价值而对基准指数产生重大影响。根据 LSEG IBES 的数据，约 30% 的标准普尔 500 公司已公布业绩，整体第二季度的收益预计比去年增长 7.7%。这将超过 7 月 1 日预计的 5.8% 的增长。</p><p>本周以周五的美国就业报告结束。根据路透社截至周四的数据，预计 7 月份就业人数将增加 102,000 个职位，此前 6 月份增加了 147,000 个职位。</p><p>“我们有相对强劲的经济数据，几乎显示出经济在 6 月的温和再加速，我认为市场的定价反映了这种再加速，” 米斯金说。</p><p>图表：2025 年标准普尔 500 表现</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/696317c5b72c953b2ef5ba353321e5e3?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1420" height="910" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/696317c5b72c953b2ef5ba353321e5e3"/></figure>

苹果

亚马逊

微软

<p>美国市场即将迎来重要的一周，包括 8 月 1 日即将到来的新关税截止日期、联邦储备委员会的货币政策会议，以及苹果、微软和亚马逊等主要科技公司的财报。</p>

<p>(Repeats SCHEDULED COLUMN originally published on July 25, no changes)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重复原定于 7 月 25 日发布的专栏，没有更改）</p>
</div><p>Aug 1 deadline looms for US trading partners</p>
<div class="lb-trans"><p>美国贸易伙伴的 8 月 1 日截止日期迫在眉睫</p>
</div><p>Fed policy decision Weds, US jobs report Fri</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储政策决定在周三，周五发布美国就业报告</p>
</div><p>Results due from Apple, Microsoft, Amazon, Meta</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果、微软、亚马逊、Meta 的业绩即将公布</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：刘易斯·克劳斯科普夫</p>
</div><p>NEW YORK, July 25 (Reuters) - A looming U.S. deadline for more severe global tariffs is among a barrage of upcoming events threatening to disrupt an increasingly calm U.S. stock market that has set a string of all-time highs. President Donald Trump has extended a deadline to August 1 for when higher levies will take effect on an array of trading partners unless deals are struck. That could boost market volatility heading into next Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，7 月 25 日（路透社）——美国即将到来的更严厉全球关税截止日期，成为一系列即将发生的事件中的一部分，这些事件可能会扰乱已经设定了一系列历史新高的日益平静的美国股市。特朗普总统已将对一系列贸易伙伴实施更高关税的截止日期延长至 8 月 1 日，除非达成协议。这可能会在下周五之前增加市场波动性。</p>
</div><p>Much more is on the calendar that could move markets. Investors will watch the Federal Reserve’s monetary policy meeting, the monthly U.S. employment report and earnings reports from megacap companies Apple (AAPL.O) , Microsoft (MSFT.O) and Amazon (AMZN.O) .</p>
<div class="lb-trans"><p>日历上还有更多可能影响市场的事件。投资者将关注美联储的货币政策会议、每月的美国就业报告以及苹果（AAPL.O）、微软（MSFT.O）和亚马逊（AMZN.O）等大型公司的财报。</p>
</div><p>“There is going to be a lot to digest for markets into next week,” said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>“下周市场将有很多信息需要消化，” Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师马修·米斯金表示。</p>
</div><p>“Expectations from the markets have gone up relative to several months ago,” Miskin said. “So it’s just going to be another big week for trying to meet loftier expectations.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“与几个月前相比，市场的预期已经上升，” 米斯金说。“因此，这将是另一个大周，试图满足更高的预期。”</p>
</div><p>RECORD HIGHS, FALLING VOLATILITY The benchmark S&amp;P 500 (.SPX) kept tallying new all-time highs during the week. Equities have recovered from a plunge after Trump’s April 2 “Liberation Day” tariff announcement set off fears of a recession that have since ebbed.</p>
<div class="lb-trans"><p>历史新高，波动性下降 标准普尔 500 指数（.SPX）在过去一周不断创下历史新高。股市在特朗普 4 月 2 日的 “解放日” 关税公告后经历了一次暴跌，随后对衰退的恐惧逐渐减弱。</p>
</div><p>The S&amp;P 500 has surged 28% since its low for the year a week later, while the tech-heavy Nasdaq Composite (.IXIC) has jumped 38% in that time.</p>
<div class="lb-trans"><p>自年内低点以来，标准普尔 500 指数已上涨 28%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数（.IXIC）在此期间上涨了 38%。</p>
</div><p>“We just got three years of return in three and a half months,” said Chris Galipeau, senior market strategist at the Franklin Templeton Institute. “The equity market needs to consolidate this move.” Market volatility measures have eased considerably. The Cboe Volatility Index (.VIX) spiked to 60 in April, but has been below its long-term median of 17.6 for most of July and on Wednesday posted its lowest close in five months. However, pockets of volatility have emerged in the past week. Eye-popping gains in highly shorted stocks such as Kohl’s (KSS.N) and Opendoor Technologies (OPEN.O) heralded the possible return of a “meme stock” craze that could signal some over-exuberance in risk appetite, at least among retail investors. Meanwhile, the record-setting rally has lifted valuations to historically expensive levels. The S&amp;P 500 was trading at 22.6 times earnings estimates, well above its long-term average P/E ratio of 15.8, according to LSEG Datastream, which could make the market vulnerable to disappointments in the coming week.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们在三个月半的时间里获得了三年的回报，” 富兰克林邓普顿投资公司的高级市场策略师克里斯·加利波表示。“股市需要巩固这一走势。” 市场波动性指标已大幅降低。Cboe 波动率指数（.VIX）在 4 月飙升至 60，但在 7 月的大部分时间里都低于其长期中位数 17.6，并在周三创下五个月来的最低收盘价。然而，过去一周出现了一些波动性。科尔士（KSS.N）和 Opendoor Technologies（OPEN.O）等高度被做空股票的惊人涨幅预示着 “迷因股票” 热潮的可能回归，这可能表明零售投资者的风险偏好过于乐观。同时，创纪录的反弹使估值达到了历史高昂水平。根据 LSEG Datastream，标准普尔 500 指数的市盈率为 22.6，远高于其长期平均市盈率 15.8，这可能使市场在即将到来的周中面临失望的风险。</p>
</div><p>Higher tariffs on the European Union and many other countries could take effect on August 1. Trump had paused many of the most severe of his reciprocal tariffs in April, following the bout of extreme market volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>对欧盟和许多其他国家的更高关税可能在 8 月 1 日生效。特朗普在 4 月暂停了许多最严厉的对等关税，此前市场经历了一轮极端波动。</p>
</div><p>“There is a particular belief and conviction that the market has that the administration just won’t be as aggressive as they’ve been threatening because of what was experienced in early April,” said Kevin Gordon, senior investment strategist at Charles Schwab. “The next hurdle in the trade (situation) is really to see what sticks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“市场有一种特别的信念和信心，认为政府不会像他们所威胁的那样采取激进措施，因为在 4 月初经历的情况，” 查尔斯·施瓦布的高级投资策略师凯文·戈登表示。“贸易（局势）的下一个障碍实际上是看看什么能坚持下来。”</p>
</div><p>FED OFFICIALS AWAIT TARIFF IMPACT The Fed is widely expected to hold interest rates steady in its monetary policy decision on Wednesday, as central bank officials want more data to determine if tariffs are worsening inflation before they ease rates further. But tensions between the White House and the central bank over monetary policy have heightened, with Trump repeatedly denouncing Fed Chair Jerome Powell for not cutting rates. Two of the Fed Board’s Trump appointees have articulated reasons for supporting a rate cut this month. A packed week of corporate results includes Apple, Microsoft, Amazon and Facebook parent Meta Platforms (META.O) , four of the “Magnificent Seven,” whose stocks heavily influence benchmark indexes because of the companies’ massive market values. With about 30% of S&amp;P 500 companies having reported results, overall second-quarter earnings are on track for a 7.7% increase from a year ago, according to LSEG IBES. That would beat a 5.8% estimated rise on July 1.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储官员等待关税影响 美联储普遍预计将在周三的货币政策决定中维持利率不变，因为中央银行官员希望获得更多数据，以确定关税是否在加剧通胀，才会进一步降息。但白宫与中央银行在货币政策上的紧张关系加剧，特朗普多次指责美联储主席杰罗姆·鲍威尔未能降息。美联储董事会的两位特朗普任命的成员已阐明支持本月降息的理由。包括苹果、微软、亚马逊和 Facebook 母公司 Meta Platforms（META.O）在内的企业财报周将非常繁忙，这四家公司是 “七大巨头” 之一，其股票因公司巨大的市场价值而对基准指数产生重大影响。根据 LSEG IBES 的数据，约 30% 的标准普尔 500 公司已公布业绩，整体第二季度的收益预计比去年增长 7.7%。这将超过 7 月 1 日预计的 5.8% 的增长。</p>
</div><p>The week ends with the monthly U.S. employment report on Friday. Employment in July is expected to have increased by 102,000 jobs, according to Reuters data as of Thursday, after rising by 147,000 jobs in June.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周以周五的美国就业报告结束。根据路透社截至周四的数据，预计 7 月份就业人数将增加 102,000 个职位，此前 6 月份增加了 147,000 个职位。</p>
</div><p>“We’ve had relatively strong economic data that almost shows a modest re-acceleration in the economy in June and I think markets are priced to reflect this re-acceleration,” Miskin said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们有相对强劲的经济数据，几乎显示出经济在 6 月的温和再加速，我认为市场的定价反映了这种再加速，” 米斯金说。</p>
</div><p>GRAPHIC: S&amp;P 500 performance in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>图表：2025 年标准普尔 500 表现</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/450J8Qe" alt="" original-src="https://reut.rs/450J8Qe"/></p>

Wall St Week Ahead-Tariffs, Fed, tech results headline jam-packed markets week

- 美国将于 8 月 1 日对多个贸易伙伴实施更高关税，可能引发市场波动。  
- 美联储将于周三召开货币政策会议，预计将维持利率不变。  
- 苹果、微软、亚马逊等公司财报将于本周公布，市场预期整体盈利增长。  

华尔街展望：关税、美联储决策以及科技公司业绩成为市场繁忙一周的焦点