<p>知名空头卖家 <strong>Jim Chanos</strong> 周三对 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META 可能通过延长快速过时的人工智能基础设施的折旧周期来夸大利润表示担忧。</p>
<h2>空头卖家质疑 Meta 的会计方法</h2>
<p>&#34;如果其 GPU 的实际经济寿命仅为 2-3 年，那么其大部分利润都被严重夸大，&#34; Chanos 在 X 上写道，并指出截至 6 月 30 日，Meta 的可折旧资本基础为 2100 亿美元，报告的使用寿命为 11 到 12 年。</p>
<h2>Meta 的巨额 AI 投资规模</h2>
<p>Meta 报告了 2025 年第二季度强劲的业绩，收入为 475.2 亿美元，超出分析师预期的 445.8 亿美元。该公司每股收益为 7.14 美元，而预期为 5.79 美元。</p>
<p>然而，第二季度资本支出达到了 170.1 亿美元，全年指导为 660-720 亿美元。首席财务官 <strong>Susan Li</strong> 表示，2026 年资本支出可能接近 1000 亿美元，因为 Meta 加速人工智能基础设施支出。</p>
<h2>行业普遍的折旧担忧</h2>
<p>折旧争论不仅限于 Meta。<strong>Amazon.com Inc.</strong> 的 AMZN Amazon Web Services 已经缩短了服务器设备的使用寿命，导致今年运营收入减少了约 7 亿美元。</p>
<p><strong>Barclays</strong> 分析师 <strong>Ross Sandler</strong> 预计类似的变化可能会使 Meta 的运营收入减少 50 亿美元，<strong>Alphabet Inc.</strong> 的 GOOGGOOGL 减少 35 亿美元。</p>
<h2>在质疑中的财务表现</h2>
<p>尽管存在会计担忧，Meta 的股价在财报发布后的盘后交易中上涨了 11.49%，达到 775.10 美元。该公司保持 43% 的运营利润率，并产生了 85.5 亿美元的自由现金流。</p>
<p><strong>Goldman Sachs</strong> 预计到 2027 年全球数据中心需求将增长 50%，主要受人工智能工作负载的推动，预计将占使用量的 28%。</p>
<ul>
<li><strong>三星芯片利润暴跌 94% — 人工智能需求、特斯拉交易、HBM3E ramp 为下半年复苏带来希望，特朗普对韩国征收 15% 关税</strong></li>
</ul>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

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<p>著名空头卖家吉姆·查诺斯（Jim Chanos）对 Meta Platforms Inc.可能因其人工智能基础设施的延长折旧周期而夸大利润表示担忧。查诺斯指出，如果 Meta 的 GPU 经济寿命仅为 2-3 年，利润可能会被显著夸大。尽管存在这些担忧，Meta 在 2025 年第二季度报告了强劲的业绩，收入达到 475.2 亿美元，股价上涨了 11.49%。折旧的争论在整个行业中普遍存在，可能对 Meta 和 Alphabet Inc.的营业收入产生影响</p>

<p>Prominent short seller <strong>Jim Chanos</strong> raised concerns on Wednesday about <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META potentially overstating profits through extended depreciation schedules on rapidly obsoleting artificial intelligence infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>知名空头卖家 <strong>Jim Chanos</strong> 周三对 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META 可能通过延长快速过时的人工智能基础设施的折旧周期来夸大利润表示担忧。</p>
</div><h2>Short Seller Questions Meta’s Accounting Methods</h2>
<div class="lb-trans"><h2>空头卖家质疑 Meta 的会计方法</h2>
</div><p>&#34;If the true economic life on its GPUs is actually 2–3 years, most of its profits are materially overstated,&#34; Chanos wrote on X, noting that Meta's depreciable capital base stood at $210 billion as of June 30 with a reported useful life of 11 to 12 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;如果其 GPU 的实际经济寿命仅为 2-3 年，那么其大部分利润都被严重夸大，&#34; Chanos 在 X 上写道，并指出截至 6 月 30 日，Meta 的可折旧资本基础为 2100 亿美元，报告的使用寿命为 11 到 12 年。</p>
</div><h2>Meta’s Massive AI Investment Scale</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 的巨额 AI 投资规模</h2>
</div><p>Meta reported strong second-quarter of 2025 results with $47.52 billion in revenue, beating analyst estimates of $44.58 billion. The company posted $7.14 earnings per share versus $5.79 expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 报告了 2025 年第二季度强劲的业绩，收入为 475.2 亿美元，超出分析师预期的 445.8 亿美元。该公司每股收益为 7.14 美元，而预期为 5.79 美元。</p>
</div><p>However, capital expenditures reached $17.01 billion in the second quarter, with full-year guidance of $66-72 billion. CFO <strong>Susan Li</strong> indicated 2026 could see nearly $100 billion in capex as Meta accelerates AI infrastructure spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，第二季度资本支出达到了 170.1 亿美元，全年指导为 660-720 亿美元。首席财务官 <strong>Susan Li</strong> 表示，2026 年资本支出可能接近 1000 亿美元，因为 Meta 加速人工智能基础设施支出。</p>
</div><h2>Industry-Wide Depreciation Concerns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>行业普遍的折旧担忧</h2>
</div><p>The depreciation debate extends beyond Meta. <strong>Amazon.com Inc.</strong>‘s AMZN Amazon Web Services already reduced server equipment useful life, cutting operating income by approximately $700 million this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>折旧争论不仅限于 Meta。<strong>Amazon.com Inc.</strong> 的 AMZN Amazon Web Services 已经缩短了服务器设备的使用寿命，导致今年运营收入减少了约 7 亿美元。</p>
</div><p><strong>Barclays</strong> analyst <strong>Ross Sandler</strong> projects similar changes could reduce Meta’s operating income by $5 billion and <strong>Alphabet Inc.</strong>‘s GOOGGOOGL by $3.5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Barclays</strong> 分析师 <strong>Ross Sandler</strong> 预计类似的变化可能会使 Meta 的运营收入减少 50 亿美元，<strong>Alphabet Inc.</strong> 的 GOOGGOOGL 减少 35 亿美元。</p>
</div><h2>Financial Performance Amid Questions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在质疑中的财务表现</h2>
</div><p>Despite accounting concerns, Meta shares surged 11.49% in after-hours trading to $775.10 following earnings. The company maintains a 43% operating margin and generated $8.55 billion in free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管存在会计担忧，Meta 的股价在财报发布后的盘后交易中上涨了 11.49%，达到 775.10 美元。该公司保持 43% 的运营利润率，并产生了 85.5 亿美元的自由现金流。</p>
</div><p><strong>Goldman Sachs</strong> projects global data center demand will grow 50% by 2027, driven largely by AI workloads expected to account for 28% of usage.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Goldman Sachs</strong> 预计到 2027 年全球数据中心需求将增长 50%，主要受人工智能工作负载的推动，预计将占使用量的 28%。</p>
</div><ul>
<li><strong>Samsung’s Chip Profits Crash 94% — AI Demand, Tesla Deal, HBM3E Ramp Offer Hope For 2H Comeback As Trump Hits South Korea With 15% Tariff</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>三星芯片利润暴跌 94% — 人工智能需求、特斯拉交易、HBM3E ramp 为下半年复苏带来希望，特朗普对韩国征收 15% 关税</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Meta's $210 Billion Tech Stack May Be Masking A Harsh Truth: Jim Chanos Says 12-Year Depreciation On 2-Year GPUs Overstates Profits

- 短线卖空者 Jim Chanos 对 Meta 的利润夸大表示担忧，认为其会计方法存在问题。  
- Meta 第二季度收入为 475.2 亿美元，超出分析师预期，但资本支出达 170.1 亿美元。  
- 尽管存在会计争议，Meta 股价在盘后交易中上涨 11.49%。  

Meta 的 2100 亿美元技术堆栈可能掩盖了一个严酷的事实：Jim Chanos 指出，2 年使用寿命的 GPU 被按 12 年折旧处理，这夸大了公司的利润