<p><strong>PayPal 控股</strong>（PYPL -1.39%）的股价下跌，尽管该公司在 7 月 29 日公布了强劲的第二季度业绩并发布了乐观的前景，因为它继续努力转型其业务。截至目前，股价年初至今已下跌超过 19%。</p>
<p>这引发了一个问题：市场是否错过了眼前正在发生的转机？让我们深入分析其第二季度的业绩以找出答案。</p>
<h2>不再是老旧的 PayPal</h2>
<p>首席执行官亚历克斯·克里斯（Alex Chriss）继续努力将 PayPal 从一个简单的支付平台转变为一个全面的商业平台。它正在通过传统方式以及利用人工智能（AI）等新技术来实现这一目标。</p>
<p>它希望成为一个全面的商业平台的一个简单方法是超越电子商务和数字应用程序。为此，它采取了一些明显非技术性的措施，发行了新的实体信用卡和借记卡。</p>
<p>在美国，该季度新增了 200 万名首次使用 PayPal 和 Venmo 借记卡的用户，同时每月活跃用户增加了 65%，总支付交易量（TPV）增长了 60%。它还在该季度推出了一种新的 PayPal 信用实体卡。</p>
<p>这并不意味着公司在技术方面没有创新。它表示正在与领先的人工智能公司合作，包括 Perplexity、Anthropic 和 <strong>Salesforce</strong>。它还推出了 PayPal World，这是一个将全球一些最大的数字钱包汇聚在一起的平台，让消费者能够轻松与全球任何商家连接。</p>
<p>自接任以来，克里斯的另一个重要优先事项是关注盈利能力，而不是低利润的收入增长。这在他接任之前的无品牌结账业务 Braintree 中是一个问题，他一直在努力根据其对用户的价值来设定价格。这导致了一些客户流失，但也带来了更好的盈利增长。</p>
<p>在第二季度，收入增长了 5%，达到 82.9 亿美元，而调整后的每股收益（EPS）跃升了 18%，达到 1.40 美元。这轻松超过了分析师对调整后 EPS 1.30 美元和收入 80.8 亿美元的平均预期，并且收入增长速度较第一季度的 1% 大幅加快。</p>
<p>交易利润额，即公司从每笔处理的支付中获得的利润（类似于毛利润），增长了 7%，达到 38.4 亿美元。这一直是公司最受关注的指标之一。</p>
<p>TPV 增长了 6%，达到 4435 亿美元。在线 PayPal 品牌结账的 TPV 在固定汇率基础上增长了 5%；而包括其线下 PayPal 和 Venmo 借记卡在内，增长了 8%。其无品牌的 Braintree TPV 微增 2%。</p>
<p>支付交易量下降了 5%，降至 62 亿笔，而每个活跃账户的支付交易量在过去 12 个月内下降了 4%，降至 58.3 笔。这主要是由于低利润的 Braintree 交易的流失。排除主要使用 Braintree 的第三方平台，如 <strong>Shopify</strong>，支付交易量增长了 6%，每个活跃账户增长了 4%（较高的百分比反映了 2024 年闰日的排除）。</p>
<p>活跃账户同比增长 2%，达到 4.38 亿。每月活跃账户也增长了 2%，达到 2.26 亿。</p>
<p>公司预测第三季度调整后的 EPS 将在 1.18 美元至 1.22 美元之间，而分析师的平均预期为 1.20 美元。它预计货币中性收入增长约为 4%，交易利润额增长 4%，达到 37.6 亿至 38.2 亿美元。</p>
<p>对于全年，它将调整后的 EPS 预测提高至 5.15 美元至 5.30 美元，较早前的 4.95 美元至 5.10 美元的预测有所上调。新的预测代表着 11% 至 14% 的增长。它预计交易利润额将增长 5% 至 6%，达到 153.5 亿至 155 亿美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjcxMzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MzEwOTYzOC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjcxMzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MzEwOTYzOC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2><strong>现在是买入的好时机吗？</strong></h2>
<p>PayPal 显然显示出转机的迹象，在多个方面努力成为更好的企业。Venmo 的增长强劲，收入增长超过 20%，通过 Venmo 支付的增长超过 45%。</p>
<p>与此同时，越来越多的用户开始使用其实体信用卡和借记卡，并且其无品牌业务的盈利能力也在提高。公司正在创新，其全球钱包计划看起来前景可期。</p>
<p>然而，市场显得不耐烦，似乎想要更多。稍微耐心一点的投资者正在以较低的价格获得一个正在进行的转机机会。该股的前瞻市盈率（P/E）约为 2025 年分析师预期的 14 倍，市盈增长比率（PEG）为 0.9。PEG 低于 1 的股票通常被认为是被低估的。</p>
<p>因此，我会在这个下跌时买入该股票，因为显然华尔街似乎忽视了整体情况。</p>

PYPL

<p>尽管第二季度业绩强劲且前景乐观，PayPal Holdings 的股价仍然下跌，年初至今下降了 19%。首席执行官 Alex Chriss 正在将 PayPal 转型为一个综合商业平台，提升盈利能力而非追求低利润增长。第二季度收入增长 5%，达到 82.9 亿美元，调整后的每股收益增长 18%，达到 1.40 美元。公司预测第三季度调整后的每股收益在 1.18 至 1.22 美元之间，并将全年每股收益预测上调至 5.15 至 5.30 美元。尽管市场表现出不耐烦的情绪，但复苏的迹象表明对投资者可能存在潜在价值，前瞻市盈率为 14，PEG 比率为 0.9</p>

<p><strong>PayPal Holdings</strong>(PYPL -1.39%) shares sank despite the company reporting strong second-quarter results on July 29 and issuing an upbeat outlook, as it continues its efforts to transform its business. The stock in down more than 19% year to date, as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>PayPal 控股</strong>（PYPL -1.39%）的股价下跌，尽管该公司在 7 月 29 日公布了强劲的第二季度业绩并发布了乐观的前景，因为它继续努力转型其业务。截至目前，股价年初至今已下跌超过 19%。</p>
</div><p>This raises the question: Is the market missing a turnaround that appears to be happening right in front of its eyes? Let's dig into its second-quarter results to find out.</p>
<div class="lb-trans"><p>这引发了一个问题：市场是否错过了眼前正在发生的转机？让我们深入分析其第二季度的业绩以找出答案。</p>
</div><h2>Not the same old PayPal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不再是老旧的 PayPal</h2>
</div><p>Chief Executive Officer Alex Chriss continues to work to transform PayPal from a simple payment platform into a full-fledged commerce platform. It's doing this both in old-school ways as well as leveraging new technologies such as artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官亚历克斯·克里斯（Alex Chriss）继续努力将 PayPal 从一个简单的支付平台转变为一个全面的商业平台。它正在通过传统方式以及利用人工智能（AI）等新技术来实现这一目标。</p>
</div><p>One simple way it is looking to become a full commerce platform is by moving beyond just e-commerce and its digital app. To this end, it has done something decidedly non-tech, issuing new physical credit and debit cards.</p>
<div class="lb-trans"><p>它希望成为一个全面的商业平台的一个简单方法是超越电子商务和数字应用程序。为此，它采取了一些明显非技术性的措施，发行了新的实体信用卡和借记卡。</p>
</div><p>It added 2 million first-time PayPal and Venmo debit card users in the quarter in the U.S., while increasing monthly active users by 65% and total payment volume (TPV) by 60%. It also launched a new physical card for PayPal Credit in the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美国，该季度新增了 200 万名首次使用 PayPal 和 Venmo 借记卡的用户，同时每月活跃用户增加了 65%，总支付交易量（TPV）增长了 60%。它还在该季度推出了一种新的 PayPal 信用实体卡。</p>
</div><p>That doesn't mean the company isn't innovating on the technology side as well. It says it's working with leading AI companies, including Perplexity, Anthropic, and <strong>Salesforce</strong>. It also launched PayPal World, a platform that brings together some of the largest digital wallets in the world to let consumers easily connect with any merchant in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>这并不意味着公司在技术方面没有创新。它表示正在与领先的人工智能公司合作，包括 Perplexity、Anthropic 和 <strong>Salesforce</strong>。它还推出了 PayPal World，这是一个将全球一些最大的数字钱包汇聚在一起的平台，让消费者能够轻松与全球任何商家连接。</p>
</div><p>One of Chriss' other big priorities since taking over has been to focus on profitability rather than low-margin revenue growth. This was an issue with its unbranded checkout business, Braintree, before he took over, and he's been working to set the price based on its value to users. This has caused some churn but has been leading to better earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>自接任以来，克里斯的另一个重要优先事项是关注盈利能力，而不是低利润的收入增长。这在他接任之前的无品牌结账业务 Braintree 中是一个问题，他一直在努力根据其对用户的价值来设定价格。这导致了一些客户流失，但也带来了更好的盈利增长。</p>
</div><p>For the second quarter, revenue climbed 5% to $8.29 billion, while adjusted earnings per share (EPS) jumped 18% to $1.40. That easily topped the average estimate for adjusted EPS of $1.30 on revenue of $8.08 billion and was a big acceleration in revenue growth from the 1% in the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第二季度，收入增长了 5%，达到 82.9 亿美元，而调整后的每股收益（EPS）跃升了 18%，达到 1.40 美元。这轻松超过了分析师对调整后 EPS 1.30 美元和收入 80.8 亿美元的平均预期，并且收入增长速度较第一季度的 1% 大幅加快。</p>
</div><p>Transaction margin dollars, which are the profits it makes from each payment it processes (similar to gross profits), increased 7% to $3.84 billion. This has been one of the most closely watched metrics for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易利润额，即公司从每笔处理的支付中获得的利润（类似于毛利润），增长了 7%，达到 38.4 亿美元。这一直是公司最受关注的指标之一。</p>
</div><p>TPV rose 6% to $443.5 billion. Online PayPal branded checkout TPV rose 5% on a constant currency basis; while including its offline PayPal and Venmo debit cards, it rose 8%. Its unbranded Braintree TPV edged up 2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>TPV 增长了 6%，达到 4435 亿美元。在线 PayPal 品牌结账的 TPV 在固定汇率基础上增长了 5%；而包括其线下 PayPal 和 Venmo 借记卡在内，增长了 8%。其无品牌的 Braintree TPV 微增 2%。</p>
</div><p>Payment transactions dropped by 5% to 6.2 billion, while payment transactions per active account sank 4% to 58.3 on a trailing-12-month basis. This is largely due to the loss of low-margin Braintree transactions. Excluding third-party platforms that primarily use Braintree, such as <strong>Shopify</strong>, the number of payment transactions rose 6% and 4% per active account (the higher percentage reflects the exclusion of the 2024 leap day).</p>
<div class="lb-trans"><p>支付交易量下降了 5%，降至 62 亿笔，而每个活跃账户的支付交易量在过去 12 个月内下降了 4%，降至 58.3 笔。这主要是由于低利润的 Braintree 交易的流失。排除主要使用 Braintree 的第三方平台，如 <strong>Shopify</strong>，支付交易量增长了 6%，每个活跃账户增长了 4%（较高的百分比反映了 2024 年闰日的排除）。</p>
</div><p>Active accounts increased by 2% year over year to 438 million. Monthly active accounts also rose 2% to 226 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>活跃账户同比增长 2%，达到 4.38 亿。每月活跃账户也增长了 2%，达到 2.26 亿。</p>
</div><p>The company forecast third-quarter adjusted EPS to be between $1.18 and $1.22, versus the $1.20 average of analyst estimates. It is looking for currency-neutral revenue increase of around 4% and growth in transaction margin dollars of 4% to a range of $3.76 billion to $3.82 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司预测第三季度调整后的 EPS 将在 1.18 美元至 1.22 美元之间，而分析师的平均预期为 1.20 美元。它预计货币中性收入增长约为 4%，交易利润额增长 4%，达到 37.6 亿至 38.2 亿美元。</p>
</div><p>For the full year, it increased its adjusted EPS forecast to a range of $5.15 to $5.30, up from an earlier estimate of between $4.95 to $5.10, The new estimate represents 11% to 14% growth. It is looking for an increase in transaction margin dollars of 5% to 6%, to between $15.35 billion and $15.5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于全年，它将调整后的 EPS 预测提高至 5.15 美元至 5.30 美元，较早前的 4.95 美元至 5.10 美元的预测有所上调。新的预测代表着 11% 至 14% 的增长。它预计交易利润额将增长 5% 至 6%，达到 153.5 亿至 155 亿美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjcxMzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MzEwOTYzOC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F827132%2Fgettyimages-1373109638.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2><strong>Is it time to buy the dip?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>现在是买入的好时机吗？</strong></h2>
</div><p>PayPal is clearly showing signs of a turnaround, executing on a number of fronts to be a better business. Venmo is producing strong growth, with revenue climbing more than 20%, and Pay with Venmo growth of more than 45%.</p>
<div class="lb-trans"><p>PayPal 显然显示出转机的迹象，在多个方面努力成为更好的企业。Venmo 的增长强劲，收入增长超过 20%，通过 Venmo 支付的增长超过 45%。</p>
</div><p>Meanwhile, it's seeing more users adopt its physical credit and debit cards, and it's increasing its unbranded business' profitability. The company is innovating, and its global wallet initiative looks promising.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，越来越多的用户开始使用其实体信用卡和借记卡，并且其无品牌业务的盈利能力也在提高。公司正在创新，其全球钱包计划看起来前景可期。</p>
</div><p>However, the market is impatient and seems to want more. Investors with a little more patience are getting a solid in-progress turnaround play at a cheap price. The stock trades at a forward price-to-earnings ratio (P/E) of about 14 times 2025 analyst estimates and a 0.9 price/earnings-to-growth (PEG) ratio. Stocks with PEGs below 1 are generally considered undervalued.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，市场显得不耐烦，似乎想要更多。稍微耐心一点的投资者正在以较低的价格获得一个正在进行的转机机会。该股的前瞻市盈率（P/E）约为 2025 年分析师预期的 14 倍，市盈增长比率（PEG）为 0.9。PEG 低于 1 的股票通常被认为是被低估的。</p>
</div><p>As such, I'd be a buyer of the stock on this dip, as it clearly seems Wall Street is missing the forest for the trees.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我会在这个下跌时买入该股票，因为显然华尔街似乎忽视了整体情况。</p>
</div>

PayPal Shares Sink Despite Upbeat Outlook. Is Wall Street Missing the Turnaround?

- PayPal 第二季度营收增长 5% 至 82.9 亿美元，调整后每股收益增长 18% 至 1.40 美元。  
- 该公司积极转型，推出新实体信用卡，增加用户和交易量。  
- 尽管市场反应冷淡，PayPal 显示出强劲的复苏迹象，未来前景乐观。  

尽管前景乐观，Paypal 的股价仍然下跌。华尔街是否错过了这次转机？