关税 “三季度推高通胀，四季度拉低增长”，市场过于自满，大摩建议 “多美债、空美元”

摩根士丹利警告，市场低估了关税对美国经济的影响，建议投资者买入美债、卖出美元以对冲过度乐观情绪。预计 2025 年三季度通胀将上升至 4.0%，四季度 GDP 增长将降至 0.2%。关税冲击将导致经济动荡，当前 CEO 信心和关税对消费者价格的传导尚未构成威胁，但需警惕未来风险。