更好的电动车股票：Alphabet 与特斯拉（提示：自动驾驶出租车是关键）

字母表(GOOG 0.45%)(GOOGL 0.54%) 严格来说并不是一家电动汽车（EV）公司。然而，其自动驾驶技术公司 Waymo 致力于在其车队中仅使用电动汽车。有趣的是，可以说 特斯拉(TSLA 3.49%) 也并不完全是一家纯电动汽车公司。毕竟，其高昂的估值大部分归因于其机器人出租车的潜力。

然而，将这两家公司作为电动汽车公司进行比较是合理的，因为汽车行业的未来是电动汽车，而自动驾驶车辆的共享出行将在未来成为行业的重要组成部分。但哪家公司更具优势，哪只股票更值得投资？

字母表与特斯拉

字母表完全有可能决定剥离 Waymo，尤其是因为据报道其估值可能超过 450 亿美元。与此同时，特斯拉最大的支持者之一，Cathie Wood 的 Ark Invest，将特斯拉企业价值（市值加净债务）的 88% 归因于机器人出租车，这为该股票在 2029 年的预期价值提供了 2600 美元的估算。

正如我之前所讨论的，Ark 的目标应该谨慎对待，因为其在特斯拉上的表现并不好。然而，Ark 的核心论点是合理的，并指出特斯拉可能是一只远比 Waymo 更有价值的股票。

盈利路径

核心论点是，特斯拉的商业模式可以扩展到盈利，而 Waymo 的盈利能力则远不如。Waymo 联合首席执行官 Tekedra Mawakana 在最近的一次 CNBC 采访中被问及 Waymo 是否盈利时，她回答说：“我们正在证明这可以成为一个盈利的业务。” 当被问及 Waymo 何时会盈利时，她回答：“不清楚。”

字母表/Waymo 是否没有内部预测其何时会实现盈利也不清楚，或者 Mawakana 更愿意不透露公司认为不确定的预测。然而，字母表不可能没有在内部计算这个数字，如果它决定剥离 Waymo，这就是一个需要回答的问题。

这里的关键是，一个无法盈利的业务是没有价值的，更不用说 450 亿美元，因此在某个时刻，其管理层将不得不设定一些时间表。

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特斯拉与时间表

尽管投资者需要从 Waymo 听到更多关于时间表的信息，但其公共自动驾驶打车服务于 2018 年推出，特斯拉可能需要更少的声明时间表，或者说需要更准确的时间表。例如，在 2019 年，首席执行官埃隆·马斯克曾著名地告诉投资者，预计到 2020 年中期将有一百万辆自动驾驶汽车上路。在 2022 年 4 月，他还表示，特斯拉希望在 2024 年实现专用机器人出租车（Cybercab）的量产——这一时间表现在已推迟至 2026 年。

这些时间表的估计很重要，因为将过于乐观的假设插入估值模型可能会产生极其错误的结论。

为什么特斯拉更具优势

综上所述，只要特斯拉能够证明安全性和可靠性并获得监管批准，它就比 Waymo 具有明显优势。其优势包括：

• 较低的车辆成本，马斯克的目标是将专用机器人出租车 Cybercab 的价格定在 30,000 美元。而华尔街分析师估计 Waymo 当前的车辆成本超过 120,000 美元。
• 此外，特斯拉自己制造汽车（Waymo 不这样做），现有的特斯拉可以使用特斯拉尚未向公众发布的无监督全自动驾驶（FSD）软件转换为机器人出租车，这使特斯拉在扩展机器人出租车业务方面具有显著优势。
• 特斯拉使用的以摄像头为中心的技术本质上比 Waymo 的摄像头、激光雷达（Lidar）激光和高清地图的组合更便宜。
• 每辆在路上的特斯拉汽车（无论是否为机器人出租车）实际上都是一个数据收集器，这些数据用于改善其 AI 模型的 AI。因此，尽管 Waymo 是首家，但特斯拉拥有的数据显著多于 Waymo。

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哪只电动汽车股票更好？

Waymo 未来可能会盈利，特别是如果激光雷达成本继续下降。然而，考虑到马斯克的公司能够掌握安全的无监督 FSD 并采用以摄像头为中心的方法，很难想象它会成为特斯拉的强大竞争对手。在这一阶段，这是一个很大的 “如果”，但随着时间的推移，特斯拉在新地区扩展其新兴的机器人出租车业务，这个 “如果” 变得更小。特斯拉下一款机器人出租车的推出预计将在凤凰城，因为它计划继续缓慢建立其机器人出租车业务。我认为在比较特斯拉和字母表时，特斯拉是更好的电动汽车股票。