Meta 的人工智能不仅聪明——它还在承担费用

Meta Platforms Inc META 刚刚发布了令人惊艳的第二季度业绩——但真正的焦点不是数字，而是算法。根据摩根大通的 Doug Anmuth 的说法，Meta 的人工智能不仅仅是在编写代码或制造 Llama 的热度。它正在悄然变现用户的注意力，并为下一个飞跃支付费用：超级智能。

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滚动时转化的人工智能

Meta 第二季度的收入激增 22%，得益于广告价格 (+9%) 和展示量 (+11%) 的大幅上升。Anmuth 指出，这一势头的核心是 Meta 的人工智能排名工具——Andromeda、GEM 和 Lattice——它们正在优化 Instagram 和 Facebook 的广告投放。仅 GEM 就在 Instagram (IG) 上提升了 5% 的转化率；Lattice 则使 Facebook (FB) 的转化率提高了 4%。得益于更智能的内容推荐，IG 和 FB 上观看视频的时间同比增长超过 20%。

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尽管 Llama 4 的推出过程颇为波折，且 AI 团队进行了部分重组，但 Meta 的广告引擎并未受到影响。其自动化广告平台 Advantage+ 带来了超出预期的回报，亚洲广告商也强势回归。结果是：即使焦点转向 AGI 的雄心，业务依然运转良好。

超级智能的超级资本支出

虽然人工智能正在变现今天的参与度，但 Meta 正在为更大、更昂贵的目标做准备。管理层暗示，2026 年的资本支出目标将达到惊人的 1000 亿美元，较今年的 660 亿至 720 亿美元大幅上升。这项投资将用于支持其个人超级智能愿景的计算密集型基础设施。

目前，Meta 强大的广告业务为其提供了积极支出的财务基础。但正如 Anmuth 所指出的，该公司仍然受到计算能力的限制，并正在寻求共同开发的合作伙伴关系以保持灵活性。投资者正在奖励这一变现故事，但风险正在迅速上升。

如果 Meta 的人工智能能够持续将参与度转化为收入，它可能就能赢得追逐未来的权利。

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