<p><strong>英伟达</strong>(NVDA -0.82%) 最近成为全球首家市值突破 4 万亿美元的公司。其大部分价值是基于数据中心图形处理单元（GPU）销售的激增，这些 GPU 是市场上开发人工智能（AI）的最佳芯片。</p>
<p>最新一批 AI 模型具备 “推理” 能力，这意味着它们在给出响应之前需要花时间思考。与传统的大型语言模型（LLM）相比，它们需要更多的计算能力，这也是英伟达首席执行官黄仁勋认为到 2028 年数据中心支出将超过 1 万亿美元的原因。</p>
<p>全球最大的数据显示中心运营商必须继续大幅增加支出，才能使黄仁勋的预测成真。幸运的是，<strong>谷歌</strong>(GOOG -2.31%) (GOOGL -2.32%) 首席执行官桑达尔·皮查伊最近的更新表明，情况正在朝着正确的方向发展。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjc0MjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjc0MjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：英伟达。</p>
<h2>英伟达正朝着创纪录的 GPU 销售年迈进</h2>
<p>去年，英伟达推出了一系列基于其 Blackwell 架构的新 GPU，在某些配置下提供了比基于旧 Hopper 架构的 GPU 高达 30 倍的性能。随后，英伟达在今年又推出了一系列基于改进的 Blackwell Ultra 架构的 GPU，性能比 Hopper GPU 高出 50 倍。</p>
<p>这两种 Blackwell 架构专门设计用于处理像 OpenAI 的 GPT-o 系列、Anthropic 的 Claude Sonnet 4、<strong>Meta Platforms</strong> 的 Llama 4 和谷歌的 Gemini 2.5 等推理模型所需的增加工作负载。但黄仁勋表示，这些最新的 GPU 仍可能不够，因为某些推理模型需要比传统 LLM 高出多达 1000 倍的计算能力。</p>
<p>尽管如此，Blackwell 芯片仍然是市场上最好的选择，需求远远超过供应。根据华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供），英伟达在其当前的 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）可能创造出创纪录的 2000 亿美元收入，这将比 2025 财年的结果增长惊人的 53%。如果最近的历史可以作为参考，数据中心部门可能占到这一总额的约 90%。</p>
<h2>桑达尔·皮查伊最近的更新对英伟达投资者来说是个好消息</h2>
<p>在 7 月 23 日，谷歌公布了其 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的运营结果。其谷歌云部门的收入增长了 32%，相比去年同期有所加速，第一季度的增长为 28%，而 AI 是主要推动因素。</p>
<p>谷歌云运营着配备了成千上万来自英伟达等供应商的芯片的先进数据中心，并将计算能力租给开发者，供其创建 AI 软件。事实上，谷歌表示几乎每个 AI 独角兽（估值超过 10 亿美元的初创公司）都在使用谷歌云的基础设施。</p>
<p>此外，谷歌表示目前有超过 85,000 家企业正在其旗舰 Gemini 模型的基础上构建 AI 软件，这些模型可以通过谷歌云访问。该公司表示，Gemini 的使用在第二季度（相对于去年同期）激增了 35 倍，这为数据中心需求提供了前兆。换句话说，使用先进 Gemini 模型的企业需要大量计算能力来为客户提供其 AI 软件，这对谷歌云来说是个好消息。</p>
<p>谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐实际上告诉投资者，谷歌云的数据中心容量订单积压在第二季度激增了 38%，达到了惊人的 1060 亿美元。谷歌将不得不建设更多基础设施来满足这一需求，这对像英伟达这样的芯片供应商来说是一个巨大的利好。</p>
<p>事实上，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊刚刚将公司 2025 年的资本支出（capex）预测从 750 亿美元上调至 850 亿美元。</p>
<h2>英伟达股票飙升，但未来可能还有更大上涨空间</h2>
<p>自 2023 年初以来，英伟达的股票飙升了惊人的 1100%，这正是 AI 革命真正开始加速的时刻。但该股票的市盈率（P/E）为 57.7，实际上比其 10 年平均水平 60.4 略有折扣，因此尽管涨幅惊人，仍可能被低估：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/a97da57d5336ef58073b8bb318ec2401.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="441" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/a97da57d5336ef58073b8bb318ec2401.png"/></p>
<p>英伟达市盈率数据来源于 YCharts</p>
<p>如果公司的其他主要客户跟随谷歌的步伐，提高其资本支出预测，英伟达的业务可能会比华尔街预期的增长更快，这可能在短期内推动其股票进一步上涨。</p>
<p>然而，专注于长期的投资者可能会获得最大的回报，尤其是如果年度数据中心支出如黄仁勋所预测的那样在 2028 年超过 1 万亿美元。英伟达可能会占据这一支出的绝大部分，因为它是市场领导者，这意味着其年度收入和盈利在未来几年可能会高出几个数量级。如果是这样，英伟达的股票在当前价格下可能是个便宜货。</p>

<p>英伟达的市值已达到 4 万亿美元，得益于其在人工智能应用领域强劲的 GPU 销售。首席执行官黄仁勋预测，到 2028 年，数据中心支出将超过每年 1 万亿美元。谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊报告称，谷歌云的收入增长了 32%，这得益于人工智能，数据中心容量的需求显著增加。英伟达的股票在 2023 年飙升了 1,100%，尽管市盈率高达 57.7，但仍可能被低估。来自主要客户如 Alphabet 的资本支出增加可能进一步提升英伟达的增长前景</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.82%) recently became the first company in the entire world to cross $4 trillion in market capitalization. Most of that value was created on the back of booming sales of its graphics processing units (GPUs) for the data center, which are the best chips on the market for developing artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA -0.82%) 最近成为全球首家市值突破 4 万亿美元的公司。其大部分价值是基于数据中心图形处理单元（GPU）销售的激增，这些 GPU 是市场上开发人工智能（AI）的最佳芯片。</p>
</div><p>The latest crop of AI models are capable of &#34;reasoning,&#34; which means they spend time thinking before rendering responses. They require a lot more computing capacity than traditional large language models (LLMs), which is why Nvidia CEO Jensen Huang believes data center spending will top $1 trillion per year by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新一批 AI 模型具备 “推理” 能力，这意味着它们在给出响应之前需要花时间思考。与传统的大型语言模型（LLM）相比，它们需要更多的计算能力，这也是英伟达首席执行官黄仁勋认为到 2028 年数据中心支出将超过 1 万亿美元的原因。</p>
</div><p>The world's largest data center operators will have to continue increasing their spending significantly for Huang's prediction to come true. Fortunately, a recent update from <strong>Alphabet</strong>(GOOG -2.31%) (GOOGL -2.32%) CEO Sundar Pichai suggests things are moving in the right direction.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的数据显示中心运营商必须继续大幅增加支出，才能使黄仁勋的预测成真。幸运的是，<strong>谷歌</strong>(GOOG -2.31%) (GOOGL -2.32%) 首席执行官桑达尔·皮查伊最近的更新表明，情况正在朝着正确的方向发展。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjc0MjMvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F827423%2Fnvidias-headquarters-with-a-black-nvidia-sign-out-the-front.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：英伟达。</p>
</div><h2>Nvidia is on track for a record year of GPU sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达正朝着创纪录的 GPU 销售年迈进</h2>
</div><p>Last year, Nvidia launched a new lineup of GPUs based on its Blackwell architecture, which provided up to 30 times more performance in certain configurations compared to GPUs built on the older Hopper architecture. Nvidia then revealed another lineup of GPUs based on the improved Blackwell Ultra architecture this year, which offer 50 times more performance than Hopper GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年，英伟达推出了一系列基于其 Blackwell 架构的新 GPU，在某些配置下提供了比基于旧 Hopper 架构的 GPU 高达 30 倍的性能。随后，英伟达在今年又推出了一系列基于改进的 Blackwell Ultra 架构的 GPU，性能比 Hopper GPU 高出 50 倍。</p>
</div><p>Both Blackwell architectures were specifically designed to handle the increased workloads demanded by reasoning models like OpenAI's GPT-o series, Anthropic's Claude Sonnet 4, <strong>Meta Platforms</strong>' Llama 4, and Alphabet's Gemini 2.5. But these latest GPUs still might not be enough, because Huang says some reasoning models require up to 1,000 times more computing capacity than traditional LLMs.</p>
<div class="lb-trans"><p>这两种 Blackwell 架构专门设计用于处理像 OpenAI 的 GPT-o 系列、Anthropic 的 Claude Sonnet 4、<strong>Meta Platforms</strong> 的 Llama 4 和谷歌的 Gemini 2.5 等推理模型所需的增加工作负载。但黄仁勋表示，这些最新的 GPU 仍可能不够，因为某些推理模型需要比传统 LLM 高出多达 1000 倍的计算能力。</p>
</div><p>Nevertheless, Blackwell chips are still the best money can buy, and demand is significantly exceeding supply. According to Wall Street's consensus estimate (provided by Yahoo! Finance), Nvidia could generate a record $200 billion in revenue during its current fiscal year 2026 (which ends on Jan. 31, 2026), which would represent a whopping 53% increase from its fiscal 2025 result. If recent history is any guide, the data center segment is likely to make up around 90% of that total.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，Blackwell 芯片仍然是市场上最好的选择，需求远远超过供应。根据华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供），英伟达在其当前的 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）可能创造出创纪录的 2000 亿美元收入，这将比 2025 财年的结果增长惊人的 53%。如果最近的历史可以作为参考，数据中心部门可能占到这一总额的约 90%。</p>
</div><h2>Sundar Pichai's recent update should be music to Nvidia investors' ears</h2>
<div class="lb-trans"><h2>桑达尔·皮查伊最近的更新对英伟达投资者来说是个好消息</h2>
</div><p>On July 23, Alphabet reported its operating results for the second quarter of 2025 (ended June 30). Its Google Cloud segment delivered revenue growth of 32% compared to the year-ago period, which was an acceleration from the 28% growth it generated in the first quarter, and AI was the primary catalyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 7 月 23 日，谷歌公布了其 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的运营结果。其谷歌云部门的收入增长了 32%，相比去年同期有所加速，第一季度的增长为 28%，而 AI 是主要推动因素。</p>
</div><p>Google Cloud operates state-of-the-art data centers that are fitted with thousands of chips from suppliers like Nvidia, and it rents the computing capacity to developers who use it to create AI software. In fact, Alphabet says almost every AI unicorn (start-ups worth $1 billion or more) is using Google Cloud's infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌云运营着配备了成千上万来自英伟达等供应商的芯片的先进数据中心，并将计算能力租给开发者，供其创建 AI 软件。事实上，谷歌表示几乎每个 AI 独角兽（估值超过 10 亿美元的初创公司）都在使用谷歌云的基础设施。</p>
</div><p>Moreover, Alphabet says over 85,000 enterprises are now building their AI software on top of its flagship Gemini models, which are accessible through Google Cloud. The company said Gemini usage exploded by 35 times during the second quarter (relative to the year-ago period), which is a precursor for data center demand. In other words, businesses that use advanced Gemini models need significant amounts of computing capacity to serve their AI software to customers, which is great news for Google Cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，谷歌表示目前有超过 85,000 家企业正在其旗舰 Gemini 模型的基础上构建 AI 软件，这些模型可以通过谷歌云访问。该公司表示，Gemini 的使用在第二季度（相对于去年同期）激增了 35 倍，这为数据中心需求提供了前兆。换句话说，使用先进 Gemini 模型的企业需要大量计算能力来为客户提供其 AI 软件，这对谷歌云来说是个好消息。</p>
</div><p>Alphabet CFO Anat Ashkenazi actually told investors that Google Cloud's order backlog for data center capacity surged by 38% during the second quarter, to an eye-popping $106 billion. Alphabet will have to build more infrastructure to fill that demand, which is a big tailwind for chip suppliers like Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐实际上告诉投资者，谷歌云的数据中心容量订单积压在第二季度激增了 38%，达到了惊人的 1060 亿美元。谷歌将不得不建设更多基础设施来满足这一需求，这对像英伟达这样的芯片供应商来说是一个巨大的利好。</p>
</div><p>In fact, Alphabet CEO Sundar Pichai just increased the company's capital expenditures (capex) forecast for 2025 to $85 billion, from $75 billion previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊刚刚将公司 2025 年的资本支出（capex）预测从 750 亿美元上调至 850 亿美元。</p>
</div><h2>Nvidia stock is soaring, but more upside might be on the way</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达股票飙升，但未来可能还有更大上涨空间</h2>
</div><p>Nvidia stock has soared by an eye-popping 1,100% since the start of 2023, which is when the AI revolution really started gathering steam. But the stock is trading at a price-to-earnings (P/E) ratio of 57.7, which is actually a small discount to its 10-year average of 60.4, so it might still be undervalued despite those blistering gains:</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年初以来，英伟达的股票飙升了惊人的 1100%，这正是 AI 革命真正开始加速的时刻。但该股票的市盈率（P/E）为 57.7，实际上比其 10 年平均水平 60.4 略有折扣，因此尽管涨幅惊人，仍可能被低估：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/a97da57d5336ef58073b8bb318ec2401.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/a97da57d5336ef58073b8bb318ec2401.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达市盈率数据来源于 YCharts</p>
</div><p>Nvidia's business could grow even faster than Wall Street expects this year if the company's other top customers follow Alphabet's lead and raise their capex forecasts, which could fuel additional upside in its stock in the short term.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的其他主要客户跟随谷歌的步伐，提高其资本支出预测，英伟达的业务可能会比华尔街预期的增长更快，这可能在短期内推动其股票进一步上涨。</p>
</div><p>However, investors who focus on the longer term might reap the greatest rewards, especially if annual data center spending tops $1 trillion by 2028 as Huang predicts. Nvidia could capture the lion's share of that spending because it's the market leader, meaning its annual revenue and earnings might be orders of magnitude higher a few years from now. If that's the case, Nvidia stock could be a bargain at the current price.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，专注于长期的投资者可能会获得最大的回报，尤其是如果年度数据中心支出如黄仁勋所预测的那样在 2028 年超过 1 万亿美元。英伟达可能会占据这一支出的绝大部分，因为它是市场领导者，这意味着其年度收入和盈利在未来几年可能会高出几个数量级。如果是这样，英伟达的股票在当前价格下可能是个便宜货。</p>
</div>

Alphabet CEO Sundar Pichai Just Delivered Incredible News for Nvidia Stock Investors

- Nvidia 成为全球首家市值超过 4 万亿美元的公司。  
- 数据中心对 GPU 的需求激增，预计 2026 财年收入将达 2000 亿美元。  
- Alphabet 的云计算业务增长强劲，推动对 Nvidia 芯片的需求。  

Motley Fool

谷歌-C

英伟达

谷歌-A

Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 刚刚为英伟达股票投资者传递了令人振奋的消息