<p>投资公司 <strong>Bernstein</strong> 在一份新报告中表示，目前的数字资产反弹仍处于早期阶段，尽管第二季度交易量下降，但仍重申了对更广泛加密市场的看涨态度。</p>
<p><strong>发生了什么：</strong>“我们认为我们仍处于加密牛市周期的早期，” Bernstein 分析师在 <strong>Robinhood</strong> 的 HOOD 第二季度财报发布后的周四报告中写道。</p>
<p>团队强调，尽管第二季度价格走势平稳，但该交易平台在扩展与加密相关的收入和产品方面表现出色。</p>
<p>Robinhood 在第二季度表现强劲，收入同比增长 46%，调整后的 EBITDA 利润率从上一季度的 51% 上升至 56%。</p>
<p>尽管由于市场波动性降低，总体加密交易量环比下降 39%，但 Bernstein 指出，七月份活动有所回升。</p>
<p>根据报告，Robinhood 上个月的加密交易量飙升至六个月来的最高点，暗示在 2025 年下半年将面临更强的顺风。</p>
<p>分析师表示，<strong>以太坊</strong> ETH/USD、<strong>索拉纳</strong> SOL/USD 和 DeFi 代币等资产的近期价格动能与即将到来的 <strong>Circle</strong> CRCL IPO 以及围绕稳定币和代币化的日益关注相吻合，重新点燃了投资者的兴趣。</p>
<p>他们认为，这推动了新资本流入区块链资产。</p>
<p><strong>另请阅读：以太坊 ETF，国债公司现在持有超过 320 亿美元的 ETH：是什么推动了这一热潮</strong></p>
<p>** 为什么这很重要：**Bernstein 还指出，尽管整体市场在整合，Robinhood 仍在不断扩展其加密产品。</p>
<p>该公司提到了一些举措，包括与 <strong>Bitstamp</strong> 的整合、在欧盟推出代币化股票产品、在美国推出新的质押功能以及额外的代币上市。</p>
<p>披露：82% 的零售 CFD 账户亏损。</p>
<p>重要的是，报告观察到 Robinhood 的加密交易费率上升至约 57 个基点，反映出定价能力的改善。</p>
<p>这一数字比去年增加了近 20 个基点。</p>
<p>根据 Bernstein 的说法，公司的交易费率增长，加上运营杠杆和产品范围的扩大，使其在整体市场活动回升时处于良好位置。</p>
<p>在更广泛的业务方面，Robinhood 的管理资产同比增长 99%，达到 2790 亿美元，得益于市场估值的上升和稳定的客户存款流入。</p>
<p>净存款在本季度达到 130 亿美元，反映出 25% 的年化增长。其 “Gold” 订阅产品目前拥有 350 万订阅者，同比增长 76%，而其 Gold 信用卡发行量超过 30 万张。</p>
<p>Bernstein 重申了对 Robinhood 的 “跑赢大盘” 评级，维持 105 美元的目标价。</p>
<p>值得注意的是，该股票在 7 月 30 日收于 106.10 美元，过去 12 个月上涨了 420%。</p>
<p>该公司预计在 2025 年下半年将继续上涨，受益于更强的加密交易量和管理层的执行能力。</p>
<p>“HOOD 股票价格因投资者对加密资产的需求增加而上涨，得益于强劲的牛市，” Bernstein 写道，并补充说该公司交付的收益符合预期，并且 “我们预计 HOOD 将继续交付接近我们 2.15 美元的每股收益预期。”</p>
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<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

HOOD

<p>投资公司 Bernstein 报告称，目前的数字资产反弹处于早期阶段，尽管第二季度交易量下降，但对加密市场保持乐观展望。Robinhood 的第二季度收入同比增长 46%，加密交易量在七月份飙升至六个月来的最高点。Bernstein 强调了 Robinhood 不断扩展的加密产品和改善的定价能力，重申了 “跑赢大盘” 的评级，目标价为 105 美元。该公司预计 Robinhood 的加密交易量将持续增长，预计每股收益为 2.15 美元</p>

<p>Investment firm <strong>Bernstein</strong> said in a new report that the current digital asset rally remains in its early innings, reaffirming its bullish stance on the broader crypto market despite a drop in second-quarter trading volumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资公司 <strong>Bernstein</strong> 在一份新报告中表示，目前的数字资产反弹仍处于早期阶段，尽管第二季度交易量下降，但仍重申了对更广泛加密市场的看涨态度。</p>
</div><p><strong>What Happened:</strong>&#34;We believe we are still early in the crypto bull cycle,&#34; Bernstein analysts wrote in a Thursday note following <strong>Robinhood</strong>‘s HOOD Q2 earnings announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>发生了什么：</strong>“我们认为我们仍处于加密牛市周期的早期，” Bernstein 分析师在 <strong>Robinhood</strong> 的 HOOD 第二季度财报发布后的周四报告中写道。</p>
</div><p>The team highlighted the trading platform's ability to expand crypto-related revenues and product offerings despite flattish price action in Q2.</p>
<div class="lb-trans"><p>团队强调，尽管第二季度价格走势平稳，但该交易平台在扩展与加密相关的收入和产品方面表现出色。</p>
</div><p>Robinhood posted a strong second quarter, with revenues up 46% year-over-year and adjusted EBITDA margin climbing to 56% from 51% in the prior quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Robinhood 在第二季度表现强劲，收入同比增长 46%，调整后的 EBITDA 利润率从上一季度的 51% 上升至 56%。</p>
</div><p>While total crypto trading volume fell 39% sequentially due to lower market volatility, Bernstein pointed to a resurgence in activity in July.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管由于市场波动性降低，总体加密交易量环比下降 39%，但 Bernstein 指出，七月份活动有所回升。</p>
</div><p>According to the report, Robinhood saw crypto volumes spike to six-month highs last month, suggesting stronger tailwinds heading into the second half of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据报告，Robinhood 上个月的加密交易量飙升至六个月来的最高点，暗示在 2025 年下半年将面临更强的顺风。</p>
</div><p>The analysts said the recent price momentum in assets like <strong>Ethereum</strong> ETH/USD, <strong>Solana</strong> SOL/USD, and DeFi tokens coincided with renewed investor interest sparked by the upcoming <strong>Circle</strong> CRCL IPO and the growing narrative around stablecoins and tokenization.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，<strong>以太坊</strong> ETH/USD、<strong>索拉纳</strong> SOL/USD 和 DeFi 代币等资产的近期价格动能与即将到来的 <strong>Circle</strong> CRCL IPO 以及围绕稳定币和代币化的日益关注相吻合，重新点燃了投资者的兴趣。</p>
</div><p>This, they argued, has driven fresh capital flows back into blockchain-based assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们认为，这推动了新资本流入区块链资产。</p>
</div><p><strong>Also Read: Ethereum ETFs, Treasury Companies Now Hold Over $32B In ETH: Here’s What’s Driving The Frenzy</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：以太坊 ETF，国债公司现在持有超过 320 亿美元的 ETH：是什么推动了这一热潮</strong></p>
</div><p><strong>Why It Matters:</strong> Bernstein also noted that Robinhood has continued to expand its crypto product offering despite the broader market's consolidation.</p>
<div class="lb-trans"><p>** 为什么这很重要：**Bernstein 还指出，尽管整体市场在整合，Robinhood 仍在不断扩展其加密产品。</p>
</div><p>The firm cited several initiatives including the integration of <strong>Bitstamp</strong>, launch of a tokenized stock product in the EU, new staking features in the U.S., and additional token listings.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司提到了一些举措，包括与 <strong>Bitstamp</strong> 的整合、在欧盟推出代币化股票产品、在美国推出新的质押功能以及额外的代币上市。</p>
</div><p>Disclosure: 82% of retail CFD accounts lose money</p>
<div class="lb-trans"><p>披露：82% 的零售 CFD 账户亏损。</p>
</div><p>Importantly, the report observed that Robinhood's crypto take rate rose to approximately 57 basis points, reflecting improved pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，报告观察到 Robinhood 的加密交易费率上升至约 57 个基点，反映出定价能力的改善。</p>
</div><p>That figure is up nearly 20 basis points from the year prior.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一数字比去年增加了近 20 个基点。</p>
</div><p>According to Bernstein, the company's gains in take rate, coupled with operating leverage and expanding product breadth, position it well as broader market activity picks up.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Bernstein 的说法，公司的交易费率增长，加上运营杠杆和产品范围的扩大，使其在整体市场活动回升时处于良好位置。</p>
</div><p>On the broader business front, Robinhood's assets under management rose 99% year-over-year to $279 billion, buoyed by rising market valuations and a steady stream of customer deposits.</p>
<div class="lb-trans"><p>在更广泛的业务方面，Robinhood 的管理资产同比增长 99%，达到 2790 亿美元，得益于市场估值的上升和稳定的客户存款流入。</p>
</div><p>Net deposits reached $13 billion for the quarter, reflecting 25% annualized growth. Its &#34;Gold&#34; subscription product now boasts 3.5 million subscribers, up 76% year-over-year, while its Gold credit card surpassed 300,000 cards issued.</p>
<div class="lb-trans"><p>净存款在本季度达到 130 亿美元，反映出 25% 的年化增长。其 “Gold” 订阅产品目前拥有 350 万订阅者，同比增长 76%，而其 Gold 信用卡发行量超过 30 万张。</p>
</div><p>Bernstein reiterated its &#34;Outperform&#34; rating on Robinhood, maintaining a $105 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bernstein 重申了对 Robinhood 的 “跑赢大盘” 评级，维持 105 美元的目标价。</p>
</div><p>Notably, the stock closed at $106.10 on July 30, up 420% over the past 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，该股票在 7 月 30 日收于 106.10 美元，过去 12 个月上涨了 420%。</p>
</div><p>The firm sees continued upside in the second half of 2025, fueled by stronger crypto trading volumes and management's ability to execute.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司预计在 2025 年下半年将继续上涨，受益于更强的加密交易量和管理层的执行能力。</p>
</div><p>&#34;HOOD stock price has run up driven by increased investor appetite for Crypto exposure helped by a strong bull cycle,&#34; Bernstein wrote, adding that the company is delivering earnings in line with projections and that &#34;we see HOOD continuing to deliver EPS closer to our estimates of $2.15.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“HOOD 股票价格因投资者对加密资产的需求增加而上涨，得益于强劲的牛市，” Bernstein 写道，并补充说该公司交付的收益符合预期，并且 “我们预计 HOOD 将继续交付接近我们 2.15 美元的每股收益预期。”</p>
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<li><strong>97% 的比特币钱包现在处于盈利状态——这对你的投资组合意味着什么？</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
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Robinhood 的加密货币交易量在七月大幅增长，但 Bernstein 表示：‘仍然处于牛市周期的初期阶段’