<p><strong>Diamond Hill 投资集团</strong>（DHIL -3.56%），一家专注于主动管理股票和固定收益策略的投资管理公司，于 2025 年 7 月 29 日发布了截至 2025 年 6 月 30 日的季度财报。报告的主要亮点包括调整后的收益几乎持平、由于 2025 年第二季度非经常性投资收入驱动的显著表面利润，以及客户净流出的大幅转变。报告的收入（GAAP）为 3600 万美元，较 2024 年第二季度的 3670 万美元有所下降。调整后的稀释每股收益（EPS）基本持平，为 2.86 美元，而 2024 年第二季度为 2.88 美元，GAAP 稀释 EPS 跃升至 5.73 美元，增长 96%，主要受异常强劲的投资回报推动。这些结果缺乏分析师估计的比较，突显了运营稳定的时期，但也强调了应对利润压力和客户流出的必要性。总体而言，本季度显示出业务在表面水平上的稳定。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3600 万美元</td>
<td>3670 万美元</td>
<td>(2)%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀释 EPS</td>
<td>5.73 美元</td>
<td>2.93 美元</td>
<td>96%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀释 EPS（非 GAAP）</td>
<td>2.86 美元</td>
<td>2.88 美元</td>
<td>(0.7)%</td>
</tr>
<tr>
<td>净营业利润率</td>
<td>22%</td>
<td>33%</td>
<td>(11) pp</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后净营业利润率</td>
<td>30%</td>
<td>31%</td>
<td>(1) pp</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>业务概述与关键优先事项</h2>
<p>Diamond Hill 为机构、中介和个人管理资产，专注于通过有纪律的价值导向方法提供长期投资回报。其业务围绕股票和固定收益投资产品展开，费用和盈利能力由管理资产总额（AUM）驱动。</p>
<p>近年来，该公司强调在客户对齐和有纪律的容量管理方面保持高标准，寻求平衡客户利益和股东回报。其业绩与吸引和留住客户资产、投资于合适的产品以及在竞争激烈的资产管理行业中竞争密切相关。成功的关键因素包括增加 AUM——这直接影响费用收入——并保持费用在合理范围内以维持营业利润率。</p>
<h2>本季度回顾：流动性、利润率与产品创新</h2>
<p>这一时期的一个显著特点是客户净流动的显著逆转。公司在 2025 年第二季度出现了 6.44 亿美元的客户净流出，而 2024 年第二季度则为 2.29 亿美元的净流入。流出影响了几乎所有分销渠道：专有基金、单独管理账户和集合投资信托均出现赎回，只有其他集合投资工具实现了适度的流入。主要的抵消来自于市场增值 9.23 亿美元，使得管理和顾问资产保持稳定在 319 亿美元，与去年年底持平。</p>
<p>收入（GAAP）小幅下降 2%，反映出稳定但不显著的 AUM 数据。同时，整体营业费用（GAAP）同比增长 15%，达到 2830 万美元。费用的增长主要是由于递延薪酬费用的波动和其他费用的 7% 上升。这一成本增长导致净营业利润率（GAAP）压缩至 22%，低于 2024 年第二季度的 33%。调整后的利润率指标，剔除波动项目，也下降了一个百分点，降至 30%。</p>
<p>表面收益的情况受到公司自有投资组合中投资收入大幅增长的影响，贡献了 1460 万美元。这一变化——从前一年的亏损转为盈利——解释了 GAAP 与调整后净收入之间的差距。调整后的净收入更好地代表了运营收益，截至 2025 年 6 月 30 日的季度约为 780 万美元，同比基本持平。</p>
<p>这一时期持续进行产品开发，最显著的是推出了 Diamond Hill 证券化总回报基金——一个专注于固定收益证券的新投资产品。公司的固定收益策略在本季度实现了 2.52 亿美元的正流入，而在上半年的流入为 10 亿美元，而股票策略在本季度则出现了 8.96 亿美元的流出，上半年的流出为 22 亿美元。这一趋势可能表明在向增长领域转型方面取得了一些成功，尽管整体流动性仍然承压。</p>
<p>这些业务变化与持续的股东回报并行。公司回购了 830 万美元的股票，并分配了 400 万美元的股息，相当于 2025 年第二季度每股 1.50 美元。稀释后股份数量同比下降 2%，反映了公司持续的回购活动。</p>
<h2>展望未来：指导与未来关注领域</h2>
<p>Diamond Hill 未对即将到来的季度或 2025 财年提供任何明确的财务指导。管理层的评论集中在长期价值投资上，重点是资本配置和加强产品创新及客户关系等核心领域。该公司继续强调其在竞争优势上的发展意图，但未发布具体的数字目标或增长预测。</p>
<p>对于投资者而言，未来几个季度需要关注的关键事项包括 AUM 的趋势、新产品如证券化总回报基金的成功，以及当前费用水平的可持续性。每股 1.50 美元的季度股息的持续发放标志着对股东回报的持续承诺，但长期的可行性将取决于核心业务指标的重新增长。</p>
<p><em>收入和净收入使用美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>

Diamond Hill投资集团

<p>Diamond Hill 投资集团（DHIL）报告称，2025 年第二季度的 GAAP 摊薄每股收益（EPS）增长了 96%，达到 5.73 美元，主要得益于强劲的投资回报，尽管收入下降了 2%，降至 3600 万美元。该公司面临净客户流出 6.44 亿美元，而 2024 年第二季度则有 2.29 亿美元的流入。运营费用上升了 15%，导致净营业利润率压缩至 22%。公司推出了一只新的固定收益基金，并继续进行股票回购，但未提供即将到来的季度的具体财务指引</p>

<p><strong>Diamond Hill Investment Group</strong>(DHIL -3.56%), an investment management firm focused on actively managed equity and fixed income strategies, released its earnings for the quarter ended June 30, 2025 on July 29, 2025. The report’s main highlights included nearly flat adjusted earnings, substantial headline profit driven by nonrecurring investment income in Q2 2025, and a significant shift to net client outflows. Reported revenue (GAAP) came in at $36.0 million, down from $36.7 million for Q2 2024. Adjusted diluted earnings per share (EPS) stayed essentially flat at $2.86 compared to $2.88 for Q2 2024, while GAAP diluted EPS jumped to $5.73, up 96%, driven by unusually strong investment returns. These results, which lacked analyst estimates for comparison, underscored a period of operational stability but also highlighted the need to address margin pressure and client outflows. Overall, the quarter showed a business holding steady at the headline level.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Diamond Hill 投资集团</strong>（DHIL -3.56%），一家专注于主动管理股票和固定收益策略的投资管理公司，于 2025 年 7 月 29 日发布了截至 2025 年 6 月 30 日的季度财报。报告的主要亮点包括调整后的收益几乎持平、由于 2025 年第二季度非经常性投资收入驱动的显著表面利润，以及客户净流出的大幅转变。报告的收入（GAAP）为 3600 万美元，较 2024 年第二季度的 3670 万美元有所下降。调整后的稀释每股收益（EPS）基本持平，为 2.86 美元，而 2024 年第二季度为 2.88 美元，GAAP 稀释 EPS 跃升至 5.73 美元，增长 96%，主要受异常强劲的投资回报推动。这些结果缺乏分析师估计的比较，突显了运营稳定的时期，但也强调了应对利润压力和客户流出的必要性。总体而言，本季度显示出业务在表面水平上的稳定。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$36.0 million</td>
<td>$36.7 million</td>
<td>(2)%</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS – Diluted</td>
<td>$5.73</td>
<td>$2.93</td>
<td>96%</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS – Diluted (Non-GAAP)</td>
<td>$2.86</td>
<td>$2.88</td>
<td>(0.7)%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Operating Profit Margin</td>
<td>22%</td>
<td>33%</td>
<td>(11) pp</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted Net Operating Profit Margin</td>
<td>30%</td>
<td>31%</td>
<td>(1) pp</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3600 万美元</td>
<td>3670 万美元</td>
<td>(2)%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀释 EPS</td>
<td>5.73 美元</td>
<td>2.93 美元</td>
<td>96%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀释 EPS（非 GAAP）</td>
<td>2.86 美元</td>
<td>2.88 美元</td>
<td>(0.7)%</td>
</tr>
<tr>
<td>净营业利润率</td>
<td>22%</td>
<td>33%</td>
<td>(11) pp</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后净营业利润率</td>
<td>30%</td>
<td>31%</td>
<td>(1) pp</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Business Overview and Key Priorities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>业务概述与关键优先事项</h2>
</div><p>Diamond Hill manages assets for institutions, intermediaries, and individuals, focusing on delivering long-term investment results through a disciplined value-oriented approach. Its business revolves around equity and fixed income investment products, with fees and profitability driven by the total assets under management (AUM).</p>
<div class="lb-trans"><p>Diamond Hill 为机构、中介和个人管理资产，专注于通过有纪律的价值导向方法提供长期投资回报。其业务围绕股票和固定收益投资产品展开，费用和盈利能力由管理资产总额（AUM）驱动。</p>
</div><p>In recent years, the firm has emphasized maintaining high standards in client alignment and disciplined capacity management, seeking to balance client interests and shareholder returns. Its performance is tied closely to attracting and retaining client assets, investing in the right products, and competing in a crowded asset management industry. Key success factors include growing AUM—which directly affects fee revenue—and keeping expenses in line to maintain operating margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年来，该公司强调在客户对齐和有纪律的容量管理方面保持高标准，寻求平衡客户利益和股东回报。其业绩与吸引和留住客户资产、投资于合适的产品以及在竞争激烈的资产管理行业中竞争密切相关。成功的关键因素包括增加 AUM——这直接影响费用收入——并保持费用在合理范围内以维持营业利润率。</p>
</div><h2>Quarter in Review: Flows, Margins, and Product Innovation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>本季度回顾：流动性、利润率与产品创新</h2>
</div><p>This period was notable for a marked reversal in net client flows. The company saw net client outflows of $644.0 million, swinging from net inflows of $229.0 million in Q2 2024. Outflows affected nearly all distribution channels: proprietary funds, separately managed accounts, and collective investment trusts all posted redemptions, while only other pooled vehicles managed a modest inflow. The main offset came from market appreciation of $923 million, which enabled assets under management and advisement to remain stable at $31.9 billion, flat compared to the end of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一时期的一个显著特点是客户净流动的显著逆转。公司在 2025 年第二季度出现了 6.44 亿美元的客户净流出，而 2024 年第二季度则为 2.29 亿美元的净流入。流出影响了几乎所有分销渠道：专有基金、单独管理账户和集合投资信托均出现赎回，只有其他集合投资工具实现了适度的流入。主要的抵消来自于市场增值 9.23 亿美元，使得管理和顾问资产保持稳定在 319 亿美元，与去年年底持平。</p>
</div><p>Revenue (GAAP) showed a minor decline of 2%, reflecting the stable but unremarkable AUM figures. Meanwhile, overall operating expenses (GAAP) increased by 15% year over year to $28.3 million. The jump was driven primarily by a swing in deferred compensation expense and a 7% rise in other expenses. This growth in costs caused the net operating profit margin (GAAP) to compress to 22%, down from 33% in Q2 2024. The adjusted margin metric, which strips out volatile items, also edged lower by one percentage point to 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>收入（GAAP）小幅下降 2%，反映出稳定但不显著的 AUM 数据。同时，整体营业费用（GAAP）同比增长 15%，达到 2830 万美元。费用的增长主要是由于递延薪酬费用的波动和其他费用的 7% 上升。这一成本增长导致净营业利润率（GAAP）压缩至 22%，低于 2024 年第二季度的 33%。调整后的利润率指标，剔除波动项目，也下降了一个百分点，降至 30%。</p>
</div><p>The headline earnings picture was influenced by a substantial gain in investment income from the company’s own portfolios, which contributed $14.6 million. This swing—from a loss in the prior year to a gain—explains the gap between GAAP and adjusted net income. Adjusted net income, which better represents operating earnings, was approximately flat year over year at $7.8 million for the quarter ended June 30, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>表面收益的情况受到公司自有投资组合中投资收入大幅增长的影响，贡献了 1460 万美元。这一变化——从前一年的亏损转为盈利——解释了 GAAP 与调整后净收入之间的差距。调整后的净收入更好地代表了运营收益，截至 2025 年 6 月 30 日的季度约为 780 万美元，同比基本持平。</p>
</div><p>The period saw ongoing product development, most notably with the launch of the Diamond Hill Securitized Total Return Fund—a new investment product focused on fixed income securities. The firm’s fixed income strategies posted positive net flows of $252 million for the quarter and $1.0 billion for the first half of, the year, while equity strategies experienced outflows of $896 million for the quarter and $2.2 billion for the first half of the year. This trend may suggest some success in pivoting toward growth areas, even as overall flows remain under pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一时期持续进行产品开发，最显著的是推出了 Diamond Hill 证券化总回报基金——一个专注于固定收益证券的新投资产品。公司的固定收益策略在本季度实现了 2.52 亿美元的正流入，而在上半年的流入为 10 亿美元，而股票策略在本季度则出现了 8.96 亿美元的流出，上半年的流出为 22 亿美元。这一趋势可能表明在向增长领域转型方面取得了一些成功，尽管整体流动性仍然承压。</p>
</div><p>These business shifts took place alongside continued shareholder returns. The company repurchased $8.3 million in shares and distributed $4.0 million in dividends, corresponding to $1.50 per share for Q2 2025. The number of diluted shares fell by 2% year-over-year, reflecting the firm’s ongoing buyback activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些业务变化与持续的股东回报并行。公司回购了 830 万美元的股票，并分配了 400 万美元的股息，相当于 2025 年第二季度每股 1.50 美元。稀释后股份数量同比下降 2%，反映了公司持续的回购活动。</p>
</div><h2>Looking Forward: Guidance and Future Areas to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未来：指导与未来关注领域</h2>
</div><p>Diamond Hill did not provide any explicit financial guidance for the upcoming quarter or for fiscal 2025. Management’s comments centered on investing for long-term value, with a focus on capital allocation and strengthening core areas such as product innovation and client relationships. The firm continues to highlight its intention to build on its competitive strengths, but did not issue numerical targets or growth projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>Diamond Hill 未对即将到来的季度或 2025 财年提供任何明确的财务指导。管理层的评论集中在长期价值投资上，重点是资本配置和加强产品创新及客户关系等核心领域。该公司继续强调其在竞争优势上的发展意图，但未发布具体的数字目标或增长预测。</p>
</div><p>For investors, key items to watch in upcoming quarters include trends in AUM, the success of new products like the Securitized Total Return Fund, and the sustainability of current expense levels. The continuation of the quarterly dividend at $1.50 per share marks an ongoing commitment to shareholder returns, but long-term viability will depend on renewed growth in core business metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者而言，未来几个季度需要关注的关键事项包括 AUM 的趋势、新产品如证券化总回报基金的成功，以及当前费用水平的可持续性。每股 1.50 美元的季度股息的持续发放标志着对股东回报的持续承诺，但长期的可行性将取决于核心业务指标的重新增长。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和净收入使用美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>
</div>

Diamond Hill 投资集团（DHIL）第二季度利润激增 96%