<p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 2.54%）是一个颇具争议的名字。多年来，批评者将其视为伪装成科技公司的过度炒作的国防承包商。然而，最近这一叙述发生了变化。</p>
<p>该公司在商业市场上正经历快速增长。其新的人工智能（AI）平台正在获得关注，并且现在已经盈利。过去一年（截至撰写时）股价飙升了 484%，使其成为全球最大的公司之一，市值达到 3740 亿美元。</p>
<p>投资者现在面临一个重大问题：Palantir 的这一新阶段是否最终会使其价值达到 1 万亿美元？</p>
<p>让我们来分析一下。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2ODYvYWktNi5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2ODYvYWktNi5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>Palantir 目前的状况如何？</h2>
<p>Palantir 主要在两个领域运营：政府和商业。在其大部分历史中，该公司以与美国国防和情报机构的合作而闻名——这是一个稳定的业务，但不易扩展。</p>
<p>这一情况正在改变。Palantir 的人工智能平台（AIP）正在成为一款突破性的商业产品。与早期需要 Palantir 提供大量工程支持的工具不同，AIP 是模块化的、可配置的，并且可以在几天内而不是几个月内部署。公司可以利用它将大型语言模型（LLMs）与内部数据集成，同时保持严格的治理和安全性。</p>
<p>为了加速采用，Palantir 推出了 AIP 训练营——短期、高强度的入职培训项目，使潜在客户能够使用自己的数据试用该平台。这是一个巧妙的增长黑客策略，减少了摩擦，并向客户展示了 AI 如何提升他们的运营。</p>
<p>毫不奇怪，商业收入在最近几个季度稳步增长。在截至 2025 年 3 月 31 日的第一季度，美国商业收入同比激增 71%，远超整体收入增长 39%。即使是 Palantir 的 “无聊” 政府业务，也因公共部门 AI 采用的增加而获得了巨大的推动，美国政府收入在同一季度同比增长了 45%。</p>
<p>虽然还处于早期阶段，但 AI 对 Palantir 来说是一个游戏规则的改变者。</p>
<h2>需要多少利润才能证明 1 万亿美元的市值合理？</h2>
<p>Palantir 目前的估值约为 3750 亿美元，因此 1 万亿美元大约是当前市值的 3 倍。然而，为了在未来证明这一估值，Palantir 必须用可持续的收益来支撑。</p>
<p>假设市场在未来给予 Palantir 一个慷慨的估值——比如 25 倍的市盈率（P/E），类似于其他具有持久增长的高质量软件公司。这意味着该公司需要每年产生大约 400 亿美元的净收入。即使在更激进的 30 倍倍数下，Palantir 仍然需要大约 330 亿美元的净利润。</p>
<p>为了提供一个参考，Palantir 在 2025 年第一季度报告的调整后净收入为 3.34 亿美元，相当于年化 13 亿美元。要达到 330 亿美元，净收入必须增长超过 25 倍。作为对比，这比 <strong>Adobe</strong> 或 <strong>Salesforce</strong> 在当前市场上产生的利润还要多，而这两家公司已经建立了数十年的商业软件即服务（SaaS）业务。</p>
<p>换句话说，达到 1 万亿美元的市值将需要在收入、利润率和规模上实现巨大的飞跃，使 Palantir 跻身于 <strong>微软</strong> 或 <strong>Alphabet</strong> 等最大的科技公司之列。</p>
<h2>接下来需要发生什么</h2>
<p>Palantir 可能有很长的增长空间，但通往 1 万亿美元的道路非常具有挑战性。以下是该公司必须采取的措施，以便有机会实现这一目标。</p>
<h3>1. 在全球范围内扩大其商业业务</h3>
<p>政府业务稳固但有限。为了成为一家主导的全球软件公司，Palantir 必须推动 AIP 的广泛商业采用。这意味着赢得财富 500 强客户，扩展国际市场，并证明 AIP 是现代企业架构中的关键层，包括与高度支持的合作伙伴建立生态系统。</p>
<h3>2. 在竞争激烈的 AI 领域捍卫其护城河</h3>
<p>随着企业 AI 的升温，每个主要的云和数据平台都希望分一杯羹。Palantir 的差异化在于安全部署、强大的数据治理和操作用例。它必须继续投资于这些优势。在这个领域获胜意味着不仅在技术上领先，还要在信任上保持领先。</p>
<h3>3. 通过规模扩大利润率</h3>
<p>虽然 Palantir 现在已经盈利，但其当前的运营利润率与顶级软件公司的相比仍然相对温和。作为参考，2024 年公认会计原则（GAAP）净收入利润率为 16%。如果 AIP 成功地用现成的部署替代手动定制，预计利润率将随着时间的推移而提高，原因在于运营杠杆。换句话说，净利润的增长速度必须超过收入的增长速度！</p>
<h2>这对投资者意味着什么？</h2>
<p>在某种程度上，Palantir 正处于一个关键时刻。随着 AIP 获得关注，商业增长加速，政府需求上升，它拥有丰富的增长要素。</p>
<p>然而，要证明 1 万亿美元的估值合理，它必须成为全球最盈利的软件公司之一。这意味着要在全球范围内扩展，捍卫其在企业 AI 中的竞争优势，并大幅提升利润率。</p>
<p>而且由于其高估值，对于大多数投资者来说，参与这一投资将是一个风险较大的选择。</p>

PLTR

<p>Palantir Technologies 正在经历快速增长，特别是在其新的人工智能平台 AIP 上，这导致其股票在过去一年中上涨了 484%，市值达到了 3740 亿美元。为了达到 1 万亿美元的估值，Palantir 需要每年产生约 330 亿到 400 亿美元的净收入，这比目前的 3.34 亿美元有显著增加。关键策略包括扩大其商业业务、维护在人工智能领域的竞争优势以及扩大利润率。投资者对未来的挑战持乐观但谨慎的态度</p>

<p><strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 2.54%) is a polarizing name. For years, critics dismissed it as an overhyped defense contractor disguised as a tech firm. However, the narrative shifted lately.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 2.54%）是一个颇具争议的名字。多年来，批评者将其视为伪装成科技公司的过度炒作的国防承包商。然而，最近这一叙述发生了变化。</p>
</div><p>The company is experiencing rapid growth in commercial markets. Its new artificial intelligence (AI) platform is gaining traction and is now profitable. Shares surged 484% in the past year (as of writing), making it one of the largest companies globally, with a $374 billion market capitalization.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在商业市场上正经历快速增长。其新的人工智能（AI）平台正在获得关注，并且现在已经盈利。过去一年（截至撰写时）股价飙升了 484%，使其成为全球最大的公司之一，市值达到 3740 亿美元。</p>
</div><p>Investors now face a big question: Could this new phase of Palantir's evolution eventually make it worth $1 trillion?</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者现在面临一个重大问题：Palantir 的这一新阶段是否最终会使其价值达到 1 万亿美元？</p>
</div><p>Let's break it down.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们来分析一下。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2ODYvYWktNi5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F826686%2Fai-6.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Where does Palantir stand today?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Palantir 目前的状况如何？</h2>
</div><p>Palantir operates in two primary segments: government and commercial. For most of its history, the company was best known for its work with U.S. defense and intelligence agencies -- a sticky business, but one that didn't scale easily.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 主要在两个领域运营：政府和商业。在其大部分历史中，该公司以与美国国防和情报机构的合作而闻名——这是一个稳定的业务，但不易扩展。</p>
</div><p>That's changing. Palantir's Artificial Intelligence Platform (AIP) is emerging as a breakout commercial product. Unlike earlier tools that required significant engineering support from Palantir, AIP is modular, configurable, and deployable in days, not months. Companies can use it to integrate large language models (LLMs) with internal data while maintaining strict governance and security.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一情况正在改变。Palantir 的人工智能平台（AIP）正在成为一款突破性的商业产品。与早期需要 Palantir 提供大量工程支持的工具不同，AIP 是模块化的、可配置的，并且可以在几天内而不是几个月内部署。公司可以利用它将大型语言模型（LLMs）与内部数据集成，同时保持严格的治理和安全性。</p>
</div><p>To accelerate adoption, Palantir launched AIP Bootcamps -- short, high-intensity onboarding programs that enable potential clients to test-drive the platform using their own data. It's a clever growth hack that reduces friction and demonstrates to customers how AI can enhance their operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了加速采用，Palantir 推出了 AIP 训练营——短期、高强度的入职培训项目，使潜在客户能够使用自己的数据试用该平台。这是一个巧妙的增长黑客策略，减少了摩擦，并向客户展示了 AI 如何提升他们的运营。</p>
</div><p>Unsurprisingly, commercial revenue has been scaling nicely in recent quarters. In the first quarter, which ended March 31, 2025, U.S. commercial revenue surged 71% year over year, far surpassing groupwide revenue growth of 39%. Even Palantir's &#34;boring&#34; government business is getting an enormous boost thanks to the increase in AI adoption in the public sector, with U.S. government revenue growing 45% year over year in the same quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，商业收入在最近几个季度稳步增长。在截至 2025 年 3 月 31 日的第一季度，美国商业收入同比激增 71%，远超整体收入增长 39%。即使是 Palantir 的 “无聊” 政府业务，也因公共部门 AI 采用的增加而获得了巨大的推动，美国政府收入在同一季度同比增长了 45%。</p>
</div><p>It's early days, but AI is a game-changer for Palantir.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然还处于早期阶段，但 AI 对 Palantir 来说是一个游戏规则的改变者。</p>
</div><h2>How much profit is needed to justify a trillion-dollar market cap?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>需要多少利润才能证明 1 万亿美元的市值合理？</h2>
</div><p>Palantir is currently valued at around $375 billion, so $1 trillion is about 3 times the current market capitalization. Still, to justify that valuation over time, Palantir must back it up with sustainable earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 目前的估值约为 3750 亿美元，因此 1 万亿美元大约是当前市值的 3 倍。然而，为了在未来证明这一估值，Palantir 必须用可持续的收益来支撑。</p>
</div><p>Let's assume the market assigns Palantir a generous valuation in the future -- say, a 25 times price-to-earnings (P/E) ratio, similar to other high-quality software companies with durable growth. That would imply the company needs to generate roughly $40 billion in annual net income. Even at a more aggressive 30x multiple, Palantir would still need around $33 billion in net profit.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设市场在未来给予 Palantir 一个慷慨的估值——比如 25 倍的市盈率（P/E），类似于其他具有持久增长的高质量软件公司。这意味着该公司需要每年产生大约 400 亿美元的净收入。即使在更激进的 30 倍倍数下，Palantir 仍然需要大约 330 亿美元的净利润。</p>
</div><p>For perspective, Palantir reported an adjusted net income of $334 million in the first quarter of 2025, equivalent to $1.3 billion annualized. To reach $33 billion, net income must grow by over 25 times. For context, that's more profit than <strong>Adobe</strong> or <strong>Salesforce</strong> generate in today's market, and they've been building commercial software-as-a-service (SaaS) businesses for decades.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了提供一个参考，Palantir 在 2025 年第一季度报告的调整后净收入为 3.34 亿美元，相当于年化 13 亿美元。要达到 330 亿美元，净收入必须增长超过 25 倍。作为对比，这比 <strong>Adobe</strong> 或 <strong>Salesforce</strong> 在当前市场上产生的利润还要多，而这两家公司已经建立了数十年的商业软件即服务（SaaS）业务。</p>
</div><p>In other words, reaching the trillion-dollar mark will require an enormous leap in revenue, margin, and scale, placing Palantir among the largest tech companies, such as <strong>Microsoft</strong> or <strong>Alphabet</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，达到 1 万亿美元的市值将需要在收入、利润率和规模上实现巨大的飞跃，使 Palantir 跻身于 <strong>微软</strong> 或 <strong>Alphabet</strong> 等最大的科技公司之列。</p>
</div><h2>What needs to happen from here</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下来需要发生什么</h2>
</div><p>Palantir might have a long growth runway, but the path to $1 trillion is very challenging. Here's what the company must do next to have a shot at reaching that goal.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 可能有很长的增长空间，但通往 1 万亿美元的道路非常具有挑战性。以下是该公司必须采取的措施，以便有机会实现这一目标。</p>
</div><h3>1. Scale its commercial business globally</h3>
<div class="lb-trans"><h3>1. 在全球范围内扩大其商业业务</h3>
</div><p>The government business is solid but limited. To become a dominant global software company, Palantir must drive widespread commercial adoption of AIP. That means winning Fortune 500 customers, expanding internationally, and proving that AIP is a mission-critical layer of the modern enterprise stack, including building an ecosystem with highly supportive partners.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府业务稳固但有限。为了成为一家主导的全球软件公司，Palantir 必须推动 AIP 的广泛商业采用。这意味着赢得财富 500 强客户，扩展国际市场，并证明 AIP 是现代企业架构中的关键层，包括与高度支持的合作伙伴建立生态系统。</p>
</div><h3>2. Defend its moat in a competitive AI landscape</h3>
<div class="lb-trans"><h3>2. 在竞争激烈的 AI 领域捍卫其护城河</h3>
</div><p>As enterprise AI heats up, every major cloud and data platform wants a piece of the action. Palantir's differentiation lies in secure deployment, strong data governance, and operational use cases. It must continue to invest in those strengths. Winning in this space means staying ahead not just in tech but also in trust.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着企业 AI 的升温，每个主要的云和数据平台都希望分一杯羹。Palantir 的差异化在于安全部署、强大的数据治理和操作用例。它必须继续投资于这些优势。在这个领域获胜意味着不仅在技术上领先，还要在信任上保持领先。</p>
</div><h3>3. Expand margins with scale</h3>
<div class="lb-trans"><h3>3. 通过规模扩大利润率</h3>
</div><p>While Palantir is now profitable, its current operating margin remains modest compared to that of top-tier software companies. For perspective, the generally accepted accounting principles (GAAP) net income margin was 16% in 2024. If AIP succeeds in replacing manual customization with out-of-the-box deployment, margins are expected to rise over time due to operating leverage. In other words, net profit must grow even faster than revenue!</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 Palantir 现在已经盈利，但其当前的运营利润率与顶级软件公司的相比仍然相对温和。作为参考，2024 年公认会计原则（GAAP）净收入利润率为 16%。如果 AIP 成功地用现成的部署替代手动定制，预计利润率将随着时间的推移而提高，原因在于运营杠杆。换句话说，净利润的增长速度必须超过收入的增长速度！</p>
</div><h2>What does this mean for investors?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对投资者意味着什么？</h2>
</div><p>On one level, Palantir is at a pivotal moment. With AIP gaining traction, commercial growth accelerating, and government demand rising, it has plenty of ingredients for growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>在某种程度上，Palantir 正处于一个关键时刻。随着 AIP 获得关注，商业增长加速，政府需求上升，它拥有丰富的增长要素。</p>
</div><p>However, to justify a $1 trillion valuation, it must become one of the most profitable software companies on the planet. That means expanding globally, defending its competitive edge in enterprise AI, and scaling margins dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，要证明 1 万亿美元的估值合理，它必须成为全球最盈利的软件公司之一。这意味着要在全球范围内扩展，捍卫其在企业 AI 中的竞争优势，并大幅提升利润率。</p>
</div><p>And with its steep valuation, it will be a risky investment for most investors to participate in this ride.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且由于其高估值，对于大多数投资者来说，参与这一投资将是一个风险较大的选择。</p>
</div>

Can Palantir Be a Trillion-Dollar Company?

- Palantir Technologies 正在经历商业市场的快速增长，AI 平台已实现盈利。  
- 第一季度美国商业收入同比增长 71%，政府业务也因 AI 采用而增长 45%。  
- 要实现 1 万亿美元市值，Palantir 需将净利润提升至约 33 亿美元，面临巨大挑战。  

Palantir 能否成为市值达到万亿美元的公司？