台积电业绩强劲难掩危机，正被 “高估” 与 “追兵” 双重包围

台积电在全球晶圆代工市场中表现强劲，估值超 1 万亿美元，但面临高估与竞争加剧的双重压力。尽管营收同比增长超 40%，净利润却环比下降，显示出需求放缓的迹象。毛利率与净利润率的下降表明持续涨价的难度增加。高性能计算 (HPC) 仍是主要收入来源，但人工智能需求的可持续性存在不确定性，可能影响未来的股东回报。