“选股为王” 回归？股票多空基金回报强劲，十年来首次吸引资金流入

在 2025 年市场动荡中，擅长选股的多空对冲基金迎来十年来的首次复苏。

《金融时报》援引 Hedge Fund Research 数据显示，股票多空对冲基金（买入预期强势股并做空弱势股）在上半年实现了 9.2% 回报，6 月单月回报达 3.5%，上半年吸引了 100 亿美元资金的净流入，成为对冲基金业表现最佳的类别之一。

具体看，Chris Hohn 的 TCI 基金和 John Armitage 的 Egerton 基金等在截至 6 月今年回报率均超过 20%，科技股基金 SurgoCap Partners 今年的累计涨幅也达 17%。

特朗普 4 月关税政策引发的市场剧烈波动为选股策略创造了有利环境。股市在关税冲击后大跌随后反弹，促使资产配置者寻求超越宽基指数的保护，推动资金流入长期低迷的选股基金。

Indus Capital 合伙人兼客户咨询主管 Zlata Gleason 表示：

“选股者的市场回来了。”

多空策略重新站上风口

部分选股基金经理表示，相对较高的利率环境终于开始发挥积极作用。

在 2008-2009 金融危机后的十年中，许多基金经理认为，低借贷成本和央行买盘推动了市场整体上涨，使得寻找做空标的变得困难。

据报道，一位伦敦对冲基金经理指出，投资者现在对公司盈利进行更严格审查：

“市场对业绩不达标的公司极其严厉，这为选股者创造了绝佳环境。”

股市回报的多元化也提供了助力。今年以来，标普 500 等权重版本与市值加权指数步伐相当，说明多年来由美国大型科技股主导的市场格局正在松动，

欧洲市场表现突出

据 PivotalPath 数据，欧洲股票策略今年成为所有地区中表现最佳的策略，欧洲指数在特朗普贸易战引发的动荡中首次多年来超越标普 500。

国防股基金如德国 Rheinmetall 和英国 BAE 等大幅上涨，说明投资者重新关注此前不受青睐的板块。

据报道，一位伦敦对冲基金高管表示：

“全球最大的三四家公司不再主导指数回报，这更像是选股者的市场。”

尽管如此，一位欧洲知名家族办公室负责人对多空基金资金流入的持续复苏保持谨慎，该负责人认为，过去几年该类基金的表现一直 “不稳定”。

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