<p>一个令人惊讶的人物正在庆祝 Figma 成功上市：前联邦贸易委员会主席 Lina Khan。</p>
<p>在周五下午的 X 平台帖子中，Khan 链接了一篇关于 Figma 令人印象深刻的首日交易的文章，并认为此次 IPO 是 “一个很好的提醒，让初创企业成长为独立成功的企业，而不是被现有巨头收购，可以创造巨大的价值。”</p>
<p>Khan 提到的是一项价值 200 亿美元的交易，Adobe 曾计划收购 Figma，但在 2023 年未能达成。虽然 Adobe 引用了缺乏来自欧洲委员会和英国竞争与市场管理局的 “明确批准路径”，但该收购在美国也面临监管审查，担心这可能会阻止 Figma 成为 Adobe 的 “有效竞争者”。</p>
<p>当时 Khan 是 FTC 主席，领导该机构在包括初创企业收购在内的多个方面挑战大型科技公司——以至于公司们试图通过 “反向收购” 来避免这种审查，即雇佣关键团队成员并许可技术，而不是直接收购初创企业。（尽管 Khan 已离开 FTC，这种做法似乎仍在继续。）</p>
<p>尽管她的强硬立场遭到了科技行业某些角落的激烈批评，但她为自己的做法辩护，称只有极少数交易会受到 “二次审查”，并认为创始人最终会从 “拥有六、七或八个潜在买家” 的世界中受益，而不是 “只有一两个”。</p>
<p>尽管 Khan 是由总统乔·拜登任命的，并在特朗普第二任期开始时辞职，但她周五的评论将 Figma 的 IPO 描绘为对她做法的证明，称此次 IPO 是 “员工、投资者、创新和公众的胜利”。</p>
<p>当然，Khan 的批评者更可能认为 Figma 的成功是尽管受到监管审查，而不是因为监管审查。例如，Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 对《商业内幕》表示：“Figma 是一个巨大的成功，但这是因为公司的创新增长，而不是由于 FTC 和 Khan。”</p>
<p>Techcrunch 活动</p>
<p>旧金山 |2025 年 10 月 27-29 日</p>

ADBE

<p>前联邦贸易委员会主席莉娜·汗（Lina Khan）庆祝 Figma 成功上市，认为这是对她在并购审查方面立场的认可。她认为，允许初创公司独立成长能够创造显著价值，并提到了 Adobe 曾以 200 亿美元收购 Figma 的失败案例。虽然汗将此次 IPO 视为创新和竞争的胜利，但包括分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在内的批评者则认为 Figma 的成功归功于其自身的成长，而非监管行动。汗的评论突显了关于监管审查对科技初创公司影响的持续辩论</p>

<p>A surprising figure is celebrating Figma’s successful IPO: Lina Khan, former chair of the Federal Trade Commission.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个令人惊讶的人物正在庆祝 Figma 成功上市：前联邦贸易委员会主席 Lina Khan。</p>
</div><p>In a Friday afternoon post on X, Khan linked to an article about Figma’s impressive first day of trading and argued the IPO is “a great reminder that letting startups grow into independently successful businesses, rather than be bought up by existing giants, can generate enormous value.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在周五下午的 X 平台帖子中，Khan 链接了一篇关于 Figma 令人印象深刻的首日交易的文章，并认为此次 IPO 是 “一个很好的提醒，让初创企业成长为独立成功的企业，而不是被现有巨头收购，可以创造巨大的价值。”</p>
</div><p>Khan was alluding to a $20 billion deal for Adobe to acquire Figma that fell through back in 2023. While Adobe cited the lack of a “clear path” to approval from the European Commission and the U.K. Competition and Markets Authority, the acquisition also faced regulatory scrutiny in the United States over concerns that it could prevent Figma from being an “effective competitor” to Adobe.</p>
<div class="lb-trans"><p>Khan 提到的是一项价值 200 亿美元的交易，Adobe 曾计划收购 Figma，但在 2023 年未能达成。虽然 Adobe 引用了缺乏来自欧洲委员会和英国竞争与市场管理局的 “明确批准路径”，但该收购在美国也面临监管审查，担心这可能会阻止 Figma 成为 Adobe 的 “有效竞争者”。</p>
</div><p>Khan was FTC chair at the time, leading the agency to challenge Big Tech on fronts including startup acquisitions — to the point that companies tried to avoid this scrutiny with “reverse acqui-hires” in which they hired key team members and licensed technology rather than acquiring startups outright. (The practice seems to be continuing despite Khan’s departure from the FTC.)</p>
<div class="lb-trans"><p>当时 Khan 是 FTC 主席，领导该机构在包括初创企业收购在内的多个方面挑战大型科技公司——以至于公司们试图通过 “反向收购” 来避免这种审查，即雇佣关键团队成员并许可技术，而不是直接收购初创企业。（尽管 Khan 已离开 FTC，这种做法似乎仍在继续。）</p>
</div><p>While her aggressive stance led to intense criticism from corners of the tech industry, she defended her approach by saying that only a tiny percentage of deals received “a second look” and arguing that founders would ultimately benefit from “a world in which you have six or seven or eight potential suitors” rather than “just one or two.”</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管她的强硬立场遭到了科技行业某些角落的激烈批评，但她为自己的做法辩护，称只有极少数交易会受到 “二次审查”，并认为创始人最终会从 “拥有六、七或八个潜在买家” 的世界中受益，而不是 “只有一两个”。</p>
</div><p>And although Khan — who’d been appointed by President Joe Biden — resigned at the start of the second Trump administration, her comments Friday paint the Figma IPO as a vindication for her approach, calling the IPO “a win for employees, investors, innovation, and the public.”</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Khan 是由总统乔·拜登任命的，并在特朗普第二任期开始时辞职，但她周五的评论将 Figma 的 IPO 描绘为对她做法的证明，称此次 IPO 是 “员工、投资者、创新和公众的胜利”。</p>
</div><p>Of course, Khan’s critics are more likely to see Figma’s success as coming despite regulatory scrutiny, not because of it. For example, Wedbush Security analyst Dan Ives told Business Insider, “Figma is a massive success, but it’s because of the company’s innovative growth and not due to the FTC and Kahn.”</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，Khan 的批评者更可能认为 Figma 的成功是尽管受到监管审查，而不是因为监管审查。例如，Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 对《商业内幕》表示：“Figma 是一个巨大的成功，但这是因为公司的创新增长，而不是由于 FTC 和 Khan。”</p>
</div><p>Techcrunch event</p>
<div class="lb-trans"><p>Techcrunch 活动</p>
</div><p>San Francisco|October 27-29, 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>旧金山 |2025 年 10 月 27-29 日</p>
</div>

Lina Khan points to Figma IPO as vindication of M&A scrutiny

- Lina Khan 庆祝 Figma 成功 IPO，认为这体现了初创企业的价值。  
- 她提到 Adobe 收购 Figma 的交易因监管问题未能达成。  
- Khan 的观点引发争议，批评者认为 Figma 的成功与监管无关。

莉娜·汗将 Figma 的首次公开募股视为并购审查合理性的证明