本月早些时候成为全球首家市值突破 4 万亿美元的英伟达，可能将从特朗普总统新近签署的&#34;大漂亮法案&#34;中获得意外助力。
据报道，本月早些时候签署的&#34;大漂亮法案&#34;允许企业立即冲销资本投资，而非分年摊销，这一税收政策变化可能促使科技巨头大幅增加对英伟达芯片和其他 AI 基础设施的支出。
摩根士丹利预计，该法案及相关折旧政策变化将在 2025 年为亚马逊、Alphabet 和 Meta 三家公司合计增加近 495 亿美元的自由现金流，2026 年增加约 292 亿美元。分析师预期这些科技巨头将把节省的资金投入到基础设施建设中，以满足人工智能和云计算的旺盛需求。
就在法案通过不到一个月后，AI 投资加速的迹象已经显现。Alphabet 上周将全年资本支出预测上调 100 亿美元，涨幅约 13%，理由是需要增加 AI 投资以满足快速增长的需求。作为 AI 芯片市场的绝对龙头，英伟达有望成为这波投资热潮的最大受益者。
<h2>税改红利释放科技巨头现金流</h2>
特朗普总统 7 月 4 日签署的&#34;大漂亮法案&#34;带来的税收变化，可能成为推动科技巨头增加英伟达芯片和其他 AI 基础设施支出的重要催化剂。摩根士丹利分析师 Brian Nowak 在近日的研报中表示：
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&#34;我们认为这些税收优惠可能旨在激励/使美国领先的科技公司在生成式 AI 领域进行更积极的投资，以确保美国在全球生成式 AI 竞争中保持优势地位。&#34;
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分析指出，这项变化的影响将十分显著。立即冲销 AI 投资的能力不仅会激励科技巨头增加投资以提升计算能力，同时也能帮助它们节省税收成本。
市场已出现 AI 投资加速的早期信号。作为四大超大规模云服务商中首家发布第二季度财报的公司，谷歌母公司 Alphabet将资本支出预测上调 100 亿美元，显示出对 AI 基础设施投资的强烈需求。
摩根士丹利分析师 Joseph Moore 认为，这表明&#34;GPU 需求在 2025 年尚未达到顶峰&#34;。
与此同时，据见闻此前文章，微软 2025 财年四季度 242 亿美元的总资本支出创单季最高纪录。Meta还将 2025 年资本支出的下限从 640 亿美元上调至 660 亿美元。
分析指出，这种 AI 支出增长模式预计将在其他科技巨头中复制。能够在投资当年完全抵扣 AI 投资成本，将同时实现增加计算能力和节省税收的双重效果，为企业提供更强的投资动机。
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在新税收政策推动下，科技巨头将利用增加的自由现金流继续扩大数据中心建设规模，以缓解当前 AI 服务供不应求的局面。
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<h2>英伟达市场主导地位有望巩固</h2>
作为 AI 投资热潮的最大受益者，英伟达在过去两年中季度收入增长超过四倍，在当前财年第一季度达到创纪录的 440 亿美元。
英伟达芯片是科技巨头建设数据中心的最大支出项目之一，该公司在快速增长市场中的份额预计将进一步扩大。
美银预测，到 2030 年，AI 加速器将占所有数据中心支出的 65% 以上，而 2024 年这一比例约为 38%。在此期间，英伟达预计将保持约 80% 的市场份额。
这意味着随着&#34;大漂亮法案&#34;释放的现金流推动科技巨头增加 AI 投资，英伟达将获得其中的大部分订单，进一步巩固其在 AI 芯片市场的统治地位。

该法案允许企业立即冲销资本投资而非分年摊销，预计将为亚马逊、谷歌、Meta 等科技巨头在 2025 年合计增加 495 亿美元自由现金流。这些资金将主要投向 AI 基础设施建设，而英伟达作为 AI 芯片市场绝对龙头，预计将保持约 80% 市场份额，成为这轮投资热潮的最大受益者。

- 英伟达成为全球首家市值突破 4 万亿美元的公司。  
- 特朗普签署的"大漂亮法案"允许企业立即冲销资本投资，刺激科技巨头增加对英伟达芯片的支出。  
- 摩根士丹利预计，法案将为亚马逊、Alphabet 和 Meta 增加近 495 亿美元自由现金流。  

英伟达–“大漂亮法案” 最大赢家？