Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 刚刚为英伟达股票投资者传递了令人振奋的消息

英伟达(NVDA -0.82%) 最近成为全球首家市值突破 4 万亿美元的公司。其大部分价值是基于数据中心图形处理单元（GPU）销售的激增，这些 GPU 是市场上开发人工智能（AI）的最佳芯片。

最新一批 AI 模型具备 “推理” 能力，这意味着它们在给出响应之前需要花时间思考。与传统的大型语言模型（LLM）相比，它们需要更多的计算能力，这也是英伟达首席执行官黄仁勋认为到 2028 年数据中心支出将超过 1 万亿美元的原因。

全球最大的数据显示中心运营商必须继续大幅增加支出，才能使黄仁勋的预测成真。幸运的是，谷歌(GOOG -2.31%) (GOOGL -2.32%) 首席执行官桑达尔·皮查伊最近的更新表明，情况正在朝着正确的方向发展。

图片来源：英伟达。

英伟达正朝着创纪录的 GPU 销售年迈进

去年，英伟达推出了一系列基于其 Blackwell 架构的新 GPU，在某些配置下提供了比基于旧 Hopper 架构的 GPU 高达 30 倍的性能。随后，英伟达在今年又推出了一系列基于改进的 Blackwell Ultra 架构的 GPU，性能比 Hopper GPU 高出 50 倍。

这两种 Blackwell 架构专门设计用于处理像 OpenAI 的 GPT-o 系列、Anthropic 的 Claude Sonnet 4、Meta Platforms 的 Llama 4 和谷歌的 Gemini 2.5 等推理模型所需的增加工作负载。但黄仁勋表示，这些最新的 GPU 仍可能不够，因为某些推理模型需要比传统 LLM 高出多达 1000 倍的计算能力。

尽管如此，Blackwell 芯片仍然是市场上最好的选择，需求远远超过供应。根据华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供），英伟达在其当前的 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）可能创造出创纪录的 2000 亿美元收入，这将比 2025 财年的结果增长惊人的 53%。如果最近的历史可以作为参考，数据中心部门可能占到这一总额的约 90%。

桑达尔·皮查伊最近的更新对英伟达投资者来说是个好消息

在 7 月 23 日，谷歌公布了其 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的运营结果。其谷歌云部门的收入增长了 32%，相比去年同期有所加速，第一季度的增长为 28%，而 AI 是主要推动因素。

谷歌云运营着配备了成千上万来自英伟达等供应商的芯片的先进数据中心，并将计算能力租给开发者，供其创建 AI 软件。事实上，谷歌表示几乎每个 AI 独角兽（估值超过 10 亿美元的初创公司）都在使用谷歌云的基础设施。

此外，谷歌表示目前有超过 85,000 家企业正在其旗舰 Gemini 模型的基础上构建 AI 软件，这些模型可以通过谷歌云访问。该公司表示，Gemini 的使用在第二季度（相对于去年同期）激增了 35 倍，这为数据中心需求提供了前兆。换句话说，使用先进 Gemini 模型的企业需要大量计算能力来为客户提供其 AI 软件，这对谷歌云来说是个好消息。

谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐实际上告诉投资者，谷歌云的数据中心容量订单积压在第二季度激增了 38%，达到了惊人的 1060 亿美元。谷歌将不得不建设更多基础设施来满足这一需求，这对像英伟达这样的芯片供应商来说是一个巨大的利好。

事实上，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊刚刚将公司 2025 年的资本支出（capex）预测从 750 亿美元上调至 850 亿美元。

英伟达股票飙升，但未来可能还有更大上涨空间

自 2023 年初以来，英伟达的股票飙升了惊人的 1100%，这正是 AI 革命真正开始加速的时刻。但该股票的市盈率（P/E）为 57.7，实际上比其 10 年平均水平 60.4 略有折扣，因此尽管涨幅惊人，仍可能被低估：

英伟达市盈率数据来源于 YCharts

如果公司的其他主要客户跟随谷歌的步伐，提高其资本支出预测，英伟达的业务可能会比华尔街预期的增长更快，这可能在短期内推动其股票进一步上涨。

然而，专注于长期的投资者可能会获得最大的回报，尤其是如果年度数据中心支出如黄仁勋所预测的那样在 2028 年超过 1 万亿美元。英伟达可能会占据这一支出的绝大部分，因为它是市场领导者，这意味着其年度收入和盈利在未来几年可能会高出几个数量级。如果是这样，英伟达的股票在当前价格下可能是个便宜货。