美股新股前瞻｜营收稳健增长，零极数字能否借 IPO 实现技术突围？

2025 年上半年，在港股 IPO 活跃的同时，中概企业在美上市表现出了活跃趋势。据统计，共有 45 家成功在美国上市，共计占到美股 IPO 市场的 22%，数量远超去年同期的 30 家。其中通过 IPO 上市的有 40 家，4 家 De-SPAC，1 家 OTC 转板上市。除去 4 家 De-SPAC 和 1 家 OTC 转板，2025 年上半年中概企业美股上市募集资金约 8.7 亿美元，募资总额逆势增长。可见美股市场对中国企业仍有关注与投资兴趣。

近日又有一家中概企业递交招股书，准备登陆美股市场。

智通财经 APP 获悉，中国云网络软件公司零极数字 (Zerolimit Technology Holding) 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了首次公开募股 (IPO) 申请，股票代码为 “ZDAN”。公司计划以每股 4 美元的价格发行 200 万股股票，筹集 800 万美元。按拟议价格计算，零极数字的市值将达到 2.08 亿美元。

业绩表现稳健

据招股书显示，零极数字 2017 年于深圳成立，是一家数字经济分布式应用服务商。公司致力于为全球用户在向新一代互联网转型过程中提供全面解决方案，为政企和全行业、全领域提供数字化解决方案。其分布式网络基础设施软件产品能够使用户高效地搭建分布式网络，或将现有的集中式应用程序迁移到分布式网络上。应用领域涵盖数字政务、分布式在线教育、分布式搜索引擎、分布式电商、数字资产平台、食品溯源、物联网、智能制造等。

公司主要通过分销商和相关的合同后服务从软件产品销售中获得收入。截至 2024 财年和 2023 财年，公司在中国分别有 35 家和 28 家经销商。目前，销售已扩大到中国 9 个省和 11 个市。

从营收表现来看，近两年，公司业绩稳定增长。截至 9 月 30 日止的 2023 财年、2024 财年，公司实现收入为 418.7 万美元、438.1 万美元，同比增长 5%；实现净利润则分别为 252.3 万美元、271.1 万美元，同比增长 7%，两大核心财务指标均实现稳健增长。

分产品来看，云数据基站节点软件是公司最主要是营收来源。据悉，是构建分布式网络的基础工具包，可将设备转变为网络节点。它作为核心模块，既能独立运行特定任务，也可与其他软件集成。每个节点相当于一个提供存储和计算能力的微型服务器，支持用户参与分布式网络的开发。报告期内来自该业务的营收持续增长，分别实现了 490.3 万美元、531.2 万美元的营收，营收占比分别为 86.3%、89.9%。

与此同时，企业数据库站节点软件和硬件板块也由于期内新产品的推出，于 2025 财年为公司带来 12.3 万美元的营收。

不过智能元宇宙盒子和去中心化应用软件的销售额则于报告期内录得下滑。其中，智能元宇宙盒子业务的营收由 2024 财年的 14.3 万美元下滑至 2024 财年的 3.7 万美元，营收占比则从 2.52% 下滑至仅 0.6%；去中心化应用软件业务的营收则由 2024 财年的 63.5 万美元下滑至 2024 财年的 43.4 万美元，营收占比则从 11.18% 下滑至 7.4%。

政策推动，行业向好发展

业绩稳健上行的同时离不开行业前景的向好发展。

作为引领国家创新战略实施的中坚力量，数字经济近年来备受市场关注。数据作为生产要素能够催生和推动数字经济新产业、新业态和新模式的发展，是促进数字经济高质量发展重要的抓手。数字化转型也成为城市高质量发展的必由之路。

作为现代化城市运行和治理的新模式和新理念，2008 年 “智慧城市” 概念被提出。2012 年智慧城市试点逐步开展。2023 年 2 月，国家提出建设数字中国和推进智能化发展战略的顶层规划，明确了建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。

随着大数据、人工智能、物联网、云计算等新一代信息技术的广泛应用，中国智慧城市建设步伐不断加快。中商产业研究院报告显示，按投资价值计，中国智慧城市市场规模由 2020 年的 15 万亿元增长至 2024 年的 36.8 万亿元，复合年增长率为 25.2%。中商产业研究院分析师预测，2025 年中国智慧城市市场规模将达到 45.3 万亿元。

在这样的背景下，“—城一云” 存在巨大市场空间。华为在中心云市场加速布局，而零极数字作为分布式云企业也积极布局。

智通财经 APP 了解到，从全球角度来看，去中心化分布式技术的市场规模预计将保持快速增长。根据市场研究公司国际数据公司发布的数据和预测，2020 年去中心化分布式技术的全球市场规模达到 14 亿美元。预计到 2024 年，全球去中心化分布式技术市场将达到 189.5 亿美元，在预测期内实现约 48% 的复合年增长率，并保持快速增长趋势。

由于对去中心化和安全数据存储、计算以及通信解决方案的需求不断增加，中国的去中心化分布式技术市场仍处于早期阶段，但该市场规模预计也会快速增长。根据国际数据公司发布的数据和预测，2021 年中国去中心化分布式技术的市场规模达到 6 亿美元。预计中国的分布式技术市场在未来几年内将增长，特别关注知识产权、医疗保健、电子商务、教育和金融服务等领域，这些领域需要能够处理敏感数据、交易和供应链物流的安全和分散的系统。预计到 2026 年，中国去中心化分布式技术市场将达到 42.8 亿美元，在预测期内实现约 32% 的复合年增长率，显示出快速增长。

不过需要注意的是，目前在中国市场没有被广泛认可的领先开发商或公司，作为行业早期参与者的零极数字或有先发优势。

综合来看，零极数字作为分布式技术领域的早期参与者，在行业快速增长的背景下展现出一定的市场潜力。其核心产品云数据基站节点软件的稳定营收表现，以及公司在智慧城市和数字化转型中的布局，为其未来发展提供了基础。然而，分布式技术市场仍处于早期阶段，竞争格局尚未定型，零极数字能否持续抓住机遇并应对挑战，仍需进一步观察。