<p>这是我们对 <strong>微软</strong>（MSFT 0.10%）2025 财年第四季度财务报告的初步分析。</p>
<h2>关键指标</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2024 财年第四季度</th>
<th>2025 财年第四季度</th>
<th>变化</th>
<th>与预期对比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>647 亿美元</td>
<td>764 亿美元</td>
<td>18%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>2.95 美元</td>
<td>3.65 美元</td>
<td>24%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>智能云收入</td>
<td>238 亿美元</td>
<td>299 亿美元</td>
<td>26%</td>
<td>不适用</td>
</tr>
<tr>
<td>经营活动净现金</td>
<td>372 亿美元</td>
<td>426 亿美元</td>
<td>15%</td>
<td>不适用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>微软量化云计算影响</h2>
<p>微软在其财年第四季度轻松超出预期，报告显示收入同比增长 18%，每股收益增长 24%。智能云继续引领增长，同比上升 26%，推动经营活动净现金增长 15%，达到 426 亿美元。</p>
<p>本季度的毛利率为 69%。</p>
<p>公司首次提供了其 Azure 云业务的收入数据，表示该服务在整个财年销售额超过 750 亿美元，比 2024 财年增长 34%。</p>
<p>首席执行官萨提亚·纳德拉在一份声明中表示：“云和人工智能是各行业和领域业务转型的驱动力。”</p>
<p>智能云表现突出，但微软在不同领域均实现了增长。由于微软 365 商业和消费者产品，生产力和业务流程收入增长了 16%，而个人计算业务部分由于 Xbox 内容和服务增长 13% 而跃升 9%。</p>
<p>在整个财年中，微软的收入增长了 15%，营业收入增长了 17%。</p>
<p>在本季度，微软以股息和股票回购的形式向股东返还了 94 亿美元。公司在资产负债表上结束该季度时现金和短期投资总额为 946 亿美元。</p>
<h2>立即市场反应</h2>
<p>投资者显然对结果表示欢呼。在财报发布后，微软的股价在盘后交易中上涨了 6%，但在公司与股东的电话会议之前。</p>
<h2>关注事项</h2>
<p>这是微软新财年的开始，投资者将急切希望听到关于这一增长率是否能持续到 2026 财年的预测。特别关注的是新财年资本支出的任何指导，因为微软继续投资于人工智能和数据中心。</p>
<p>微软的业务高度多元化，既面向消费者也面向商业客户，同时涉及大型人工智能模型和个人计算机的增长。尽管其中一些业务可能受到经济逆风和关税威胁的影响，但整体投资组合的强劲在这些结果中显而易见。</p>
<p>微软及其大型科技竞争对手正处于将其在云计算和人工智能方面的大规模投资转化为利润的早期阶段，但这些结果和 Azure 的新细节是证明这一巨大支出的重要一步。投资者对公司继续将潜力转化为利润的潜力感到兴奋。</p>
<h2>有用资源</h2>
<ul>
<li>完整财报</li>
<li>投资者关系页面</li>
<li>其他报道</li>
</ul>

微软

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微软 2025 财年第四季度报告显示出强劲的增长，收入增长 18% 至 764 亿美元，每股收益增长 24% 至 3.65 美元。智能云收入激增 26% 至 299 亿美元，推动运营净现金增加 15%。Azure 云业务的销售额超过 750 亿美元，同比增长 34%。报告发布后，微软股价在盘后交易中上涨 6%。投资者热切期待未来的增长预测和资本支出计划，因为公司正在投资于人工智能和数据中心</p>

<p>Here's our initial take on <strong>Microsoft</strong>'s (MSFT 0.10%) fiscal 2025 fourth-quarter financial report.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是我们对 <strong>微软</strong>（MSFT 0.10%）2025 财年第四季度财务报告的初步分析。</p>
</div><h2>Key Metrics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关键指标</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q4 FY24</th>
<th>Q4 FY25</th>
<th>Change</th>
<th>vs. Expectations</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$64.7 billion</td>
<td>$76.4 billion</td>
<td>18%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>Earnings per share</td>
<td>$2.95</td>
<td>$3.65</td>
<td>24%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>Intelligent Cloud revenue</td>
<td>$23.8 billion</td>
<td>$29.9 billion</td>
<td>26%</td>
<td>n/a</td>
</tr>
<tr>
<td>Net cash from operations</td>
<td>$37.2 billion</td>
<td>$42.6 billion</td>
<td>15%</td>
<td>n/a</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2024 财年第四季度</th>
<th>2025 财年第四季度</th>
<th>变化</th>
<th>与预期对比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>647 亿美元</td>
<td>764 亿美元</td>
<td>18%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>2.95 美元</td>
<td>3.65 美元</td>
<td>24%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>智能云收入</td>
<td>238 亿美元</td>
<td>299 亿美元</td>
<td>26%</td>
<td>不适用</td>
</tr>
<tr>
<td>经营活动净现金</td>
<td>372 亿美元</td>
<td>426 亿美元</td>
<td>15%</td>
<td>不适用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Microsoft Quantifies Cloud Impact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软量化云计算影响</h2>
</div><p>Microsoft easily topped expectations in its fiscal fourth quarter, reporting revenue up 18% and earnings per share up 24% year over year. Intelligent Cloud continued to lead the way, up 26% from a year ago, helping to fuel a 15% boost in net cash from operations to $42.6 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软在其财年第四季度轻松超出预期，报告显示收入同比增长 18%，每股收益增长 24%。智能云继续引领增长，同比上升 26%，推动经营活动净现金增长 15%，达到 426 亿美元。</p>
</div><p>Gross margin for the quarter came in at 69%.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度的毛利率为 69%。</p>
</div><p>The company also provided a revenue number for its Azure cloud business for the first time, saying that the service surpassed $75 billion in sales for the entire fiscal year. That's up 34% from fiscal 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司首次提供了其 Azure 云业务的收入数据，表示该服务在整个财年销售额超过 750 亿美元，比 2024 财年增长 34%。</p>
</div><p>&#34;Cloud and AI is the driving force of business transformation across every industry and sector,&#34; CEO Satya Nadella said in a statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官萨提亚·纳德拉在一份声明中表示：“云和人工智能是各行业和领域业务转型的驱动力。”</p>
</div><p>Intelligent Cloud was the standout, but Microsoft saw growth across its different sectors. Productivity and business processes revenue was up 16% thanks to Microsoft 365 commercial and consumer products, while More Personal Computing jumped by 9% in part thanks to 13% Xbox content and services growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>智能云表现突出，但微软在不同领域均实现了增长。由于微软 365 商业和消费者产品，生产力和业务流程收入增长了 16%，而个人计算业务部分由于 Xbox 内容和服务增长 13% 而跃升 9%。</p>
</div><p>For the full fiscal year, Microsoft grew revenue by 15% and operating income by 17%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在整个财年中，微软的收入增长了 15%，营业收入增长了 17%。</p>
</div><p>During the quarter, Microsoft returned $9.4 billion to shareholders in the form of dividends and share repurchases. The company ended the period with $94.6 billion in cash and short-term investments on its balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本季度，微软以股息和股票回购的形式向股东返还了 94 亿美元。公司在资产负债表上结束该季度时现金和短期投资总额为 946 亿美元。</p>
</div><h2>Immediate Market Reaction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>立即市场反应</h2>
</div><p>Investors were apparently cheering the results. Microsoft shares jumped 6% in after-market trading following the earnings release but ahead of the company's call with shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者显然对结果表示欢呼。在财报发布后，微软的股价在盘后交易中上涨了 6%，但在公司与股东的电话会议之前。</p>
</div><h2>What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关注事项</h2>
</div><p>It is the start of a new fiscal year for Microsoft, and investors will be eager to hear forecasts about whether this growth rate can continue into fiscal 2026. Of particular interest will be any guidance on capex spending in the new year as Microsoft continues to invest in AI and data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是微软新财年的开始，投资者将急切希望听到关于这一增长率是否能持续到 2026 财年的预测。特别关注的是新财年资本支出的任何指导，因为微软继续投资于人工智能和数据中心。</p>
</div><p>Microsoft has a well-diversified business with exposure to both the consumer and commercial customers and both large AI models and personal computer growth. While some of those businesses are vulnerable to economic headwinds and the threats of tariffs, the overall strength of the portfolio was evident in these results.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软的业务高度多元化，既面向消费者也面向商业客户，同时涉及大型人工智能模型和个人计算机的增长。尽管其中一些业务可能受到经济逆风和关税威胁的影响，但整体投资组合的强劲在这些结果中显而易见。</p>
</div><p>Microsoft and its big-tech rivals are in the early stages of turning their massive investments in cloud and AI into profits, but the results and new details of Azure are a big step in justifying that outsized expenditure. Investors are understandably excited about the company's potential to continue to convert that potential into profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软及其大型科技竞争对手正处于将其在云计算和人工智能方面的大规模投资转化为利润的早期阶段，但这些结果和 Azure 的新细节是证明这一巨大支出的重要一步。投资者对公司继续将潜力转化为利润的潜力感到兴奋。</p>
</div><h2>Helpful Resources</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有用资源</h2>
</div><ul>
<li>Full earnings report</li>
<li>Investor relations page</li>
<li>Additional coverage</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>完整财报</li>
<li>投资者关系页面</li>
<li>其他报道</li>
</ul>
</div>

Microsoft Sees Cloud Growth Accelerate

- 微软 2025 财年第四季度营收达 764 亿美元，同比增长 18%。
- 智能云业务收入增长 26%，推动运营净现金增加 15% 至 426 亿美元。
- 投资者对财报反应积极，股价在盘后交易中上涨 6%。

微软的云业务增长正在加速