<p><strong>Red Rock Resorts</strong>（RRR 7.53%）拥有并运营位于拉斯维加斯谷的赌场和娱乐物业，于 2025 年 7 月 29 日发布了 2025 财年第二季度的财报。头条新闻：GAAP 收入超出预期，达到 5.263 亿美元，而分析师预期为 4.881 亿美元。每股收益（EPS，GAAP）也远高于预期，达到每股 0.95 美元，而分析师预期为 0.41 美元。这些结果反映了公司核心拉斯维加斯业务的增长、在美洲原住民管理中的显著一次性开发费用，以及盈利能力的明显改善。净收入（GAAP）增长至 1.083 亿美元，比去年增长 55.1%。这一季度的特点是强劲的基础业务趋势、开发项目的进展和资本回报行动，尽管一些结果受到特殊非经常性事件的推动。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 稀释（GAAP）</td>
<td>$0.95</td>
<td>$0.41</td>
<td>$0.59</td>
<td>61.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$5.263 亿</td>
<td>$4.881 亿</td>
<td>$4.864 亿</td>
<td>8.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后 EBITDA</td>
<td>$2.294 亿</td>
<td></td>
<td>$2.017 亿</td>
<td>13.7%</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入（GAAP）</td>
<td>$1.083 亿</td>
<td></td>
<td>$6980 万</td>
<td>55.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后 EBITDA – 拉斯维加斯业务</td>
<td>$2.394 亿</td>
<td></td>
<td>$2.231 亿</td>
<td>7.3%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：FactSet 提供的季度分析师预估。</p>
<h2>关于 Red Rock Resorts 及其战略重点</h2>
<p>Red Rock Resorts 专注于拥有和运营遍布拉斯维加斯谷的赌场度假村和娱乐场所。其投资组合包括主要的全规模度假村——如 Red Rock、Green Valley Ranch 和新开的 Durango Casino &amp; Resort——以及分布在高流量、人口密集社区的小型赌场物业。</p>
<p>公司的主要业务驱动因素是其战略性物业位置、高利润率的博彩收入以及针对当地居民的忠诚度计划。其优势在于靠近拉斯维加斯大部分人口，并能够推动重复访问。近期的业务重点包括推出先进的老虎机和博彩技术、扩展度假村设施以及管理未来物业开发的管道。客户参与和忠诚度仍然是其竞争策略的核心。</p>
<h2>季度亮点和财务发展</h2>
<p>本季度的收入增长广泛，拉斯维加斯业务引领，反映在 GAAP 净收入中。拉斯维加斯的净收入同比增长 6.2%，达到 5.133 亿美元。调整后 EBITDA——度假村行业使用的运营盈利能力指标——在该细分市场增长了 7.3%。这一增长得益于稳定的访客量、扩大的老虎机数量以及新物业的增益。例如，最近开业的 Durango Casino &amp; Resort 在 2025 年第一季度吸引了超过 95,000 名新客户注册。管理层指出，Durango 开业带来的影响，虽然从其他公司地点转移了一些业务，但恢复速度快于预期；截至 2025 年第一季度，收入 “回填” 已比内部模型提前六个月。</p>
<p>一个重要但非经常性的驱动因素是来自美洲原住民管理的 1000 万美元收入和调整后 EBITDA，这源于与 North Fork 部落赌场项目相关的一次性 “补偿” 开发费用。公司领导明确表示，这是一个独特事件，不是其持续收入的一部分。</p>
<p>在运营费用方面，积极的利润影响来自于较低的公用事业成本，2025 年第一季度电力费用下降超过 35%，以及在早期工资上涨后的适度薪资增长。管理层表示，建筑材料的通货膨胀已得到控制，预计供应链问题的影响在 4% 到 6% 之间，尽管旗舰度假村的持续升级对房间收入产生了一定影响，但房间收入仍增长约 2.2%。全规模物业和小型场所报告了类似的业务趋势，表明整个投资组合的需求稳定。</p>
<p>公司继续通过翻新和扩展对其物业进行再投资。值得注意的正在进行的项目包括 1.2 亿美元的 Durango 扩建、5300 万美元的 Sunset Station 升级和 2 亿美元的 Green Valley Ranch 翻新，管理层在 2025 年第一季度披露。其 North Fork 开发，一个部落赌场项目，正在推进新的建设融资，预计将在 2026 年中期开业。来自 North Fork 融资的 1.105 亿美元流入使得每股 1.00 美元的特别股息成为可能，此外还有每股 0.25 美元的常规季度股息。</p>
<h2>展望未来：指导和趋势</h2>
<p>Red Rock Resorts 未提供下一个季度或全年的具体财务指导。管理层对其商业模式的韧性表示信心，指出当地赌场支出的稳定、持续强劲的数据库增长以及博彩和团体酒店业务的前期预订。然而，他们也承认，Durango、Sunset Station 和 Green Valley Ranch 的持续翻新可能会影响短期细分市场的结果。此外，来自美洲原住民管理的收入的单次性质意味着总收入在未来几个季度可能会正常化。</p>
<p>未来的重点仍然是跟踪拉斯维加斯的表现，在持续的地区通货膨胀中管理成本，以及监测其主要建设项目的进展。投资者应关注当地经济指标的任何重大变化——例如拉斯维加斯的失业率持续上升，以及客户可支配支出的持续趋势。董事会宣布每股 0.25 美元的常规季度股息，与之前的支付没有增加，同时还宣布与 North Fork 项目资本回报相关的每股 1.00 美元的特别股息。</p>
<p><em>除非另有说明，收入和净收入均按照美国公认会计原则（GAAP）呈现。</em></p>

<p>红岩度假村（Red Rock Resorts，RRR）公布了 2025 财年第二季度的财报，收入为 5.263 亿美元，超过了 4.881 亿美元的预期，每股收益为 0.95 美元，超出预测的 0.41 美元。净收入增长了 55.1%，达到 1.083 亿美元，主要得益于拉斯维加斯的强劲运营和一次性开发费用。公司继续投资于物业扩展和翻新，正在进行的项目总额超过 3.7 亿美元。尽管管理层对未来的表现持乐观态度，但他们警告称，由于非经常性事件，部分收入可能会回归正常水平。公司宣布每股季度分红为 0.25 美元</p>

<p><strong>Red Rock Resorts</strong>(RRR 7.53%), which owns and operates casino and entertainment properties across the Las Vegas valley, released its second-quarter fiscal 2025 earnings on July 29, 2025. The headline news: GAAP revenue exceeded estimates, landing at $526.3 million compared to analyst expectations of $488.1 million. Earnings per share (EPS, GAAP) also came in much higher than forecast at $0.95 per share versus the $0.41 anticipated by analysts. These results reflected growth across the company’s core Las Vegas operations, a notable one-time development fee in Native American management, and clear improvements in profitability. Net income (GAAP) grew to $108.3 million, up 55.1% from the prior year. The quarter was marked by strong underlying business trends, progress on development projects, and capital return actions, although some results were boosted by exceptional, nonrecurring events.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Red Rock Resorts</strong>（RRR 7.53%）拥有并运营位于拉斯维加斯谷的赌场和娱乐物业，于 2025 年 7 月 29 日发布了 2025 财年第二季度的财报。头条新闻：GAAP 收入超出预期，达到 5.263 亿美元，而分析师预期为 4.881 亿美元。每股收益（EPS，GAAP）也远高于预期，达到每股 0.95 美元，而分析师预期为 0.41 美元。这些结果反映了公司核心拉斯维加斯业务的增长、在美洲原住民管理中的显著一次性开发费用，以及盈利能力的明显改善。净收入（GAAP）增长至 1.083 亿美元，比去年增长 55.1%。这一季度的特点是强劲的基础业务趋势、开发项目的进展和资本回报行动，尽管一些结果受到特殊非经常性事件的推动。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS – Diluted (GAAP)</td>
<td>$0.95</td>
<td>$0.41</td>
<td>$0.59</td>
<td>61.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$526.3 million</td>
<td>$488.1 million</td>
<td>$486.4 million</td>
<td>8.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>$229.4 million</td>
<td></td>
<td>$201.7 million</td>
<td>13.7%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income (GAAP)</td>
<td>$108.3 million</td>
<td></td>
<td>$69.8 million</td>
<td>55.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA – Las Vegas operations</td>
<td>$239.4 million</td>
<td></td>
<td>$223.1 million</td>
<td>7.3%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 稀释（GAAP）</td>
<td>$0.95</td>
<td>$0.41</td>
<td>$0.59</td>
<td>61.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$5.263 亿</td>
<td>$4.881 亿</td>
<td>$4.864 亿</td>
<td>8.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后 EBITDA</td>
<td>$2.294 亿</td>
<td></td>
<td>$2.017 亿</td>
<td>13.7%</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入（GAAP）</td>
<td>$1.083 亿</td>
<td></td>
<td>$6980 万</td>
<td>55.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后 EBITDA – 拉斯维加斯业务</td>
<td>$2.394 亿</td>
<td></td>
<td>$2.231 亿</td>
<td>7.3%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：FactSet 提供的季度分析师预估。</p>
</div><h2>About Red Rock Resorts and Its Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关于 Red Rock Resorts 及其战略重点</h2>
</div><p>Red Rock Resorts focuses on owning and operating a network of casino resorts and entertainment venues throughout the Las Vegas valley. Its portfolio includes both major full-scale resorts—like Red Rock, Green Valley Ranch, and the new Durango Casino &amp; Resort—as well as smaller casino properties spread throughout high-traffic, densely populated neighborhoods.</p>
<div class="lb-trans"><p>Red Rock Resorts 专注于拥有和运营遍布拉斯维加斯谷的赌场度假村和娱乐场所。其投资组合包括主要的全规模度假村——如 Red Rock、Green Valley Ranch 和新开的 Durango Casino &amp; Resort——以及分布在高流量、人口密集社区的小型赌场物业。</p>
</div><p>The company’s primary business drivers are its strategic property locations, high-margin gaming revenue, and loyalty initiatives targeted at local residents. Its strength lies in proximity to the bulk of the Las Vegas population and its ability to drive repeat visits. Recent business priorities have included rolling out advanced slot and gaming technology, expanding resort amenities, and managing a pipeline of future property developments. Customer engagement and loyalty remain central to its competitive approach.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的主要业务驱动因素是其战略性物业位置、高利润率的博彩收入以及针对当地居民的忠诚度计划。其优势在于靠近拉斯维加斯大部分人口，并能够推动重复访问。近期的业务重点包括推出先进的老虎机和博彩技术、扩展度假村设施以及管理未来物业开发的管道。客户参与和忠诚度仍然是其竞争策略的核心。</p>
</div><h2>Quarter Highlights and Financial Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮点和财务发展</h2>
</div><p>The quarter featured broad-based revenue growth, led by Las Vegas operations, as reflected in GAAP net revenues. Net revenue for Las Vegas rose 6.2% year over year, reaching $513.3 million. Adjusted EBITDA—an operating profitability measure used in the resort sector—climbed 7.3% in this segment. This increase was driven by resilient visitation, expanding slot volume, and the benefit of new property additions. For example, the Durango Casino &amp; Resort, opened recently, continued ramping up with over 95,000 new customer sign-ups through Q1 2025. Management noted that effects from the Durango opening, which had shifted some business from other company locations, are recovering faster than planned; revenue &#34;backfill&#34; is now six months ahead of internal models as of Q1 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度的收入增长广泛，拉斯维加斯业务引领，反映在 GAAP 净收入中。拉斯维加斯的净收入同比增长 6.2%，达到 5.133 亿美元。调整后 EBITDA——度假村行业使用的运营盈利能力指标——在该细分市场增长了 7.3%。这一增长得益于稳定的访客量、扩大的老虎机数量以及新物业的增益。例如，最近开业的 Durango Casino &amp; Resort 在 2025 年第一季度吸引了超过 95,000 名新客户注册。管理层指出，Durango 开业带来的影响，虽然从其他公司地点转移了一些业务，但恢复速度快于预期；截至 2025 年第一季度，收入 “回填” 已比内部模型提前六个月。</p>
</div><p>An important, but nonrecurring, driver was $10.0 million in revenue and adjusted EBITDA from Native American management, stemming from a one-time &#34;catch-up&#34; development fee associated with the North Fork tribal casino project. Company leaders made clear this was a unique event, not part of its ongoing income.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个重要但非经常性的驱动因素是来自美洲原住民管理的 1000 万美元收入和调整后 EBITDA，这源于与 North Fork 部落赌场项目相关的一次性 “补偿” 开发费用。公司领导明确表示，这是一个独特事件，不是其持续收入的一部分。</p>
</div><p>In terms of operating expenses, Positive margin impacts came from lower utility costs, with electricity expenses down over 35% in Q1 2025, and modest payroll growth after earlier wage hikes. Management said inflation in construction materials has been contained, with anticipated impacts from supply chain issues estimated at 4% to 6%, and room revenue increased approximately 2.2%, despite some impact from the ongoing upgrades at flagship resorts. Both full-scale properties and smaller venues reported similar business trends, pointing to consistent demand throughout the portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>在运营费用方面，积极的利润影响来自于较低的公用事业成本，2025 年第一季度电力费用下降超过 35%，以及在早期工资上涨后的适度薪资增长。管理层表示，建筑材料的通货膨胀已得到控制，预计供应链问题的影响在 4% 到 6% 之间，尽管旗舰度假村的持续升级对房间收入产生了一定影响，但房间收入仍增长约 2.2%。全规模物业和小型场所报告了类似的业务趋势，表明整个投资组合的需求稳定。</p>
</div><p>The company continues to reinvest in its properties through renovations and expansions. Notable ongoing projects include a $120 million Durango expansion, $53 million in upgrades at Sunset Station, and a $200 million refurbishment at Green Valley Ranch, as disclosed by management in Q1 2025. Its North Fork development, a tribal casino project, progressed with new construction financing and is expected to open in mid-2026. The inflow of $110.5 million from the North Fork financing enabled a $1.00 per share special dividend, in addition to the usual $0.25 quarterly dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司继续通过翻新和扩展对其物业进行再投资。值得注意的正在进行的项目包括 1.2 亿美元的 Durango 扩建、5300 万美元的 Sunset Station 升级和 2 亿美元的 Green Valley Ranch 翻新，管理层在 2025 年第一季度披露。其 North Fork 开发，一个部落赌场项目，正在推进新的建设融资，预计将在 2026 年中期开业。来自 North Fork 融资的 1.105 亿美元流入使得每股 1.00 美元的特别股息成为可能，此外还有每股 0.25 美元的常规季度股息。</p>
</div><h2>Looking Forward: Guidance and Trends</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未来：指导和趋势</h2>
</div><p>Red Rock Resorts did not provide precise financial guidance for the next quarter or full-year period. Management expressed confidence in the resilience of its business model, citing stability in local casino spending, continued strong database growth, and forward bookings in both gaming and group hotel business. However, they also acknowledged that potential disruption from ongoing renovations at Durango, Sunset Station, and Green Valley Ranch could affect short-term segment results. Additionally, the one-time nature of revenue from Native American management means total revenue may normalize in coming quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>Red Rock Resorts 未提供下一个季度或全年的具体财务指导。管理层对其商业模式的韧性表示信心，指出当地赌场支出的稳定、持续强劲的数据库增长以及博彩和团体酒店业务的前期预订。然而，他们也承认，Durango、Sunset Station 和 Green Valley Ranch 的持续翻新可能会影响短期细分市场的结果。此外，来自美洲原住民管理的收入的单次性质意味着总收入在未来几个季度可能会正常化。</p>
</div><p>The focus going forward remains on tracking performance in Las Vegas, managing costs amid persistent regional inflation, and monitoring progress in its major construction projects. Investors should keep watch for any meaningful shifts in local economic measures—such as Las Vegas unemployment, which has trended higher, and ongoing trends in customer discretionary spending. The board declared a regular quarterly dividend of $0.25 per share, with no increase versus prior payments, alongside the $1.00 special dividend related to the North Fork project's capital return.</p>
<div class="lb-trans"><p>未来的重点仍然是跟踪拉斯维加斯的表现，在持续的地区通货膨胀中管理成本，以及监测其主要建设项目的进展。投资者应关注当地经济指标的任何重大变化——例如拉斯维加斯的失业率持续上升，以及客户可支配支出的持续趋势。董事会宣布每股 0.25 美元的常规季度股息，与之前的支付没有增加，同时还宣布与 North Fork 项目资本回报相关的每股 1.00 美元的特别股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>除非另有说明，收入和净收入均按照美国公认会计原则（GAAP）呈现。</em></p>
</div>

Red Rock Resorts (RRR) 第二季度收入增长 8%