Meta 的 2100 亿美元技术堆栈可能掩盖了一个严酷的事实：Jim Chanos 指出，2 年使用寿命的 GPU 被按 12 年折旧处理，这夸大了公司的利润
著名空头卖家吉姆·查诺斯（Jim Chanos）对 Meta Platforms Inc.可能因其人工智能基础设施的延长折旧周期而夸大利润表示担忧。查诺斯指出，如果 Meta 的 GPU 经济寿命仅为 2-3 年，利润可能会被显著夸大。尽管存在这些担忧，Meta 在 2025 年第二季度报告了强劲的业绩，收入达到 475.2 亿美元，股价上涨了 11.49%。折旧的争论在整个行业中普遍存在，可能对 Meta 和 Alphabet Inc.的营业收入产生影响
知名空头卖家 Jim Chanos 周三对 Meta Platforms Inc. META 可能通过延长快速过时的人工智能基础设施的折旧周期来夸大利润表示担忧。
空头卖家质疑 Meta 的会计方法
"如果其 GPU 的实际经济寿命仅为 2-3 年，那么其大部分利润都被严重夸大，" Chanos 在 X 上写道，并指出截至 6 月 30 日，Meta 的可折旧资本基础为 2100 亿美元，报告的使用寿命为 11 到 12 年。
Meta 的巨额 AI 投资规模
Meta 报告了 2025 年第二季度强劲的业绩，收入为 475.2 亿美元，超出分析师预期的 445.8 亿美元。该公司每股收益为 7.14 美元，而预期为 5.79 美元。
然而，第二季度资本支出达到了 170.1 亿美元，全年指导为 660-720 亿美元。首席财务官 Susan Li 表示，2026 年资本支出可能接近 1000 亿美元，因为 Meta 加速人工智能基础设施支出。
行业普遍的折旧担忧
折旧争论不仅限于 Meta。Amazon.com Inc. 的 AMZN Amazon Web Services 已经缩短了服务器设备的使用寿命，导致今年运营收入减少了约 7 亿美元。
Barclays 分析师 Ross Sandler 预计类似的变化可能会使 Meta 的运营收入减少 50 亿美元，Alphabet Inc. 的 GOOGGOOGL 减少 35 亿美元。
在质疑中的财务表现
尽管存在会计担忧，Meta 的股价在财报发布后的盘后交易中上涨了 11.49%，达到 775.10 美元。该公司保持 43% 的运营利润率，并产生了 85.5 亿美元的自由现金流。
Goldman Sachs 预计到 2027 年全球数据中心需求将增长 50%，主要受人工智能工作负载的推动，预计将占使用量的 28%。
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