Alphabet 在第二季度实现了 14% 的收入增长

字母表（GOOG -0.99%）（GOOGL -1.10%），作为谷歌和 YouTube 背后的科技集团，于 2025 年 7 月 23 日公布了第二季度业绩。主要亮点包括收入和盈利的强劲双位数增长，业绩在这两个方面均超出分析师预期。GAAP 收入总计为 964 亿美元，超过了 940 亿美元的共识预期，而每股收益（EPS）为 2.31 美元，高于 2.18 美元的预估。净收入也同比增长了 19%。

本季度突显了核心产品线的强劲需求——尤其是谷歌云——以及新人工智能功能的成功推出。然而，管理层指出，支出增长，特别是在资本支出和法律费用方面，正在上升，未来几个季度应予以关注。

来源：字母表。注：本季度分析师共识预估由 FactSet 提供。

公司概况与业务重点

字母表是谷歌、YouTube 及一系列科技项目的母公司，涵盖在线搜索、视频、云计算和实验性项目。其核心收入来源于通过各种平台提供的数字广告，包括广泛使用的搜索服务和视频平台 YouTube。其他业务线包括谷歌云，为企业提供基础设施、软件和人工智能（AI）解决方案，以及 “其他投资”，涵盖其早期、高风险的投资项目，如自动驾驶汽车技术。

最近，字母表专注于在其主要服务中部署人工智能创新。人工智能的发展现在与每个业务部门紧密相关，主要产品发布和升级如 Gemini AI 模型均体现了这一点。谷歌云的扩展、持续的广告改进以及对 “月球计划” 项目的投资仍然是字母表长期战略的核心。成功依赖于维持数字广告的增长、展示人工智能的领导力、扩大云服务以及在投资和监管挑战上管理成本。

季度详细信息：业绩亮点与关键发展

字母表报告的 GAAP 收入为 964 亿美元，同比增长 14%，超出分析师预测的 24.38 亿美元（GAAP）。这一增长是广泛的，谷歌搜索及其他、YouTube 广告和谷歌云均实现了双位数增长。谷歌服务，包括搜索、广告和 YouTube，GAAP 收入攀升至 825.4 亿美元，增长 12%。广告贡献了 713.4 亿美元（GAAP），其中搜索及其他收入（GAAP）为 541.9 亿美元，YouTube 广告为 98 亿美元（增长 13.1%），而谷歌网络收入同比略微下降 1.2%。

人工智能推动了这一势头。管理层指出：“我们在人工智能的前沿引领潮流，并以惊人的速度推出产品。人工智能对业务的每个部分都产生了积极影响。” 搜索中的新人工智能功能，如 AI 概述和 AI 模式，促进了更高的参与度和货币化，约与传统搜索的比例相当。付费订阅、平台和设备收入同比增长 20%，得益于谷歌一号和 YouTube 高级版等产品。

谷歌云表现突出，收入增长 32%，达到 136.2 亿美元。谷歌云的营业收入从去年同期的 11.7 亿美元翻倍至 28.3 亿美元。管理层提到对基于云的人工智能基础设施和生成性人工智能解决方案的强劲需求。谷歌云的年收入跑率超过 500 亿美元，突显其规模和持续加速。产品开发包括下一代人工智能模型的首次亮相以及进一步将人工智能整合到云平台的套件中。

“其他投资” 部门，包括自动驾驶（Waymo）和医疗保健等早期项目，GAAP 收入为 3.73 亿美元，营业亏损为 12.5 亿美元。在此期间，该部门没有发生重大突破或转折点。这些结果与持续投资而非立即盈利的预期一致。

本季度监管和法律压力显著。一般及行政费用（GAAP）同比增长 65%，达到 52 亿美元。字母表报告称，这部分成本增长与和解费用有关，并指出法律和合规压力可能会持续。管理层特别提到 “与某些法律事务的和解原则相关的费用”。

在费用控制方面，字母表的营业利润率为 32.4%，尽管研发支出激增，同比上升 16.4%。员工人数增加至 187,103 人，比去年增加 4.2%。自由现金流，即可用于资助运营或回馈股东的资金，季度内大幅下降至 53 亿美元，去年同期为 176 亿美元。

截至 2025 年 6 月 30 日，资产负债表依然强劲，现金、现金等价物和可交易证券总计 951.48 亿美元。公司发行了 125 亿美元的高级无担保债券，长期债务增加至 236 亿美元。字母表继续其股票回购计划，并将季度股息提高了 5%，得益于其强劲的现金状况。

展望未来：指引与关注事项

管理层将 2025 年的资本支出指引上调至约 850 亿美元，原因是对人工智能基础设施和扩展云计算能力的需求。这比之前的预期增加了 100 亿美元。没有提供未来收入或利润增长率的明确指引。

其他引起投资者关注的领域包括持续的法律和监管风险，以及数字广告和云计算市场的竞争压力。领导层强调，云收入增长可能会因新客户需求和基础设施上线而季度波动。其他业务部门的盈利能力面临挑战，持续出现大额运营亏损且没有实质性收入提升。谷歌在 2025 年下半年平衡创新驱动的支出与成本控制的能力将至关重要。

GOOG 支付股息。季度股息提高了 5%。

收入和净收入按照美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。