作者：周源/华尔街见闻当地时间 7 月 30 日，英国半导体 IP 大厂 Arm 公司公布了低于市场预期的下一财季预测。数据显示，Arm 预计第二财季营收将在 10.1 亿美元-11.1 亿美元之间，符合市场预期的 10.6 亿美元，但 Arm 同时预测调整后每股收益在 29 美分-37 美分之间，中值低于市场平均预期的 36 美分。这则消息令投资者失望，但更让市场震动的，是 Arm 计划将部分利润投资于制造自己的芯片和其他组件。公开消息显示，据 Arm CEO René Haas 透露，Arm 正在投资开发自有芯片。这一重磅信息，标志着 Arm 原本向其他公司授权芯片 IP 设计蓝图的商业模式发生重大转变。<h2 style="text-align: left">传统模式成就辉煌</h2>在芯片行业，Arm 长期以来扮演着独特且重要的角色。作为一家知识产权供应商，Arm 并不直接生产芯片，而是将芯片设计方案授权给全球各大半导体厂商。Arm 授权模式主要分为处理器授权、处理器优化包、物理 IP 包授权（POP）、架构/指令集授权。通过这种模式，Arm 从每个使用其技术生产的芯片中收取版税，前期授权费一般少则 100 万美元，多则 1000 万美元，需一次性付清，具体金额取决于所购授权技术的复杂程度。版税是芯片出货后 Arm 的抽成费用，通常是芯片售价的 1%-2%；但对一些新架构或整体计算解决方案等，版税率可能会更高：如 Arm v9 架构版税率为 2%-4.5%，整体计算解决方案 CSS 的版税率可达 8%-10%。在 Arm 业务语境中，CSS 指 “Compute Subsystem”，即计算子系统，是 Arm 提供的一种更集成化的芯片设计解决方案。与单纯授权架构（如 Arm v9）不同，CSS 包含了更完整的软硬件组合，通常整合了 CPU 核心、GPU、互连总线、内存控制器等关键组件，甚至可能包含基础软件栈和开发工具。这种一站式解决方案能帮助客户（如芯片设计公司）大幅缩短产品开发周期，降低设计难度。比如上半年国内某个著名公司，就有采用 CSS 方案的消息，故而研发出的成品芯片性能超强。Arm 的轻资产商业模式，取得了巨大成功。从智能手机到物联网设备，从汽车电子到数据中心，Arm 架构无处不在，全球 99% 的智能手机都采用基于 Arm 架构设计了芯片。凭广泛的授权合作，Arm 拥有大约 1000 个授权合作方、320 家伙伴，处理器出货量惊人。尽管 Arm 在传统授权模式下成绩斐然，但近年来，其核心市场——智能手机领域的增长逐渐乏力。IDC 在 7 月 14 日发布的数据显示，2025 年 4-6 月期间，全球智能手机出货量仅增长 1%，环比下滑 0.5 个百分点。智能手机市场的饱和，使 Arm 基于该领域的版税收入增长受限。同时，全球贸易紧张局势带来的关税波动和宏观经济挑战，进一步削弱了最终市场需求，为 Arm 市场前景蒙上阴影。在快速增长的数据中心市场，Arm 虽已有所涉足，亚马逊的云计算部门等客户也开始在该领域使用 Arm 技术，但面临激烈的竞争。英特尔、英伟达等传统芯片巨头在数据中心市场根基深厚，拥有强大的技术研发实力和广泛的客户基础。Arm 若想在这一领域获取更大市场份额，仅依靠授权模式显得力不从心。通过自研芯片，Arm 能研发更具竞争力的产品，直接参与市场竞争，提高自身在数据中心市场的话语权。近年来，Arm 一直在推动半定制化 IP 整合服务，通过 “计算子系统（CSS）” 平台，结合高利润率新产品、提高单芯片版税等方式扩大收入，并以此提升利润。如果实现芯片自研，Arm 能将其 CPU、GPU 等 IP 与 CSS 解决方案更好地整合为系统平台，实现技术的深度协同与创新。成品芯片作为计算子系统（CSS）产品的物理体现，能更直观地展示 Arm 的技术实力，为客户提供更完整的解决方案，满足客户对于一站式服务的需求。<h2 style="text-align: left">影响：客户关系面临重塑</h2>Arm 计划加大投入开发自有芯片产品，这一举措意味着其与众多客户的关系，将发生重大变化。关于 Arm 要自研芯片的说法，早有迹象。2024 年 12 月，在 Arm 与高通关于技术授权问题的诉讼庭审中，高通法律团队出示了 Arm 首席执行官 René Haas 为董事会准备的文件，文件显示 Arm 正考虑设计自有芯片直接供应给客户。这意味着 Arm 可能会成为高通等客户的主要竞争对手，但当时 René Haas 驳斥了这些说法，称 Arm 不制造芯片，也从未涉足过这个行业。但后续消息 “无情打脸” René Haas：今年 2 月，英国媒体爆料称 Arm 正在开发自己的芯片，首款自研芯片最快会在当年夏天推出，将由台积电代工，Meta 可能将会成为首批客户之一。7 月 30 日，Arm 宣布加大对自研芯片的投入；Rene Haas 则干脆表示，公司计划打造包括小芯片、物理芯片、主板、系统在内的全套产品。从 IP 或半定制方案授权，到亲自下场造芯片，这种巨大转变，将 Arm 与包括高通在内的众多芯片设计公司的关系，从合作伙伴，变成了直接的竞争对手。据媒体报道，Arm 甚至从客户处招募人才；这种行为，进一步加剧了 Arm 与原先合作伙伴的紧张关系。未来，Arm 需要重新审视与客户的合作模式，寻找新的合作平衡点，以维持与现有客户的合作关系，同时拓展新的客户群体。若 Arm 在自研芯片领域取得成功，哪怕只是个开始，都会对现有芯片行业格局产生深远影响。在数据中心市场，Arm 的加入可能打破英特尔和英伟达的相对垄断局面，为市场带来新的竞争活力，促使其他芯片厂商加快技术创新和产品迭代速度。在物联网等新兴领域，Arm 凭借其在低功耗芯片设计方面的优势，若能推出具有竞争力的自研芯片，有望进一步扩大其在这些领域的市场份额，推动行业格局重塑。Arm 从传统的 IP 授权模式向自研芯片的战略转型，是这个公司在面对市场增长瓶颈、竞争压力增大等诸多挑战下的对应策略和选择。这一转型虽然充满了不确定性和风险，但也为 Arm 带来新的发展机遇。但 Arm 能否在自研芯片领域取得成功，重塑与客户的关系，改写行业格局，就资本市场当天的反应来看，可能不会那么顺利。当然，最终的答案究竟如何，还要看 Arm 能否真正推出性能强大、富有竞争力的芯片产品；至于资本市场的看法，并不那么重要。

英伟达

英特尔

不惜化友为敌，也要推动转型。

- Arm 预计第二财季营收在 10.1 亿美元-11.1 亿美元之间。  
- 公司计划加大对自研芯片的投入，转变商业模式。  
- 此举可能重塑与客户关系，影响芯片行业格局。

赛道 Hyper | Arm 加入自研芯片战团