<p><strong>哈德森科技</strong>（HDSN 11.66%）是一家专注于制冷剂产品和回收服务的公司，于 2025 年 7 月 30 日公布了截至 6 月 30 日的第二季度财报。发布的最显著消息是盈利超出预期，GAAP 每股收益达到 0.23 美元，超过了分析师预期的 0.17 美元，GAAP 收入为 7280 万美元，也超出了 7170 万美元的 GAAP 共识。尽管利润和利润率（GAAP）有所改善，但 GAAP 收入同比下降，主要是由于关键市场温和天气导致销售量疲软。本季度突显了运营进展和潜在挑战，管理层强调了回收业务的积极势头以及资本配置的持续纪律。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>$0.23</td>
<td>$0.17</td>
<td>$0.20</td>
<td>15.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$7280 万美元</td>
<td>$7170 万美元</td>
<td>$7530 万美元</td>
<td>(3.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>31%</td>
<td></td>
<td>30%</td>
<td>1.0 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>$1270 万美元</td>
<td></td>
<td>$1280 万美元</td>
<td>(0.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>现金及现金等价物</td>
<td>$8430 万美元</td>
<td></td>
<td>$3050 万美元</td>
<td>176.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：FactSet 提供的季度分析师预估。</p>
<h2>公司及业务概述</h2>
<p><strong>哈德森科技</strong> 是一家专注于制冷剂供应、回收和管理解决方案的环境服务公司。其核心业务包括制冷剂的销售和回收，以及提供减少商业和工业应用中冷却系统对环境影响的服务。</p>
<p>该公司的近期战略集中在扩大其全国回收业务，投资专有技术，并与大型原始设备制造商和服务提供商建立合作关系。关键成功因素包括其适应不断变化的法规的能力、增加回收制冷剂的供应，以及提供符合日益严格的环境标准的增值服务。</p>
<h2>季度回顾：显著事件和业绩驱动因素</h2>
<p>与去年同期相比，GAAP 收入下降。管理层将这一下降归因于主要销售季节的缓慢开局，特别是温和的天气限制了东北和中西部地区在 6 月初的早期冷却需求。尽管销售量下降，但某些制冷剂产品的价格上涨和回收制冷剂销售的增长帮助将毛利率提升至 31%（GAAP），高于 2024 年第二季度的 30%（GAAP）。</p>
<p>毛利率的改善值得注意，因为它是在整体收入下降的背景下发生的。由于整合了 2024 年收购的美国制冷剂公司的业务，该公司在制冷剂的采购和回收方面的能力有所增长。这项收购扩大了哈德森的覆盖范围，并在 2025 年第一季度增加了回收量，强化了其在国家政策日益优先考虑回收而非新生产的背景下的地位。</p>
<p>营业收入保持稳定，达到 1270 万美元，而去年同期为 1280 万美元（GAAP）。尽管销售、一般和行政费用（GAAP）略微上升至 930 万美元，去年为 900 万美元。截至 2025 年 6 月 30 日，现金及现金等价物总额为 8430 万美元，公司报告没有未偿债务。到 2025 年 6 月 30 日，强劲的现金状况和无债务为未来投资或股票回购计划提供了资本。</p>
<p>公司还继续其股票回购计划，2025 年迄今已使用 450 万美元。库存水平趋于下降，标志着在经历了一段高库存期后的进一步正常化。管理层重申，政府强制减少氢氟碳化合物（HFC）制冷剂仍然是一个核心机会。回收的 HFC 对于继续服务于大量已安装的冷却系统至关重要，因为新生产的 HFC 供应正在减少。</p>
<h2>商业模式、技术和重点领域</h2>
<p>公司的产品涵盖制冷剂销售、制冷剂回收和回收服务，以及冷却化学品的生命周期管理。它使用专有流程，如 Zugibeast 系统（制冷剂回收平台）和 SmartEnergy OPS 用于冷却操作中的能源优化。</p>
<p>哈德森的关键关注领域包括合规性——特别是适应《AIM 法案》规定的减排时间表——以及推进技术以提高回收效率，支持更新的、更环保的制冷剂，如氢氟烯烃（HFO）。与行业参与者如 AprilAire 和 Lennox International 的战略合作伙伴关系有助于扩大哈德森的覆盖范围。公司还在教育和宣传方面进行投资，鼓励承包商将使用过的制冷剂返回进行回收，而不是排放，以支持合规并满足日益增加的回收内容要求。</p>
<h2>前景和投资者考虑事项</h2>
<p>管理层未对 2025 财年的剩余时间或未来季度提供正式的定量指导。缺乏指导表明在市场和监管条件变化时采取观望态度。</p>
<p>对于投资者而言，未来几个季度需要关注的重要问题包括美国制冷剂收购的整合和增长影响、库存和营运资本管理的进展、不断变化的监管环境，以及新制冷剂和回收制冷剂的未来价格趋势。随着行业逐渐摆脱新制造的 HFC，哈德森在保持盈利的同时扩大回收业务的能力将受到密切关注。HDSN 目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和净收入按美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>

哈德森科技

<p>哈德森科技（Hudson Technologies，HDSN）报告第二季度每股收益（EPS）增长 15%，达到 0.23 美元，超出分析师预期的 0.17 美元。收入达到 7280 万美元，超过了 7170 万美元的市场共识，尽管由于温和天气影响销售，出现了同比下降。公司强调其回收业务的运营进展，并保持了 8430 万美元的强劲现金储备，且没有债务。管理层强调适应监管变化的重要性以及回收制冷剂的增长潜力。未对未来季度提供正式指引，表明在市场条件变化时持谨慎态度</p>

<p><strong>Hudson Technologies</strong>(HDSN 11.66%), a specialist in refrigerant products and reclamation services, reported its second quarter earnings on July 30, 2025, for the period ending June 30. The most notable news from the release was a solid earnings beat, as GAAP EPS reached $0.23 — above the $0.17 GAAP analyst estimate — and GAAP revenue came in at $72.8 million, also exceeding the $71.7 million GAAP consensus. While profit and margins (GAAP) improved, GAAP revenue declined year over year, driven by softer sales volumes amid mild weather conditions in key markets. The quarter highlighted both operational progress and underlying challenges, with management underscoring positive momentum in its reclamation business and continued discipline with capital allocation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>哈德森科技</strong>（HDSN 11.66%）是一家专注于制冷剂产品和回收服务的公司，于 2025 年 7 月 30 日公布了截至 6 月 30 日的第二季度财报。发布的最显著消息是盈利超出预期，GAAP 每股收益达到 0.23 美元，超过了分析师预期的 0.17 美元，GAAP 收入为 7280 万美元，也超出了 7170 万美元的 GAAP 共识。尽管利润和利润率（GAAP）有所改善，但 GAAP 收入同比下降，主要是由于关键市场温和天气导致销售量疲软。本季度突显了运营进展和潜在挑战，管理层强调了回收业务的积极势头以及资本配置的持续纪律。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>$0.23</td>
<td>$0.17</td>
<td>$0.20</td>
<td>15.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$72.8 million</td>
<td>$71.7 million</td>
<td>$75.3 million</td>
<td>(3.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Margin</td>
<td>31%</td>
<td></td>
<td>30%</td>
<td>1.0 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$12.7 million</td>
<td></td>
<td>$12.8 million</td>
<td>(0.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Cash and Cash Equivalents</td>
<td>$84.3 million</td>
<td></td>
<td>$30.5 million</td>
<td>176.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>$0.23</td>
<td>$0.17</td>
<td>$0.20</td>
<td>15.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$7280 万美元</td>
<td>$7170 万美元</td>
<td>$7530 万美元</td>
<td>(3.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>31%</td>
<td></td>
<td>30%</td>
<td>1.0 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>$1270 万美元</td>
<td></td>
<td>$1280 万美元</td>
<td>(0.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>现金及现金等价物</td>
<td>$8430 万美元</td>
<td></td>
<td>$3050 万美元</td>
<td>176.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：FactSet 提供的季度分析师预估。</p>
</div><h2>Company and Business Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司及业务概述</h2>
</div><p><strong>Hudson Technologies</strong> is an environmental services company focused on refrigerant supply, reclamation, and management solutions. Its core operations include the sale and recovery of refrigerants, as well as providing services to reduce environmental impact from cooling systems used in commercial and industrial applications.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>哈德森科技</strong> 是一家专注于制冷剂供应、回收和管理解决方案的环境服务公司。其核心业务包括制冷剂的销售和回收，以及提供减少商业和工业应用中冷却系统对环境影响的服务。</p>
</div><p>The company’s recent strategy centers on expanding its national reclamation footprint, investing in proprietary technologies, and partnering with large original equipment manufacturers and service providers. Critical success factors include its ability to adapt to evolving regulations, grow its recovered refrigerant supply, and provide value-added services that comply with increasingly strict environmental standards.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的近期战略集中在扩大其全国回收业务，投资专有技术，并与大型原始设备制造商和服务提供商建立合作关系。关键成功因素包括其适应不断变化的法规的能力、增加回收制冷剂的供应，以及提供符合日益严格的环境标准的增值服务。</p>
</div><h2>Quarter in Review: Notable Events and Performance Drivers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度回顾：显著事件和业绩驱动因素</h2>
</div><p>GAAP revenue declined compared to the same period a year ago. Management attributed this decline to a slow start to the prime selling season, with particularly mild weather limiting early cooling demand in the Northeast and Midwest regions through early June. Despite lower sales volume, price increases in certain refrigerant products and growth in reclaimed refrigerant sales helped lift gross margin to 31% (GAAP), up from 30% (GAAP) in Q2 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>与去年同期相比，GAAP 收入下降。管理层将这一下降归因于主要销售季节的缓慢开局，特别是温和的天气限制了东北和中西部地区在 6 月初的早期冷却需求。尽管销售量下降，但某些制冷剂产品的价格上涨和回收制冷剂销售的增长帮助将毛利率提升至 31%（GAAP），高于 2024 年第二季度的 30%（GAAP）。</p>
</div><p>The margin improvement is notable because it occurred against the backdrop of lower overall revenue. The company’s ability to source and reclaim refrigerants grew in part due to the integration of its 2024 acquisition of USA Refrigerants. This acquisition expanded Hudson’s reach and increased recovered volume in the first quarter of 2025, reinforcing its position as national policy increasingly prioritizes reclaim over new production.</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率的改善值得注意，因为它是在整体收入下降的背景下发生的。由于整合了 2024 年收购的美国制冷剂公司的业务，该公司在制冷剂的采购和回收方面的能力有所增长。这项收购扩大了哈德森的覆盖范围，并在 2025 年第一季度增加了回收量，强化了其在国家政策日益优先考虑回收而非新生产的背景下的地位。</p>
</div><p>Operating income remained stable at $12.7 million compared to $12.8 million in the prior year period (GAAP). even as Selling, general, and administrative costs (GAAP) ticked up slightly to $9.3 million from $9.0 million. Cash and cash equivalents totaled $84.3 million as of June 30, 2025, and the company reported no outstanding debt, This strong cash position and lack of debt as of June 30, 2025, provide capital for future investments or share repurchase programs.</p>
<div class="lb-trans"><p>营业收入保持稳定，达到 1270 万美元，而去年同期为 1280 万美元（GAAP）。尽管销售、一般和行政费用（GAAP）略微上升至 930 万美元，去年为 900 万美元。截至 2025 年 6 月 30 日，现金及现金等价物总额为 8430 万美元，公司报告没有未偿债务。到 2025 年 6 月 30 日，强劲的现金状况和无债务为未来投资或股票回购计划提供了资本。</p>
</div><p>The company also continued its share repurchase program, using $4.5 million to date in 2025. Inventory levels trended lower, marking further normalization after a period of elevated stockpiles. Management reaffirmed that the ongoing government-mandated reduction of hydrofluorocarbon (HFC) refrigerants remains a core opportunity. Reclaimed HFCs are essential for continued servicing of the large installed base of cooling systems as the supply of newly produced HFCs declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司还继续其股票回购计划，2025 年迄今已使用 450 万美元。库存水平趋于下降，标志着在经历了一段高库存期后的进一步正常化。管理层重申，政府强制减少氢氟碳化合物（HFC）制冷剂仍然是一个核心机会。回收的 HFC 对于继续服务于大量已安装的冷却系统至关重要，因为新生产的 HFC 供应正在减少。</p>
</div><h2>Business Model, Technology, and Focus Areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商业模式、技术和重点领域</h2>
</div><p>The company’s offerings span refrigerant sales, refrigerant recovery and reclamation services, and lifecycle management of cooling chemicals. It uses proprietary processes such as the Zugibeast system (a refrigerant recycling platform) and SmartEnergy OPS for energy optimization in cooling operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的产品涵盖制冷剂销售、制冷剂回收和回收服务，以及冷却化学品的生命周期管理。它使用专有流程，如 Zugibeast 系统（制冷剂回收平台）和 SmartEnergy OPS 用于冷却操作中的能源优化。</p>
</div><p>Hudson’s key focus areas include regulatory compliance—particularly adapting to phase-down schedules mandated by the AIM Act—and advancing technology to improve reclaim efficiency and support newer, environmentally safer refrigerants like hydrofluoroolefins (HFOs). Strategic partnerships, such as those with industry players like AprilAire and Lennox International, help broaden Hudson’s reach. The company is also investing in education and outreach, encouraging contractors to return used refrigerants for reclamation rather than venting, to support compliance and meet rising mandates for recycled content.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈德森的关键关注领域包括合规性——特别是适应《AIM 法案》规定的减排时间表——以及推进技术以提高回收效率，支持更新的、更环保的制冷剂，如氢氟烯烃（HFO）。与行业参与者如 AprilAire 和 Lennox International 的战略合作伙伴关系有助于扩大哈德森的覆盖范围。公司还在教育和宣传方面进行投资，鼓励承包商将使用过的制冷剂返回进行回收，而不是排放，以支持合规并满足日益增加的回收内容要求。</p>
</div><h2>Outlook and Investor Considerations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景和投资者考虑事项</h2>
</div><p>Management did not provide formal quantitative guidance for the remainder of fiscal 2025 or future quarters. The absence of guidance points to a wait-and-see approach as market and regulatory conditions evolve.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层未对 2025 财年的剩余时间或未来季度提供正式的定量指导。缺乏指导表明在市场和监管条件变化时采取观望态度。</p>
</div><p>For investors, important issues to monitor in upcoming quarters include the integration and growth impact of the USA Refrigerants acquisition, progress on inventory and working capital management, the evolving regulatory environment, and future trends in pricing for both new and reclaimed refrigerants. As the industry transitions away from newly manufactured HFCs, Hudson’s ability to ramp up its reclamation business while maintaining profitability will be closely watched. HDSN does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者而言，未来几个季度需要关注的重要问题包括美国制冷剂收购的整合和增长影响、库存和营运资本管理的进展、不断变化的监管环境，以及新制冷剂和回收制冷剂的未来价格趋势。随着行业逐渐摆脱新制造的 HFC，哈德森在保持盈利的同时扩大回收业务的能力将受到密切关注。HDSN 目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和净收入按美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>
</div>

哈德森科技（HDSN）第二季度每股收益跃升 15%