<p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.49%）是全球最大的电动车（EV）制造商之一，但其首席执行官埃隆·马斯克不再仅仅专注于销售汽车。他正在为公司的自动驾驶未来做准备，将资源投入到其全自动驾驶（FSD）软件、Cybercab 机器人出租车和名为 Optimus 的类人机器人中。</p>
<p>马斯克相信，如果这些产品平台成功，特斯拉将成为全球最有价值的公司。但在当前，特斯拉的总收入中仍有 74% 来自其电动车业务，而该业务的销售正在以惊人的速度下降。</p>
<p>马斯克上周三与投资者举行了电话会议，讨论特斯拉在 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的进展。他的评论表明，像 Cybercab 和 Optimus 这样的产品在很长一段时间内都不会产生足够的收入来弥补疲软的电动车业务，因此我预测特斯拉的股票在此期间可能会暴跌 70%（或更多）。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2NzgvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2NzgvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：特斯拉。</p>
<h2>特斯拉的电动车交付量持续下滑</h2>
<p>特斯拉在 2025 年的开局不太顺利。在前六个月中交付了 720,803 辆电动车，同比下降 13%。销售的下降对公司的总收入产生了重大影响，第一季度同比下降 9%，第二季度加速下降 12%。</p>
<p>竞争是特斯拉销售疲软的一个重要原因。尽管公司的 Model Y 在一些国家仍然是最畅销的汽车，但消费者似乎更广泛地转向其他品牌。例如，在德国，尽管全国电动车销售整体增长了 8.6%，但特斯拉的销售在 6 月骤降 60%。换句话说，特斯拉在欧洲最大的汽车市场迅速失去了市场份额。</p>
<p>价格似乎是消费者的一个主要考虑因素。总部位于中国的 <strong>比亚迪</strong> 在欧洲以约 26,000 美元的价格销售其入门级 Dolphin Surf 电动车，而特斯拉的 Model 3（其最便宜的电动车）起价为 40,000 美元。比亚迪在德国的销售在 6 月同比激增了四倍。</p>
<p>幸运的是，特斯拉计划推出一款低成本电动车以进行竞争。据报道，该车是在旗舰 Model Y 平台上设计的，去掉了所有的高端功能以降低价格。它刚刚进入生产，但只有时间能证明这是否足以将特斯拉的电动车业务拉出低谷。</p>
<h2>特斯拉的机器人出租车业务仍然太小，无法弥补疲软的电动车销售</h2>
<p>埃隆·马斯克相信特斯拉汽车业务的未来是自动驾驶的。今年 6 月，公司推出了一个受监督的、仅限邀请的计划，使用其乘用电动车（如 Model Y）和安装了 FSD 软件的电动车进行自动驾驶叫车服务。目前，它们正在德克萨斯州奥斯丁完成自动驾驶行程，乘客座位上有一名人类以保持监控。</p>
<p>该测试为 Cybercab 的推出奠定了基础，Cybercab 是一款专门设计的机器人出租车，不会有踏板甚至方向盘。它将在明年进入大规模生产，马斯克的目标是让数百万辆这样的车全天候运送乘客甚至小型商业货物，为特斯拉赚取持续的收入。</p>
<p>监管机构目前阻碍了机器人出租车的广泛推出。特斯拉的 FSD 平台目前在任何美国州都没有获得无人监督使用的批准，但马斯克希望这很快会改变。事实上，他相信到 2025 年底，该公司的机器人出租车业务可能会覆盖美国一半的人口，可能会使用乘用电动车和早期版本的 Cybercab 的混合。</p>
<p>然而，在 2025 年第二季度与投资者的电话会议上，特斯拉人工智能副总裁阿肖克·埃卢斯瓦米表示，目前在奥斯丁进行测试的乘用电动车只有 “少数几辆”。他确实表示，奥斯丁周边的运营区域将很快扩大十倍，这应该会让更多的汽车上路，但这使得公司在竞争中显得相当落后。</p>
<p>例如，<strong>谷歌母公司</strong> 的 Waymo 已经在五个美国城市每周完成超过 250,000 次无人监督的付费自动驾驶行程。特斯拉能否在接下来的五个月内从奥斯丁的少数几辆车跃升到服务美国一半人口，并在此过程中超越 Waymo，这一想法显得非常不切实际。</p>
<h2>特斯拉的高估值可能导致 70% 的潜在崩盘</h2>
<p>特斯拉的每股收益（EPS）在第二季度同比下降 18%，而第一季度下降了 71%。其过去 12 个月的每股收益现在为 1.67 美元，使其股票的市盈率高达 180.7。</p>
<p>这使得特斯拉的价格是 <strong>纳斯达克-100</strong> 技术指数的五倍，该指数的市盈率为 32.5。它的价格也是 <strong>英伟达</strong> 的三倍——英伟达是全球最高质量和增长最快的公司之一——其市盈率为 54.3。</p>
<p>如果特斯拉的收益继续缩水，基于其电动车销售的现状，这似乎很可能，那么除非其股价暴跌，否则其市盈率将继续攀升。就目前的情况而言，特斯拉的股票必须暴跌 70%，才能使其市盈率与英伟达相匹配（甚至更低以匹配纳斯达克-100）。我认为这在短期内是一个真实的可能性。</p>
<p>对于愿意长期持有特斯拉股票的投资者来说，情况可能会有所不同。Wedbush Securities 的 Dan Ives 认为，该公司的机器人出租车业务提供了一个万亿美元的机会，但如果最终能够服务于美国一半的人口，这一数字可能会显得保守。</p>
<p>然后是 Optimus 人形机器人，这可能会成为未来每个制造设施甚至每个家庭的热门产品。它仍然处于早期阶段，但特斯拉刚刚宣布了第三版，解决了之前型号的一些问题。马斯克认为，特斯拉将在五年内每年生产 100 万个 Optimus 机器人，他之前表示，这款产品在长期内可能为公司带来 10 万亿美元的收入。</p>
<p>相信特斯拉未来产品平台的投资者，如果现在购买股票，尽管其估值极高，长期来看可能会获得丰厚的回报。然而，我认为耐心的投资者在未来几个月可能会获得更便宜的入场机会。</p>

特斯拉

<p>埃隆·马斯克预测特斯拉将成为全球最有价值的公司，重点关注自动驾驶技术。然而，特斯拉的电动车销量正在下降，2025 年上半年交付量下降了 13%。来自比亚迪等品牌的竞争正在影响市场份额，尤其是在欧洲。尽管有推出低成本电动车和机器人出租车的计划，但当前的销售困境可能导致股价潜在下跌 70%，因为每股收益已经大幅下降</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 3.49%) is one of the world's largest manufacturers of electric vehicles (EVs), but its CEO, Elon Musk, is no longer focused on just selling cars. He's preparing the company for an autonomous future by directing its resources into its full self-driving (FSD) software, its Cybercab robotaxi, and its humanoid robot named Optimus.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.49%）是全球最大的电动车（EV）制造商之一，但其首席执行官埃隆·马斯克不再仅仅专注于销售汽车。他正在为公司的自动驾驶未来做准备，将资源投入到其全自动驾驶（FSD）软件、Cybercab 机器人出租车和名为 Optimus 的类人机器人中。</p>
</div><p>Musk believes Tesla will become the world's most valuable company by far if those product platforms are successful. But in the here-and-now, 74% of Tesla's total revenue still comes from its EV business, where sales are declining at an alarming pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克相信，如果这些产品平台成功，特斯拉将成为全球最有价值的公司。但在当前，特斯拉的总收入中仍有 74% 来自其电动车业务，而该业务的销售正在以惊人的速度下降。</p>
</div><p>Musk held a conference call with investors last Wednesday to discuss Tesla's progress during the second quarter of 2025 (which ended on June 30). His comments suggest that it will be a long time before products like the Cybercab and Optimus are generating enough revenue to offset the struggling EV business, so here's why I predict Tesla stock could plunge by 70% (or more) in the meantime.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克上周三与投资者举行了电话会议，讨论特斯拉在 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的进展。他的评论表明，像 Cybercab 和 Optimus 这样的产品在很长一段时间内都不会产生足够的收入来弥补疲软的电动车业务，因此我预测特斯拉的股票在此期间可能会暴跌 70%（或更多）。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2NzgvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F826678%2Fa-tesla-dealership-with-two-tesla-electric-vehicles-parked-out-front.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：特斯拉。</p>
</div><h2>Tesla's EV deliveries continue to sink</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的电动车交付量持续下滑</h2>
</div><p>Tesla is off to a rough start to 2025. It delivered 720,803 EVs during the first six months, which was a 13% decline compared to the same period last year. The drop in sales had a significant impact on the company's total revenue, which suffered a 9% year-over-year decline during the first quarter, followed by an accelerated drop of 12% in the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在 2025 年的开局不太顺利。在前六个月中交付了 720,803 辆电动车，同比下降 13%。销售的下降对公司的总收入产生了重大影响，第一季度同比下降 9%，第二季度加速下降 12%。</p>
</div><p>Competition is a big reason for Tesla's sluggish sales. While the company's Model Y remains the best-selling car in a handful of countries, consumers more broadly seem to be flocking to other brands. In Germany, for example, Tesla's sales crashed by 60% in June, despite EV sales <em>growing</em> by 8.6% across the country overall. In other words, Tesla is rapidly losing market share in Europe's largest car market.</p>
<div class="lb-trans"><p>竞争是特斯拉销售疲软的一个重要原因。尽管公司的 Model Y 在一些国家仍然是最畅销的汽车，但消费者似乎更广泛地转向其他品牌。例如，在德国，尽管全国电动车销售整体增长了 8.6%，但特斯拉的销售在 6 月骤降 60%。换句话说，特斯拉在欧洲最大的汽车市场迅速失去了市场份额。</p>
</div><p>Affordability seems to be a major factor for consumers. China-based <strong>BYD</strong> sells its entry-level Dolphin Surf EV for around $26,000 in Europe, whereas Tesla's Model 3 (its cheapest EV) starts at $40,000. BYD's sales exploded <em>fourfold</em> in Germany during June, compared to the year-ago period.</p>
<div class="lb-trans"><p>价格似乎是消费者的一个主要考虑因素。总部位于中国的 <strong>比亚迪</strong> 在欧洲以约 26,000 美元的价格销售其入门级 Dolphin Surf 电动车，而特斯拉的 Model 3（其最便宜的电动车）起价为 40,000 美元。比亚迪在德国的销售在 6 月同比激增了四倍。</p>
</div><p>Fortunately, Tesla plans to release a low-cost EV to compete. It was reportedly designed on the flagship Model Y platform, minus all of its premium features to bring the price down. It just entered production, but only time will tell whether it's enough to pull Tesla's EV business out of its slump.</p>
<div class="lb-trans"><p>幸运的是，特斯拉计划推出一款低成本电动车以进行竞争。据报道，该车是在旗舰 Model Y 平台上设计的，去掉了所有的高端功能以降低价格。它刚刚进入生产，但只有时间能证明这是否足以将特斯拉的电动车业务拉出低谷。</p>
</div><h2>Tesla's robotaxi business is still too small to offset weak EV sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的机器人出租车业务仍然太小，无法弥补疲软的电动车销售</h2>
</div><p>Elon Musk believes the future of Tesla's car business is autonomous. In June, the company launched a supervised, invite-only version of its planned autonomous ride-hailing platform, using its passenger EVs (like the Model Y) with its FSD software installed. They are completing autonomous trips around Austin, Texas, right now, with a human in the passenger seat to keep an eye on things.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃隆·马斯克相信特斯拉汽车业务的未来是自动驾驶的。今年 6 月，公司推出了一个受监督的、仅限邀请的计划，使用其乘用电动车（如 Model Y）和安装了 FSD 软件的电动车进行自动驾驶叫车服务。目前，它们正在德克萨斯州奥斯丁完成自动驾驶行程，乘客座位上有一名人类以保持监控。</p>
</div><p>The test lays a foundation for the rollout of the Cybercab, which is a purpose-designed robotaxi that won't have pedals or even a steering wheel. It will go into mass production next year, and Musk's goal is to have millions of them hauling passengers and even small commercial loads all day and night, earning revenue for Tesla around the clock.</p>
<div class="lb-trans"><p>该测试为 Cybercab 的推出奠定了基础，Cybercab 是一款专门设计的机器人出租车，不会有踏板甚至方向盘。它将在明年进入大规模生产，马斯克的目标是让数百万辆这样的车全天候运送乘客甚至小型商业货物，为特斯拉赚取持续的收入。</p>
</div><p>Regulators currently stand in the way of a broad robotaxi rollout. Tesla's FSD platform doesn't have approval for unsupervised use in any U.S. states right now, but Musk is hopeful that will soon change. In fact, he believes the company's robotaxi business could have enough coverage to serve half of the entire U.S. population by the end of 2025, likely using a mix of passenger EVs and early versions of the Cybercab.</p>
<div class="lb-trans"><p>监管机构目前阻碍了机器人出租车的广泛推出。特斯拉的 FSD 平台目前在任何美国州都没有获得无人监督使用的批准，但马斯克希望这很快会改变。事实上，他相信到 2025 年底，该公司的机器人出租车业务可能会覆盖美国一半的人口，可能会使用乘用电动车和早期版本的 Cybercab 的混合。</p>
</div><p>However, during a conference call with investors for the second quarter of 2025, Tesla's Vice President of artificial intelligence, Ashok Elluswamy, said only a &#34;handful&#34; of passenger EVs are currently deployed in Austin for the test program. He did say the operating region around Austin will soon expand tenfold, which should put more cars on the road, but it places the company significantly behind the competition.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在 2025 年第二季度与投资者的电话会议上，特斯拉人工智能副总裁阿肖克·埃卢斯瓦米表示，目前在奥斯丁进行测试的乘用电动车只有 “少数几辆”。他确实表示，奥斯丁周边的运营区域将很快扩大十倍，这应该会让更多的汽车上路，但这使得公司在竞争中显得相当落后。</p>
</div><p><strong>Alphabet</strong>'s Waymo, for instance, is already completing over 250,000 paid autonomous trips every week across five U.S. cities completely unsupervised. The idea that Tesla can go from a handful of cars in Austin to serving half of the U.S. population within the next five months -- leapfrogging Waymo in the process -- feels very unrealistic.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，<strong>谷歌母公司</strong> 的 Waymo 已经在五个美国城市每周完成超过 250,000 次无人监督的付费自动驾驶行程。特斯拉能否在接下来的五个月内从奥斯丁的少数几辆车跃升到服务美国一半人口，并在此过程中超越 Waymo，这一想法显得非常不切实际。</p>
</div><h2>Tesla's sky-high valuation sets up a potential crash of 70%</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的高估值可能导致 70% 的潜在崩盘</h2>
</div><p>Tesla's earnings per share (EPS) sank by 18% year over year during the second quarter, which followed a 71% drop in the first quarter. Its trailing-12-month EPS now stands at $1.67, placing its stock at an eyewatering price-to-earnings (P/E) ratio of 180.7.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的每股收益（EPS）在第二季度同比下降 18%，而第一季度下降了 71%。其过去 12 个月的每股收益现在为 1.67 美元，使其股票的市盈率高达 180.7。</p>
</div><p>That makes Tesla five times more expensive than the <strong>Nasdaq-100</strong> technology index, which trades at a P/E ratio of 32.5. It's also three times more expensive than <strong>Nvidia</strong> -- one of the world's highest-quality and fastest-growing companies -- which trades at a P/E ratio of 54.3.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得特斯拉的价格是 <strong>纳斯达克-100</strong> 技术指数的五倍，该指数的市盈率为 32.5。它的价格也是 <strong>英伟达</strong> 的三倍——英伟达是全球最高质量和增长最快的公司之一——其市盈率为 54.3。</p>
</div><p>If Tesla's earnings continue to shrink, which seems likely based on the state of its EV sales, then its P/E ratio is going to keep climbing unless its stock price plunges. As things stand today, Tesla stock would have to plummet 70% just for its P/E ratio to match Nvidia's (and even further to match the Nasdaq-100). I think that's a real possibility in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果特斯拉的收益继续缩水，基于其电动车销售的现状，这似乎很可能，那么除非其股价暴跌，否则其市盈率将继续攀升。就目前的情况而言，特斯拉的股票必须暴跌 70%，才能使其市盈率与英伟达相匹配（甚至更低以匹配纳斯达克-100）。我认为这在短期内是一个真实的可能性。</p>
</div><p>The picture might look a little different for investors who are willing to hold Tesla stock for the long term. Dan Ives from Wedbush Securities thinks the company's robotaxi business presents a trillion-dollar opportunity, but that figure might be conservative if it winds up serving half the U.S. population eventually.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于愿意长期持有特斯拉股票的投资者来说，情况可能会有所不同。Wedbush Securities 的 Dan Ives 认为，该公司的机器人出租车业务提供了一个万亿美元的机会，但如果最终能够服务于美国一半的人口，这一数字可能会显得保守。</p>
</div><p>Then there is the Optimus humanoid robot, which could be a hot product in every manufacturing facility and even in every household one day. It's still an early-stage product, but Tesla just announced version three, which irons out some of the kinks from the previous models. Musk thinks Tesla will be producing 1 million Optimus robots annually five years from now, and he previously said this product could deliver $10 trillion in revenue for the company over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>然后是 Optimus 人形机器人，这可能会成为未来每个制造设施甚至每个家庭的热门产品。它仍然处于早期阶段，但特斯拉刚刚宣布了第三版，解决了之前型号的一些问题。马斯克认为，特斯拉将在五年内每年生产 100 万个 Optimus 机器人，他之前表示，这款产品在长期内可能为公司带来 10 万亿美元的收入。</p>
</div><p>Investors who believe in Tesla's futuristic product platforms could be handsomely rewarded in the long run if they buy the stock right now, despite its sky-high valuation. However, I think patient investors might get a cheaper entry point in the coming months.</p>
<div class="lb-trans"><p>相信特斯拉未来产品平台的投资者，如果现在购买股票，尽管其估值极高，长期来看可能会获得丰厚的回报。然而，我认为耐心的投资者在未来几个月可能会获得更便宜的入场机会。</p>
</div>

Elon Musk Thinks Tesla Will Become the World's Most Valuable Company. I Predict Its Stock Could Plunge by 70% (or More) Instead.

- 特斯拉在 2025 年上半年交付 720,803 辆电动车，销售下降 13%。  
- 竞争加剧导致特斯拉在德国市场销售暴跌 60%。  
- 特斯拉股价可能因盈利下滑而暴跌 70%，当前市盈率高达 180.7。  

埃隆·马斯克认为特斯拉将成为全球最有价值的公司，而我则预测其股票可能会暴跌 70% 甚至更多