“超级周” 来袭！美联储决议 + 四巨头财报 + 非农，美股将迎下半年定调 “审判时刻”

智通财经 APP 获悉，华尔街专业人士正紧盯即将到来的关键一周，这很可能为今年余下时间的美股市场与经济走向定下基调。首要事件将是周三美联储会议的落幕，尽管预计此次会议不会降息，但交易员和投资者将仔细研读会议评论，从中寻找未来政策路径的线索。紧接着，一大批科技巨头将发布财报，亚马逊 (AMZN.US)、苹果 (AAPL.US)、Meta(META.US) 和微软 (MSFT.US) 均在其列。此外，贯穿整周的还有一系列反映经济状况的主要指标，从美国国内生产总值 (GDP) 到非农就业数据应有尽有。

换言之，若说有哪五天能决定今年下半年的走向，那便是本周了。

“本周日程排得满满当当——贸易谈判、美联储联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议、就业报告，还有 ‘七大科技巨头’ 中的四家发布财报——这无疑是市场的 ‘审判时刻’，” Evercore ISI 首席股票与量化策略师朱利安·伊曼纽尔表示。FOMC 是美联储内部负责制定利率的机构。

海量信息的发布，将考验投资者对美国经济韧性以及股市看似势不可挡涨势的信心。叠加唐纳德·特朗普设定的 8 月 1 日关税截止日期 (他已表示不会延期)，在经历数月的剧烈波动后，市场期盼能从贸易谈判中看到些许稳定的迹象。

“我认为，市场更有可能明确经济将持续保持韧性，但在贸易方面，我们能获得的清晰度较低，” 嘉信理财高级投资策略师凯文·戈登称，“对一些主要贸易伙伴的 ‘对等关税’ 期限是错开的，而且已公布的协议框架仍存在悬而未决的问题，所以我不认为 8 月 1 日是个神奇的日子，一过就能摆脱关税焦虑。”

彭博情报数据显示，标普 500 指数成分股公司总体超出预期，利润较去年同期增长 4.5%。像西南航空公司这样的企业 (该公司称关税使其今年税前利润减少 10 亿美元)，预计下半年情况会有所改善。“我们已看到客运量需求回升的迹象，” 首席执行官鲍勃·乔丹在采访中表示。

盈利增长的动力很大程度上来自更富裕的消费者。美国航空强调其高端客舱需求旺盛，德克斯户外公司则提到了 UGG 羊皮靴和 Hoka 运动鞋等高价鞋类的热销。联合航空和达美航空表示，企业差旅是其复苏的主要推动力。

另一方面，Chipotle 墨西哥烧烤餐厅 (CMG.US) 下调了业绩预期，首席执行官斯科特·博特赖特称 “低收入消费者面临压力”，导致支出下降。

还有其他压力迹象显现，康尼格拉食品和雅培实验室 (ABT.US) 等公司提到关税导致成本上升。彭博情报策略师吉娜·马丁·亚当斯和迈克尔·卡斯珀警告，随着贸易政策开始产生实质影响，到 2026 年初，非必需消费品股的利润预计将出现下滑。

“我们已经从一些企业的评论中，看到了关税在个体层面正在产生的影响以及未来可能的影响，” 索卢斯另类资产管理公司首席经济学家兼市场策略师丹·格林豪斯表示，“但事实上，可能还需要几个月时间，我们才能更确切地掌握成本的分布情况。”

经济不确定性犹存

由于关税的影响才刚开始显现，经济数据也呈现起伏不定的态势。政府对二季度 GDP 的初步预估，预计将显示经济增长显著反弹——此前因进口激增，今年年初 GDP 出现萎缩。

“要等市场和经济有机会消化周五生效的新关税税率后，我们才能知道所处的位置，” 琼斯交易公司首席市场策略师迈克尔·奥罗克表示。

本周将发布的其他报告可能显示美国经济有所疲软。经济学家预计，经通胀调整后，美国 6 月消费者支出几乎没有增长;另有预测显示，招聘将持续放缓，失业率将上升。他们还预计，随着关税开始发力，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数——将加速上涨。

“这并非大多数人眼中经济衰退时会出现的悬崖式下跌，但如果你花时间深入研究底层细节，就会发现这是一次明显的放缓，” 安永帕特农首席经济学家格雷戈里·达科称。

尽管存在种种不确定性，但由于对关税最坏情况的担忧未能成真，股市正处于历史高位。问题是这种情况能持续多久。

“我认为有几个因素在起作用。首先，有信号表明劳动力市场表现良好，工资增长快于通胀——这两点总体上对消费者形成支撑，” 道富银行宏观多资产策略师凯拉·塞德尔表示，“至于股市，企业盈利超出了较低的预期，这表明公司的表现比担忧的要好。”