<p><strong>微软</strong>(MSFT 0.10%)，全球软件、云服务和人工智能（AI）领域的领导者，于 7 月 30 日星期三发布了 2025 财年第四季度的财报，业绩超出分析师的共识预期。每股收益为 3.65 美元，营收为 764 亿美元，分别超过分析师预期的 3.37 美元和 739 亿美元。营业收入和净收入同比增长超过 20%，其中 AI 和云服务的快速扩张以及大量资本投资是维持公司竞争优势的关键因素。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第四季度</th>
<th>2025 年第四季度预估</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>$3.65</td>
<td>$3.37</td>
<td>$2.95</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>营收</td>
<td>$764 亿美元</td>
<td>$739 亿美元</td>
<td>$647 亿美元</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>$343 亿美元</td>
<td></td>
<td>$279 亿美元</td>
<td>23%</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>$272 亿美元</td>
<td></td>
<td>$220 亿美元</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>生产力与商业流程营收</td>
<td>$331 亿美元</td>
<td></td>
<td>$286 亿美元</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>智能云营收</td>
<td>$299 亿美元</td>
<td></td>
<td>$238 亿美元</td>
<td>26%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：微软。注：分析师对本季度的共识预估由 FactSet 提供。</p>
<h2>商业概述与战略重点</h2>
<p>微软在生产力软件、云基础设施、人工智能、游戏和商业解决方案的交汇处运营。它销售从个人电脑的 Windows 操作系统和 Xbox 游戏主机到通过 Azure 部门提供的大规模云计算，以及 Microsoft 365 和 LinkedIn 等生产力解决方案。公司还提供支持软件开发者和机器学习专业人员的开发工具。</p>
<p>最近，微软加大了对云计算和人工智能的关注。Azure 作为其云平台，现在支撑着核心业务增长。AI 在其服务中的整合——从开发者工具到工作场所生产力软件——已成为推动力。关键成功因素包括保持云领导地位、加速 AI 采用，以及在管理数据中心扩张和可持续技术的重投资的同时，提供大规模的产品创新。</p>
<h2>季度亮点：云增长、AI 加速和资本承诺</h2>
<p>在本季度，微软的营收和利润大幅增长，得益于对其 Azure 云平台和 AI 相关服务的强劲需求。Azure 的年度营收在 2025 财年超过 750 亿美元，智能云的季度细分营收同比增长 26%。Azure 及其他云服务同比增长 39%。微软云营收也同比增长 27%。公司在 2025 财年第三季度处理了超过 100 万亿个 AI 工作负载的令牌。</p>
<p>财务杠杆持续改善，因为公司在 AI 业务中的利润率优于早期向云转型期间。2025 财年第四季度，营业收入（GAAP）增长 23%，达到 343 亿美元，净收入同比增长 24%，达到 272 亿美元。在电话会议中，管理层指出 “需求加速，来自各行业的客户在 Azure 上的足迹不断扩大。” 然而，公司还报告称，2025 财年的物业和设备新增投资为 646 亿美元，比 2024 财年增长 45%。</p>
<p>产品和细分市场表现普遍积极。生产力与商业流程营收，包括 Office 365 云产品，在 2025 财年第四季度增长 16%，达到 331 亿美元（GAAP）。微软 365 的商业和消费者产品及云服务在 2025 财年第四季度均实现了两位数的增长，Dynamics 云应用的营收同比增长 18%。LinkedIn 的营收在 2025 财年第四季度增长 9%，但仍受到招聘市场疲软的影响。在智能云中，服务器产品和云服务的营收在 2025 财年第四季度增长 27%。更多个人计算细分市场（包括 Windows、设备和 Xbox）在 2025 财年第四季度实现了 9% 的 GAAP 增长，Windows 设备的营收同比增长 3%，Xbox 内容和服务的营收同比增长 13%，搜索和新闻广告的营收同比增长 21%。</p>
<p>公司在各个产品类别中推出了数百个产品发布、服务和增强功能。这些创新是其在云和 AI 领域保持领先地位战略的一部分。管理层指出，集成 AI 的规模和卓越的安全态势是当前的差异化因素。公司还提到在 2025 财年第四季度的研发支出创下纪录，总计 88.3 亿美元，比去年增长 9.6%，以跟上不断变化的技术和客户需求。</p>
<p>公司在 2025 财年第四季度分配了 94 亿美元的股息和股票回购。</p>
<h2>展望未来：指引、风险和投资者关注的关键领域</h2>
<p>对于未来的时期，管理层在财报中没有提供具体的数字指引。然而，它表示，资本支出将继续保持在高水平，进入 2026 财年，尽管增长速度将低于 2025 财年，且支出将集中在能带来更直接收入收益的资产上。公司预计对云和 AI 的客户需求将持续，但也指出 “6 月之后的 AI 产能限制” 可能会限制短期内的供给相对于需求。未来几个季度的关键运营主题包括维持云和 AI 的领导地位、对基础设施投资的审慎资本配置，以及在公司全球扩建数据中心的同时推动效率提升。</p>
<p>微软对环境和可持续发展目标的承诺将在公司扩大 AI 工作负载和全球数据中心规模的背景下面临更大审查。未提供未来股息变动的指引。</p>
<p><em>除非另有说明，收入和净收入均按照美国公认会计原则（GAAP）呈现。</em></p>

微软

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微软（Microsoft，MSFT）报告第四季度每股收益（EPS）增长 24%，达到 3.65 美元，营收为 764 亿美元，超出分析师预期。增长主要得益于其 Azure 云平台和人工智能服务的强劲需求，智能云收入增长 26%。营业收入增长 23%，达到 343 亿美元，净收入增长 24%，达到 272 亿美元。公司强调其对云和人工智能的关注，并进行了大量资本投资和产品创新。展望未来，微软预计尽管可能面临人工智能产能限制，但资本支出将持续高企，客户需求依然强劲</p>

<p><strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.10%), a global leader in software, cloud services, and artificial intelligence (AI), posted fiscal 2025 fourth-quarter earnings on Wednesday, July 30, that topped analysts' consensus expectations. Earnings per share of $3.65 and revenue of $76.4 billion beat analyst estimates of $3.37 and $73.9 billion, respectively. Operating income and net income also rose over 20% year over year, highlighted by outsized expansion in AI and cloud services that was accompanied by substantial capital investment to maintain the company’s competitive edge.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微软</strong>(MSFT 0.10%)，全球软件、云服务和人工智能（AI）领域的领导者，于 7 月 30 日星期三发布了 2025 财年第四季度的财报，业绩超出分析师的共识预期。每股收益为 3.65 美元，营收为 764 亿美元，分别超过分析师预期的 3.37 美元和 739 亿美元。营业收入和净收入同比增长超过 20%，其中 AI 和云服务的快速扩张以及大量资本投资是维持公司竞争优势的关键因素。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q4 2025</th>
<th>Q4 2025 Estimate</th>
<th>Q4 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$3.65</td>
<td>$3.37</td>
<td>$2.95</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$76.4 billion</td>
<td>$73.9 billion</td>
<td>$64.7 billion</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating income</td>
<td>$34.3 billion</td>
<td></td>
<td>$27.9 billion</td>
<td>23%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net income</td>
<td>$27.2 billion</td>
<td></td>
<td>$22.0 billion</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>Productivity and Business Processes revenue</td>
<td>$33.1 billion</td>
<td></td>
<td>$28.6 billion</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>Intelligent Cloud revenue</td>
<td>$29.9 billion</td>
<td></td>
<td>$23.8 billion</td>
<td>26%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第四季度</th>
<th>2025 年第四季度预估</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>$3.65</td>
<td>$3.37</td>
<td>$2.95</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>营收</td>
<td>$764 亿美元</td>
<td>$739 亿美元</td>
<td>$647 亿美元</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>$343 亿美元</td>
<td></td>
<td>$279 亿美元</td>
<td>23%</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>$272 亿美元</td>
<td></td>
<td>$220 亿美元</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>生产力与商业流程营收</td>
<td>$331 亿美元</td>
<td></td>
<td>$286 亿美元</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>智能云营收</td>
<td>$299 亿美元</td>
<td></td>
<td>$238 亿美元</td>
<td>26%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Microsoft. Note: Analysts' consensus estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：微软。注：分析师对本季度的共识预估由 FactSet 提供。</p>
</div><h2>Business Overview and Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商业概述与战略重点</h2>
</div><p>Microsoft operates at the intersection of productivity software, cloud infrastructure, AI, gaming, and business solutions. It sells everything from Windows operating systems for personal computers and Xbox gaming consoles to large-scale cloud computing via its Azure division, and productivity solutions such as Microsoft 365 and LinkedIn. The company also offers developer tools that support software creators and machine-learning professionals.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软在生产力软件、云基础设施、人工智能、游戏和商业解决方案的交汇处运营。它销售从个人电脑的 Windows 操作系统和 Xbox 游戏主机到通过 Azure 部门提供的大规模云计算，以及 Microsoft 365 和 LinkedIn 等生产力解决方案。公司还提供支持软件开发者和机器学习专业人员的开发工具。</p>
</div><p>Recently, Microsoft has sharpened its focus on cloud computing and artificial intelligence. Azure, its cloud platform, now underpins core business growth. The integration of AI throughout its services -- spanning from developer tools to workplace productivity software -- has become a driving force. Key success factors include maintaining cloud leadership, accelerating AI adoption, and delivering product innovation at scale while managing heavy investment in data center expansion and sustainable technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，微软加大了对云计算和人工智能的关注。Azure 作为其云平台，现在支撑着核心业务增长。AI 在其服务中的整合——从开发者工具到工作场所生产力软件——已成为推动力。关键成功因素包括保持云领导地位、加速 AI 采用，以及在管理数据中心扩张和可持续技术的重投资的同时，提供大规模的产品创新。</p>
</div><h2>Quarter Highlights: Cloud Growth, AI Acceleration, and Capital Commitments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮点：云增长、AI 加速和资本承诺</h2>
</div><p>In the quarter, Microsoft recorded sharply higher revenue and profit, propelled by robust demand for its Azure cloud platform and AI-related services. Azure’s annual revenue surpassed $75 billion in FY2025, with quarterly segment revenue in Intelligent Cloud increasing 26% compared to the prior-year period. Azure and other cloud services grew 39% compared to the prior-year period. Microsoft Cloud revenue also climbed 27% compared to the prior-year period. The company processed over 100 trillion tokens in AI workloads in Q3 FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本季度，微软的营收和利润大幅增长，得益于对其 Azure 云平台和 AI 相关服务的强劲需求。Azure 的年度营收在 2025 财年超过 750 亿美元，智能云的季度细分营收同比增长 26%。Azure 及其他云服务同比增长 39%。微软云营收也同比增长 27%。公司在 2025 财年第三季度处理了超过 100 万亿个 AI 工作负载的令牌。</p>
</div><p>Financial leverage continued to improve as the company enjoyed better margins in AI businesses than during its earlier transition to the cloud. Operating income (GAAP) increased by 23% to $34.3 billion in Q4 FY2025, and net income rose 24% to $27.2 billion compared to the prior-year period. In the conference call, management noted “accelerating demand, with customers in every industry expanding their footprints on Azure.” However, the company also reported that property and equipment additions for FY2025 were $64.6 billion, a 45% increase compared to FY2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>财务杠杆持续改善，因为公司在 AI 业务中的利润率优于早期向云转型期间。2025 财年第四季度，营业收入（GAAP）增长 23%，达到 343 亿美元，净收入同比增长 24%，达到 272 亿美元。在电话会议中，管理层指出 “需求加速，来自各行业的客户在 Azure 上的足迹不断扩大。” 然而，公司还报告称，2025 财年的物业和设备新增投资为 646 亿美元，比 2024 财年增长 45%。</p>
</div><p>Product and segment performance were broadly positive. Productivity and Business Processes revenue, which includes Office 365 cloud offerings, grew 16% to $33.1 billion (GAAP) in Q4 FY2025. Microsoft 365 commercial and consumer products and cloud services both saw double-digit growth in Q4 FY2025, with Dynamics cloud applications revenue increasing 18% compared to the prior-year period. LinkedIn revenue, which is part of the same segment, increased 9% in Q4 FY2025 but continued to be affected by weakness in hiring markets. In Intelligent Cloud, Server products and cloud services revenue grew 27% in Q4 FY2025. The More Personal Computing segment (including Windows, Devices, and Xbox) posted 9% GAAP growth in Q4 FY2025, with Windows devices revenue increased 3% compared to the prior-year period, Xbox content and services revenue increased 13% compared to the prior-year period, and search and news advertising revenue increased 21% compared to the prior-year period.</p>
<div class="lb-trans"><p>产品和细分市场表现普遍积极。生产力与商业流程营收，包括 Office 365 云产品，在 2025 财年第四季度增长 16%，达到 331 亿美元（GAAP）。微软 365 的商业和消费者产品及云服务在 2025 财年第四季度均实现了两位数的增长，Dynamics 云应用的营收同比增长 18%。LinkedIn 的营收在 2025 财年第四季度增长 9%，但仍受到招聘市场疲软的影响。在智能云中，服务器产品和云服务的营收在 2025 财年第四季度增长 27%。更多个人计算细分市场（包括 Windows、设备和 Xbox）在 2025 财年第四季度实现了 9% 的 GAAP 增长，Windows 设备的营收同比增长 3%，Xbox 内容和服务的营收同比增长 13%，搜索和新闻广告的营收同比增长 21%。</p>
</div><p>The company delivered hundreds of product releases, services, and enhancements across product categories. These innovations are part of its strategy to stay ahead of rivals in both cloud and AI. Management cited the scale of integrated AI and a superior security posture as current differentiators. The company also referenced record research and development spending in Q4 FY2025 (GAAP), totaling $8.83 billion -- up 9.6% from last year -- as it works to keep pace with evolving technology and customer needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在各个产品类别中推出了数百个产品发布、服务和增强功能。这些创新是其在云和 AI 领域保持领先地位战略的一部分。管理层指出，集成 AI 的规模和卓越的安全态势是当前的差异化因素。公司还提到在 2025 财年第四季度的研发支出创下纪录，总计 88.3 亿美元，比去年增长 9.6%，以跟上不断变化的技术和客户需求。</p>
</div><p>The company distributed $9.4 billion in dividends and share repurchases in Q4 FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 财年第四季度分配了 94 亿美元的股息和股票回购。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Guidance, Risks, and Key Areas for Investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未来：指引、风险和投资者关注的关键领域</h2>
</div><p>For future periods, management did not provide numerical guidance in the earnings release. However, it stated that high levels of capital expenditures will continue into fiscal 2026, though at a slower growth rate than in fiscal 2025, and with spending focused on assets that return more direct revenue benefit. The company expects ongoing customer demand for cloud and AI, but also noted that “AI capacity constraints beyond June” could limit near-term supply relative to demand. Key operational themes for upcoming quarters include sustaining leadership in cloud and AI, prudent capital allocation for infrastructure investment, and driving efficiency gains as the company builds out data centers worldwide.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于未来的时期，管理层在财报中没有提供具体的数字指引。然而，它表示，资本支出将继续保持在高水平，进入 2026 财年，尽管增长速度将低于 2025 财年，且支出将集中在能带来更直接收入收益的资产上。公司预计对云和 AI 的客户需求将持续，但也指出 “6 月之后的 AI 产能限制” 可能会限制短期内的供给相对于需求。未来几个季度的关键运营主题包括维持云和 AI 的领导地位、对基础设施投资的审慎资本配置，以及在公司全球扩建数据中心的同时推动效率提升。</p>
</div><p>Microsoft’s commitment to environmental and sustainability goals will face greater scrutiny in light of the company’s expanding use of resources for AI workloads and global data center scale. No guidance was offered on future dividend changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软对环境和可持续发展目标的承诺将在公司扩大 AI 工作负载和全球数据中心规模的背景下面临更大审查。未提供未来股息变动的指引。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>除非另有说明，收入和净收入均按照美国公认会计原则（GAAP）呈现。</em></p>
</div>

Microsoft (MSFT) Q4 EPS Jumps 24%

- 微软发布 2025 财年第四季度财报，营收 76.4 亿美元，超出预期。  
- 每股收益为 3.65 美元，同比增长 24%。  
- 云计算和人工智能推动了公司业绩的显著增长。  

微软（MSFT）第四季度每股收益跃升 24%